Saylor: Bumagsak ang Bitcoin ng 47% Habang Tumaas ng 9% ang STRC ng Strategy sa Loob ng Isang Taon

Nangunguna ang STRC Habang Bumabagsak ang Bitcoin

Nilampasan ng STRC ang bitcoin ng 56 percentage points sa nakalipas na taon, ayon sa one-year return chart na ibinahagi ni Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Executive Chairman Michael Saylor noong Ago. 16 sa X. Sinukat ng chart ang mga return hanggang sa pagsasara ng merkado noong Ago. 14 at itinampok ang agwat ng performance sa pagitan ng bitcoin at ng mga securities ng Strategy na nagbubunga ng kita sa panahon ng pagbagsak.

Isinulat ni Saylor:

“Sa nakalipas na taon, bumagsak ang $BTC ng 47%. Ang aming mga instrumentong Digital Credit ay nasa saklaw na -27% hanggang +9%, kung saan ang $STRC ay tumaas ng 9%.”

Ipinakita ng kasamang chart na ang STRD ay bumaba ng 8%, ang STRF ay nalugi ng 9% at ang STRK ay bumagsak ng 27%, habang ang bitcoin ay nakikipagkalakalan malapit sa $63,000 noong Ago. 16. Sinabi ng Strategy na ang mga kalkulasyon sa loob ng isang taon ay sumaklaw mula Ago. 14, 2025, hanggang Ago. 14 at isinama ang mga cash dividend at distribusyon, kaya mas malawak ang mga bilang kaysa sa mga pagbabago sa presyo ng share lamang.

Ang Stretch, na nakikipagkalakalan sa ilalim ng ticker na STRC, ay isang perpetual preferred stock na may variable na annualized dividend rate na idinisenyo upang hikayatin ang pagte-trade malapit sa nakasaad nitong $100 na halaga. Inililista ng opisyal na STRC information page ng Strategy ang 12% annualized rate para sa Agosto, na may cash dividends na babayaran nang dalawang beses kada buwan, napapailalim sa deklarasyon ng board.

Ang STRD ay perpetual preferred stock ng Strategy na may nakasaad na nakapirming 10% taunang dividend na babayaran kada quarter. Ang STRF ay ang pinaka-senior na perpetual preferred stock ng kumpanya, na nag-aalok ng nakasaad na nakapirming 10% taunang cash dividend na babayaran kada quarter. Ang STRK ay ang convertible perpetual preferred stock nito na may nakasaad na 8% taunang dividend na babayaran kada quarter. Hindi garantisado ang mga dividend.

Binabago ng mga Dividend ang Paghahambing ng Return

Ang 9% na one-year gain ng STRC ay naiiba sa kasalukuyan nitong 12% annualized dividend rate, na inilapat lamang sa bahagi ng nasukat na panahon. Inilunsad ang preferred stock noong Hulyo 2025 sa 9% rate at umakyat sa pitong magkakasunod na buwanang pagtaas bago umabot sa 12% para sa mga record date sa o pagkatapos ng Hulyo 1. Maaaring tumaas o bumaba ang market price nito, habang isinama ang mga dividend sa iniulat na one-year return.

Inilarawan ng Strategy ang digital credit bilang pangunahing daluyan ng pagpopondo sa mga resulta sa pananalapi ng ikalawang quarter nito. Iniulat ng kumpanya na ang mga pag-isyu ng STRC ay nakalikom ng $7.53 bilyon year to date sa 2026 hanggang Hulyo 26, isang 254% na pagtaas, habang ang pinagsama-samang mga dividend na binayaran sa lahat ng preferred stock ay umabot sa $1.06 bilyon.

Itinatag ng Digital Credit Capital Framework ng kumpanya ang isang cash reserve policy, nirebisa ang dividend policy ng STRC, at pinahintulutan ang hanggang $1 bilyon sa mga repurchase ng preferred-security kasabay ng hiwalay na $1 bilyong common stock repurchase program. Pinahintulutan din ng Strategy ang mga bentahan ng bitcoin para sa mga tinukoy na layunin, kabilang ang pagpopondo ng reserves, dividends, mga bayad sa interes, at mga inaprubahang buyback.

Ipinakita ni Saylor ang STRC bilang layer na nagbubunga ng kita ng isang apat-na-bahaging digital money stack. Itinatakda ng kanyang modelo ang bitcoin bilang kapital na bahagi habang ginagamit ang mga preferred securities upang lumikha ng mga instrumentong pangkita na may iba’t ibang katangian ng volatility at panganib.

Ang Mas Mababang Volatility ay Hindi Nag-aalis ng Panganib

Sa kabila ng positibo nitong one-year return, bumagsak ang STRC sa all-time low na $71.25 noong Hunyo 26 at nakipagkalakalan na mas mababa kaysa sa nakasaad nitong $100 na halaga mula noon. Pinanatili ng Strategy ang 12% dividend rate nito para sa Agosto matapos magsara ang preferred stock ng Hulyo sa $89.46, na sumasalamin sa pagsisikap ng kumpanya na suportahan ang market price nito.

Nagsimula ang mga digital credit repurchase sa huling bahagi ng Hulyo, nang bumili ang kumpanya ng 288,930 STRC shares sa halagang humigit-kumulang $25 milyon, isang average na $86.53 kada share at 13.47% na diskuwento kumpara sa nakasaad na $100 na halaga. Nagbenta ang Strategy ng humigit-kumulang $218.4 milyon na bitcoin year to date upang pondohan ang bahagi ng mga preferred dividend nito.

Bahagi ng istruktura ng dividend ay nakadepende sa kakayahan ng Strategy na matugunan ang patuloy na mga obligasyong cash habang pinananatili ang balanse nito na nakatuon sa bitcoin. Ang preferred stock ay hindi sinisiguro ng mga bitcoin holding ng kumpanya. Nauna nang sinabi ni Saylor na kailangan ng bitcoin na makamit ang taunang pagtaas na higit sa BTC breakeven rate ng kumpanya upang ang capital gains ay masaklaw ang STRC dividends sa paglipas ng panahon.

Ang bitcoin bilang isang asset class ay historikal na nagdadala ng mas mataas na volatility kaysa sa mga tradisyunal na stock, bond, at kalakal, na siyang agwat na idinisenyo ng mga preferred structure ng Strategy na paliitin.

Saan Nakatayo ang Common Stock ng Strategy

Saklaw ng one-year chart ang apat na preferred securities ng Strategy kasama ang bitcoin, habang ang MSTR, ang class A common stock ng kumpanya, ay nasa ibaba ng lahat ng iyon sa capital structure. Nagsara ang MSTR sa $93.04 noong Ago. 14, humigit-kumulang 75.52% na mas mababa kaysa sa antas nito isang taon na ang nakalipas.

Ang mga common shareholder ang may natitirang claim matapos ang mga preferred dividend, na umabot sa $400.7 milyon sa ikalawang quarter pa lamang. Nag-ulat ang Strategy ng ikalawang-quarter net loss na $8.22 bilyon, o $24.45 kada diluted common share, dahil sa $8.32 bilyong unrealized loss sa mga digital asset nito. Ang $1 bilyong MSTR repurchase program ay nananatiling ganap na magagamit, at sinabi ng kumpanya na isasaalang-alang nito ang mga buyback kapag naniniwala ang pamunuan na ang stock ay nakikipagkalakalan nang mas mababa kaysa sa intrinsic value.