Ginamit ni Federal Reserve Chairman Kevin Warsh ang una niyang press conference noong Hunyo 17 upang alisin ang ilang dekada nang nakasanayang gawi ng komunikasyon ng sentral na bangko, at ginugol ng mga merkado ang sumunod na araw sa pag-unawa kung ano ang ibig sabihin nito para sa mga rate, panganib, at bitcoin.
Tinatanggal ng Bagong Fed Chair na si Kevin Warsh ang mga Senyales sa Rate, Bumagsak ang Bitcoin habang Tumalbog ng 1.5% ang Nasdaq
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mahahalagang Punto
- Pinanatili ni Fed Chair Kevin Warsh at ng iba pang miyembro ng lupon ang mga rate sa 3.50%-3.75% at inalis ang forward guidance sa Hunyo 17 na pulong ng FOMC.
- Bumaba ang Bitcoin sa intraday low na $62,236 noong Huwebes, Hunyo 18, habang muling ipinresyo ng mga risk asset ang kawalan ng katiyakan sa Fed.
- Siyam na kalahok sa FOMC dot plot ang nag-proyekto ng hindi bababa sa 1 pagtaas ng rate bago matapos ang 2026, na may PCE na nakikitang nasa 3.6%.
Nanatili ang Mga Rate, Lumiit ang Pahayag
Pinanatili ng Fed ang federal funds rate sa 3.50% hanggang 3.75% sa isang nagkakaisang 12-0 na boto kasunod ng Hunyo 16-17 na pulong ng FOMC. Muling pinagtibay din ng Komite ang polisiya nitong ample reserves, ipinagpapatuloy ang landas na itinakda sa ilalim ng kaniyang naunang si Jerome Powell, na umalis sa puwesto noong Mayo.
Ang nagbago ay ang lahat ng iba pa.
Ang pahayag ng polisiya na inilabas pagkatapos ng pulong ay isa sa pinakamaikli sa mga nagdaang dekada. Inilarawan ni Warsh ang bagong lapit nang tuwiran: “Medyo mas maikli, medyo mas simple, at inaalis nito ang ilang mas lumang wika. Ang pahayag na iyon ay nagbibigay lang sa inyo ng mga katotohanan sa abot ng makakaya naming paghusga.”
Wala na ang Forward Guidance
Ang pinakaagarang paglayo mula sa kamakailang praktis ng Fed ay ang ganap na pag-alis ng forward guidance. Tinalakay ito ni Warsh nang lantaran sa press conference: “Inalis namin ang forward guidance.” Dagdag pa niya, “bilang pangkalahatang prinsipyo, hindi dapat iyon ang negosyo na pinapasok natin.”
Mahalaga ang pagbabagong ito para sa mga merkadong ilang taon nang binabasa ang wika ng Fed para sa mga senyales sa tiyempo ng mga rate. Kung wala ang mga senyal na iyon, kailangan na ngayong ipresyo ng mga kalahok ang mga desisyon sa rate batay sa papasok na datos sa halip na sa pagpapahiwatig ng Fed.
Siyam na miyembro ng FOMC ang nagsumite ng dot plot projections na tumutungo sa hindi bababa sa isang pagtaas ng rate bago matapos ang taon. Hindi nagsumite si Warsh ng dot, alinsunod sa matagal na niyang pagdududa sa format ng Summary of Economic Projections. Sinabi niyang nagsumite ang kaniyang mga kasamahan ng kanilang mga pagtataya “gamit ang mga lapis,” na nagpapahiwatig na walang matitibay na pangako.
Ang median SEP projection ay may PCE inflation na tumatakbo sa 3.6% ngayong taon, at ang policy rate ay nagtatapos sa 2026 sa 3.8%.
Limang Task Force, Magsisimula ngayong Taglagas
Inanunsyo ni Warsh ang limang bagong task force na sumasaklaw sa komunikasyon ng Fed, polisiya sa balance sheet, pagkuha ng datos, produktibidad, at artifcial intelligence (AI), at mga balangkas ng inflation. Sinabi niyang magsisimula ang trabaho sa mga darating na linggo, na inaasahan ang mga paunang natuklasan sa taglagas at karamihan ng mga konklusyon bago matapos ang taon.
Malamang na muling susuriin ng task force sa komunikasyon ang estruktura ng SEP, format ng press conference, at ang dot plot mismo.
Reaksiyon ng Merkado: Bumaba ang Stocks, Tapos Umakyat
Kaagad na nagbenta ang mga equity matapos ang anunsyo noong Hunyo 17. Bumagsak ang S&P 500 ng humigit-kumulang 1.21% sa bandang 7,420. Bumaba ang Dow ng tinatayang 507 puntos, o mga 0.97%. Humina ang Nasdaq ng humigit-kumulang 1.3%.
Pagsapit ng tanghali ng Hunyo 18, bumabawi ang mga merkado. Ang S&P 500 ay nagte-trade malapit sa 7,474 hanggang 7,495, pataas ng 0.7% hanggang 1.0%. Nanguna ang Nasdaq na may pagtaas na 1.3% hanggang 1.5%. Nagdagdag ang Dow ng bahagyang 0.25% hanggang 0.3% matapos ang pagkalugi ng nakaraang sesyon.
Itinuro ng mga analyst ang bargain hunting at pagluwag ng mga presyo ng langis bilang bahagyang mga dahilan ng rebound.
Nararamdaman ng Bitcoin ang Presyon
Hindi sumabay ang Bitcoin sa pag-angat ng mga equity. Pagsapit ng tanghali ng Hunyo 18, ang presyo ay nasa ibaba ng $63,000 at tumama sa intraday low na $62,236 sa Bitstamp. Karaniwang matindi ang reaksyon ng mga crypto market sa mga pagbabago sa inaasahan sa Fed rate at kawalan ng katiyakan sa polisiya, at ang tahasang pag-alis ni Warsh ng mga forward signal ay nagdagdag ng bigat sa panandaliang presyur ng pagbebenta.
Ilan sa onchain data, kabilang ang whale holdings at long-term holder supply, ay patuloy na nagpapakita ng mga padron ng underlying accumulation. Ngunit ang galaw ng presyo malapit sa antas na $62,000 ay sumasalamin sa mas malawak na pagkabalisa na kaakibat ng isang rehimeng Fed na tumigil na sa pagpapahiwatig ng susunod nitong hakbang.
Ano ang Susunod
Dumarating ang susunod na pangunahing macro input sa bandang huli ng Hunyo sa PCE inflation report, na magiging isa sa mga unang data point kung saan masusubok ang bagong balangkas ni Warsh. Nananatiling salik ang mga geopolitikal na kadahilanan na kaugnay ng tunggalian sa Gitnang Silangan at mga presyo ng langis.
Inaangkop ng mga merkado ang sarili sa isang Fed na nagsasabing maghahatid ito ng katatagan ng presyo nang hindi sinasabi sa sinuman kung kailan o paano eksakto.
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
