Herkes "The House" Olmak İstiyor — Haftanın Özeti

Geçen Cuma gününden bu yana bitcoin düşüş eğilimi gösterdi ve bu Cuma sabahı itibarıyla toplamda yaklaşık %4 değer kaybetti. ABD hisse senetleri, yükselen petrol fiyatları, artan ABD tahvil getirileri ve Orta Doğu’da tırmanan gerginliğin etkisiyle bu hafta şimdiye kadar her işlem gününde düşüşle kapandı.

Bitcoin için uzun vadeli görünüm olumlu olmaya devam ediyor. Bitcoin, 20, 50 ve 200 haftalık üstel hareketli ortalamalarını geri kazandı; tarihsel olarak bu durumun ardından yeni döngü düşükleri gelmemiştir. Ayrıca Mayıs 2025'ten bu yana ilk altın kesişimini gerçekleştirdi; ancak Benjamin Cowen, bu durumun genellikle düzeltmelerin habercisi olduğu konusunda uyarıda bulundu.

Bitcoin ile altın arasındaki 90 günlük korelasyon da 2020 rekoruna yaklaşıyor. Sarı altın gibi, dijital altın da paranın değer kaybı söyleminden faydalanıyor.

Geçen haftaki bültenimizde ele alınan jeopolitik ve makroekonomik riskler, aşağı yönlü bir gelişmeye doğru yaklaşıyor gibi görünüyor. Orta Doğu’daki askeri çatışmalar bu hafta yoğunlaşarak enerji piyasaları üzerinde baskı yarattı.

En az üç drone saldırısını içeren olası bir Husi boru hattı saldırısı haberleri, Orta Doğu’yu yeniden gündeme taşıdı. Savaştan önce küresel LNG arzının yaklaşık beşte birini karşılayan Katar’ın, ABD’den LNG satın almak için görüşmelerde bulunduğu bildiriliyor. Bu, yaşanan aksaklığın boyutunu gösteren çarpıcı bir örnek. Dizel fiyatları yükseliyor ve bu durum reel ekonominin büyük bir kısmı için önem arz ediyor.

Daha önce bahsedilen diğer aşağı yönlü risk, ABD Hazine Bakanlığı’nın son dönemdeki faaliyetlerine odaklanıyordu. Hazine Bakanı Bessent, zayıflayan yen sorununu ele almak için Japonya ile koordinasyon sağladı ve uzun vadeli tahvil getirilerindeki artışa da oldukça aktif bir şekilde müdahale etti.
Hafta, Bakan Bessent için iyi başladı. Yen, 160 USD/JPY seviyesine kadar yükseldi, ardından 153 seviyesine kadar geriledi. “Artık kontrol bende,” diye ilan etti Bakan Bessent; belki de zaferin coşkusuyla. Ağustos ayında yenin 165’ten ziyade 155 seviyesinde işlem görme olasılığının daha yüksek olduğunu kamuoyuna açıklayan Brad Setser, yenin güçlenmesinin hem Japonya’ya hem de ABD’ye fayda sağladığını ve koordinasyonun amaçlandığı gibi işlediğini savundu.

10 yıllık tahvil faizi %4,96’ya ulaştığında, Bakan Bessent için hafta tersine dönmeye başladı. Hazine Bakanlığı, uzun vadeli tahvillere pek etkisi olmayan geri alımların artırıldığını duyurdu. Her zamanki panikçiler, faizlerdeki artış karşısında çılgına döndü. Neyse ki, daha soğukkanlı kişiler de bolca vardı ve bunlardan bazıları tüm bu “kıyamet kopacak” diyenleri yerden yere vurdu. Tahvil piyasasında görülen en kötü çöküş.

Tahvil piyasasında neler olup bittiğini daha derinlemesine anlamak isteyenler için Michael Green’in son podcast konukluğu mutlaka dinlenmeli. Podcast’te paylaşılabilecek çok fazla değerli bilgi var, ancak burada, Druckenmiller’ın Wall Street Journal’da bir köşe yazısı yazması için yapay zekayı kullanmasına neden olan ve yaygın olarak yanlış anlaşılan Hazine geri alımlarındaki artışları ele alan bir alıntı yer alıyor:

"Bir hane halkı olarak kredi kartı borcunuzu mümkün olan en düşük faizli borca konsolide etme fırsatı sunulsa, bunu yapmamak aptallık olur… Scott'ın yaptığı da tam olarak budur."

Green ayrıca bunun sadece ABD’ye özgü bir sorun olmadığını da vurguladı. Her büyük ülke, uzun vadeli tahvillerde daha yüksek getiriler yaşıyor. Michael Every’nin Avrupa, Japonya ve Çin’den verdiği örneklerle de gösterdiği gibi, savurgan devlet harcamaları sadece Amerika’ya özgü bir durum değil.

Devlet harcamalarından bahsetmişken, Bessent, Trump hesaplarına otomatik kayıtla ilgili bir duyurunun yakında yapılacağını söyledi. Başkan Trump ise, Cumhuriyetçilerin ara seçimleri kazanması halinde her Amerikalı yetişkine 5.000 dolarlık bir ödeme yapılacağını ayrı bir açıklamada dile getirdi. Bu, trolleme kokuyor, ancak bu öneri bir şekilde istenen ahlaki öfkeyi ve hiperenflasyonla ilgili yakınışları uyandırdı.

Kesinlikle bir boğa piyasasında olduğumuzu söyleyebiliriz, çünkü uzun süredir aktif olmayan eski kullanıcılar geri dönüyor olabilir ve ana akım ünlüler kripto paraları tanıtıyor. Ayrıca, çok sayıda önemli jeopolitik ve makroekonomik habere rağmen, kripto dünyasında da pek çok ilgi çekici gelişme yaşandı.

Robinhood Chain, geçen haftaya kıyasla biraz sakinleşti. Geçen Cuma günü görülen 3 milyar dolarlık günlük hacim zirveydi, ancak Perşembe günü yine de yaklaşık 1,9 milyar dolarlık hacim oluşturuldu. Arkham, geçen Cumartesi günü Wintermute’un PONS satın aldığını tespit etti; bu işlem, coin için tüm zamanların en yüksek seviyesi (ATH) olduğu ortaya çıktı. Cuma sabahı itibarıyla PONS %30’dan fazla değer kaybetti.

Ansem ve Threadguy, RWA memecoinlerinin geleneksel finans üzerinde belirgin bir etkiye sahip olacağını düşünüyor. Yani, memecoinler geleneksel finans hisse senetlerini hareket ettirecek. Ryan Watkins ise buna katılmıyor. KOL'ların haklı çıkması için önemli likidite hareketlerinin gerçekleşmesi gerekecek.

Geleneksel finans şirketleri, kripto şirketleri üzerinde kesinlikle bir etki yaratıyor. Robinhood, Crypto.com’da azınlık hissesi aldı ve Nasdaq, Kraken’in ana şirketine 21 milyar dolarlık değerlemeyle yatırım yaptı. James Seyffart, birçok banka, varlık yöneticisi ve Jane Street ile Bank of Montreal gibi ticaret firmalarını içeren HYPE ETF sahiplerinin bir listesini paylaştı.
Geçen hafta bahsedilen Metaplanet tartışması, şikayetleri iyi bir şekilde açıklayan bir X makalesiyle devam etti. Daha fazla kişi, bu durum ve olayın ele alınış şekli karşısında şok ve hayal kırıklığını dile getirdi.

Hunter Biden’ın memecoin’i duyuruldu. Bu, KOL’lar arasında büyük bir öfkeye yol açtıktan sonra muhteşem bir şekilde başarısız oldu. Kendi memecoin reklamlarıyla CT’yi (Crypto Twitter) doldurup duran KOL’ların ikiyüzlü aşırı tepkilerinin yanı sıra, bu çirkin ama bayat ünlü memecoin lansmanının en ilginç kısmı, Cobie’nin bilgisiz insanlarla uğraşmasıydı. Kendini, izinsiz bir zincirde lansman yapmanın Coinbase’in projeyle ortaklık kurduğu veya lansmandan haberi olduğu anlamına gelmediğini açıklamak zorunda buldu.

Unutmayın, memecoinler içeriden bilgi sahibi kişiler tarafından domine ediliyor (her hafta saymakla bitmeyecek kadar çok örnek var) ve neredeyse hiç kimse para kazanamıyor.

Neyse ki, bu hafta iyi performans gösteren dolandırıcılık olmayan projeler de vardı; bunların başında Salı günü tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan Venice’in VVV’si geliyordu. Bu yükseliş, yapay zeka (AI) alanında yaşanan dramatik bir karışıklıkla tetiklendi. OpenAI önemli bir matematiksel atılım duyururken, matematikçi Tristan Buckmaster, özel Codex oturumlarındaki çalışmaların kullanılmış olabileceğini iddia etti. Sebastien Bubeck bu iddialara yanıt verdi ve OpenAI’nin 10 Eylül tarihli güncellemesinde, yapılan soruşturma sonucunda Buckmaster’ın son Codex komutlarının etkisinin dışlandığı belirtildi; ancak model eğitiminin bu verilerin bir kısmını içerebileceği de not edildi.

Tepkiler ve sonraki yorumlar, anlaşılır bir şekilde insanların özel yapay zekanın değerini fark etmesine yol açtı. Erik Voorhees, sizin de yapacağınız gibi, bu tartışmadan faydalanmayı başardı.

Yapay zeka konusuna gelince, CNBC’nin haberinde Kanada halka açık piyasasında işlem görmeye başlayacak olan Bittensor hazine şirketi XTAO’ya dikkat çekildi. Algod'un planı, TAO, NOCK, 10, 11 ve 53 numaralı alt ağları elinde tutmak ve sabırla beklemek. David Sacks, Vitalik Buterin'i yapay zeka veri merkezlerine karşı çıkanlara finansman sağlamakla suçladı.

Başka bir gelişmede, Dankrad Feist’in de desteklediği bir Zcash eleştirisi, projenin geliştirici fonuna odaklandı. HIP-4 tahmin piyasaları faaliyete geçiyor ve Trade.xyz, Events hizmetini başlattı. Polymarket ve Kalshi ile rekabet, özellikle ücretler üzerinde baskı yaratması durumunda memnuniyetle karşılanır.

Son olarak, güvenlik konusuna değinelim. Liquid Network, sözde beyaz şapkalılar tarafından federasyon cüzdanından yaklaşık 4.000 BTC’nin çekildiğini bildirdi. Raporlara göre yaklaşık 3.400 BTC iade edildi, yaklaşık 600 BTC ise elinde kaldı.

Trezor bir kez daha hack saldırısına uğradı. Bu sefer saldırı, üçüncü taraf e-posta hizmetinde gerçekleşti ve kendi etki alanından kimlik avı mesajlarının gönderilmesine olanak sağladı.

Boldleonidas, yeni oluşturulan cüzdanının boşaltılmasının ardından kendi cüzdanını yönetme uygulamasına veda etti. Marc Zeller ise buna yanıt olarak, kripto para dünyasına en aşina olanlar dışında herkesin uygulanamaz bulacağı, kapsamlı ancak gülünç derecede karmaşık bir güvenlik protokolü ortaya koydu. Çoğu kişi için kendi cüzdanını yönetme uygulaması basitçe güvenli değildir.

ZachXBT'nin ortaya çıkarmasına yardımcı olduğu 245 milyon dolarlık kripto hırsızlığı davasında 22 yaşındaki bir Singapurlu suçunu kabul etti.

Bir de Meksika’da, Bitcoin çalma girişimi şüphesiyle Jonathan Melendez, hamile eşi, üç yaşındaki kızları ve dadılarının öldürülmesine ilişkin korkunç bir haber var.

Dışarıda kendinize dikkat edin.

-David Sencil