Saylor: Dapat Hawakan ng mga Mamumuhunan ng Strategy ang MSTR sa loob ng 7 hanggang 10 Taon

Isang Apat-Na-Taong Minimum, Hindi Hangganan

Nagsalita sa mga investor ngayong linggo, nagtakda si Saylor ng malinaw na inaasahan kung gaano katagal dapat handang manatili ang mga shareholder sa stock. Sinabi niya na ang mga may hawak ng MSTR ay nangangailangan ng hindi bababa sa apat-na-taong time horizon, at na mas kanais-nais ang pitong hanggang 10 taon upang ganap na maisakatuparan ang estratehiya. Dumating ang mga pahayag habang pinagdaraanan ng Strategy ang isang yugto ng volatility na sumubok kahit sa pinakatiyagang tagasuporta nito.

Hindi pinatamis ni Saylor ang malapitang larawan at direktang tinugunan ang pagkadismaya ng mga investor. Sinabi niyang nauunawaan niya ang sakit na naramdaman ng mga shareholder, ngunit kailangang maging handa ang kumpanya na magkaroon ng mahihirap na taon habang isinasagawa nito ang isang multi-dekadang plano ng pag-iipon ng bitcoin. Dumating ang komento habang ang Strategy, na matagal nang kilala sa patakarang “never sell” sa bitcoin, ay lumihis na sa lapit na iyon nang apat na beses na ngayong taon.

Dagdag pa, nararapat ding banggitin na kamakailan ay iniulat ng Bitcoin.com News na ang kumpanya ay nakapagtala ng mahigit $102 milyon na pagkalugi sa bitcoin sa nakalipas na walong buwan lamang, na nagbenta ng mga coin sa presyong mas mababa kaysa sa average nitong presyo ng pagbili upang makatulong na pondohan ang mga obligasyon sa dibidendo at buyback na kaugnay ng lineup ng preferred stock nito.

$4.8 Bilyong Panangga, Wala Pang Buyback

Kasalukuyang may hawak na $4.8 bilyon na cash ang Strategy, isang reserbang sinabi ni Saylor na pangunahing naroon upang tustusan ang mga bayad sa dibidendo sa STRC, ang Stretch preferred stock ng kumpanya. Ang cash na iyon ay nagbibigay din sa Strategy ng kakayahang umangkop upang bumili pa ng bitcoin, muling bilhin ang MSTR o mga preferred share, o magbayad ng utang, depende sa mga kondisyon ng merkado.

Sa kabila ng pressure mula sa mga investor para sa share buyback sa gitna ng underperformance ng MSTR ngayong taon, nilinaw ni Saylor na hindi prayoridad ang repurchase sa ngayon. Sinabi niyang magiging mas malamang lamang ang mga buyback kung ang MSTR ay nagte-trade sa napakalalim na diskuwento kumpara sa NAV, na ibig sabihin ay net asset value. Dati nang nagbigay ng awtorisasyon ang kumpanya ng hanggang $1 bilyon para sa ganitong sitwasyon, ngunit hindi pa natatamaan ang trigger ngayong taon.

Sa kasalukuyan, iginiit ni Saylor na ang kanyang prayoridad ay ang “pag-aayos ng mga credit,” isang pagtukoy sa pagpapanatiling ang STRC at iba pang preferred instruments ng Strategy ay nagte-trade malapit sa par value sa halip na ubusin ang cash para sa mga buyback.

Ang Ledger sa Likod ng Mensahe

Sa ngayon, ang ledger ng Strategy ay may 840,447 BTC, na nakuha sa kabuuang gastos na humigit-kumulang $63.36 bilyon sa average na presyong $75,385 kada bitcoin (isang tuwirang pinagmumulan ng mga unrealized loss na bumibigat sa stock at, sa isang bahagi, kung bakit nagsimulang magbenta ang Strategy ng maliliit na tranche ng bitcoin ngayong taon).

Gayunpaman, iginiit ng kumpanya na hindi umatras ang mas malawak na kampanya ng akumulasyon, at tumutol ang CEO na si Phong Le sa ideya na ang mga kamakailang benta ay senyales ng pag-atras, na binanggit na ang kumpanya ay nakabili ng humigit-kumulang 175,000 BTC mula nang magsimula ang taon laban sa humigit-kumulang 7,000 BTC na naibenta. Dagdag pa ni Le, ipagpapatuloy ng Strategy ang pagbili ng bitcoin sa bandang huli ng taong ito sa isang kamakailang paglabas sa media.

Sa pagtingin sa hinaharap, malamang na tingnan ang mensahe ni Saylor bilang pakiusap sa mga shareholder na tratuhin ang MSTR nang mas kaunti bilang tagasubaybay ng presyo ng bitcoin at mas marami bilang isang pangmatagalang taya sa capital structure ng kumpanya—isang bagay na paulit-ulit na ipinoposisyon upang makalampas sa mga drawdown nang hindi napipilitang magbenta ng pangunahing posisyon nitong bitcoin.