Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu, swap kavramının yasal tanımını yeniden şekillendirecek iki kural taslağını Beyaz Saray’a gönderdi. Bu tanım, tahmin piyasaları ile eyaletler arasındaki anlaşmazlığın merkezinde yer alıyor. Bir kural, olay sözleşmelerini bu tanımın kapsamına alırken, diğeri ise kumarhane tarzı kumar faaliyetlerini tanımın dışında tutmayı amaçlıyor. Henüz yasal metin yayınlanmamış olsa da, teklifin kendisi kurumun düşüncesini net bir şekilde ortaya koyuyor.
CFTC, Etkinlik Sözleşmelerinin “swap” olarak tanımlanmasını istiyor, ancak kumar oyunu olarak değil
YAZAN
PAYLAŞ
Önemli Noktalar
- CFTC, 28 Eylül’de swap işlemlerinin yasal tanımını yeniden şekillendirmek üzere Beyaz Saray’a iki kural gönderdi.
- Bunlardan biri olay sözleşmelerini kapsama dahil ederken, diğeri kumarhane tarzı kumar faaliyetlerini kapsam dışı bırakıyor ve yayınlandığı anda yürürlüğe girecek.
İki Kural, Henüz Metin Yok
Beyaz Saray Bilgi ve Düzenleme İşleri Ofisi’nin (OIRA) düzenleme inceleme kayıtlarına göre, her iki kural da 28 Eylül’de ofise ulaştı. İlki, “‘Swap’ın Etkinlik Sözleşmelerini de Kapsayacak Şekilde Genişletilmesi” başlıklı kural önerisi olup, yürürlüğe girmeden önce kamuoyunun görüşüne sunulacak.
İkincisi ise “kumarhane tarzı kumar ürünlerini” hariç tutan geçici nihai bir kural olup, yayınlandığı anda yürürlüğe girecek ve görüşler daha sonra toplanacaktır. CFTC, her ikisini de ekonomik açıdan önemli olarak nitelendirmemiştir ve her iki listede de kural metni yer almamakta veya neyin kumarhane tarzı bir ürün olarak kabul edileceği açıklanmamaktadır.
Federal yasa, CFTC’ye kayıtlı borsalarda işlem gören swaplar üzerinde münhasır yetki vermektedir – bu nedenle bu tanımlama büyük önem taşımaktadır. Kalshi gibi tahmin piyasaları, spor sözleşmelerinin swap olduğunu savunmakta ve bu da onları eyalet kumar düzenleyicilerinin yetki alanının dışında bırakacaktır. Başkan Michael Selig yönetimindeki CFTC bu tutumu desteklemiş ve sözleşmeleri engelleme çabaları nedeniyle en az dokuz eyalete dava açmıştır.
Mahkemeler bu konuyu henüz karara bağlamamıştır. Üçüncü Daire Mahkemesi, Nisan ayında New Jersey’e karşı Kalshi’nin lehine karar vermiştir. Dokuzuncu Daire Mahkemesi ise Ağustos ayında Nevada lehine karar vermiştir. 25 Eylül’de, kuralların Beyaz Saray’a ulaşmasından üç gün önce, Altıncı Daire Mahkemesi heyeti oybirliğiyle Kalshi’nin spor sözleşmelerinin takas işlemleri olmadığına hükmetti. Heyet, spor etkinliklerinin yasanın gerektirdiği doğal finansal sonuçlara sahip olmadığını tespit etti. New Jersey, bu çelişkiyi çözmesi için Yüksek Mahkeme’ye başvurdu.
Yeni bir tanım, bu anlaşmazlığı tek başına sona erdiremeyebilir. Altıncı Daire, kararında alternatif bir görüş olarak, “Kalshi’nin spor etkinliği sözleşmelerinin swap olduğu varsayılsa bile, federal yasanın Ohio veya Tennessee’nin kumar yasalarını ne açıkça ne de zımnen geçersiz kıldığını” belirtmiştir.
Kumarhane istisnası, aynı davada dile getirilen bir endişeye yanıt vermektedir. Kalshi aleyhine karar veren Altıncı Daire Mahkemesi, swap tanımının geniş bir şekilde yorumlanmasının “klasik kumarhane oyunları ve hayır amaçlı çekilişler dahil olmak üzere, var olabilecek hemen hemen her türlü bahsi kapsayacağı” uyarısında bulunmuştur.
Ayrıca usule ilişkin bir sorun da bulunmaktadır: Dodd-Frank Yasası, CFTC ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC), Federal Rezerv ile istişare içinde “swap” kavramını ortaklaşa daha ayrıntılı bir şekilde tanımlamalarını emretmektedir. Her iki OIRA listesinde de yalnızca CFTC’nin adı geçmektedir. Haziran ayında, iki kurum türev ürün tanımları hakkında ortak bir görüş talebi yayınlamıştır. O dönemde SEC Başkanı Paul Atkins, “olay temelli ürünler de dahil olmak üzere VII. Başlık’taki tanımlama konularında açıklığa kavuşturulmasının çoktan gecikmiş olduğunu” belirtmişti. OIRA incelemesini tamamladığında, CFTC kuralları Federal Register’da yayımlayabilir.
Bu makale yapay zeka kullanılarak İngilizceden çevrilmiştir. Orijinal İngilizce sürüm yetkili kaynaktır; otomatik çeviriler, özellikle hukuki ve düzenleyici terminolojide hatalar içerebilir.
