หนึ่งปีต่อมา กฎหมาย CLARITY Act ยังคงติดค้างอยู่ในวุฒิสภา ขณะที่กฎเกณฑ์คริปโตหยุดชะงัก

หนึ่งปีผ่านไป กฎหมาย CLARITY Act ยังไม่เสร็จสมบูรณ์

หนึ่งปีหลังจากสภาผู้แทนราษฎรผ่านกฎหมาย CLARITY Act คำถามสำคัญคือ การสนับสนุนจากทั้งสองพรรคจะสามารถสร้างกรอบสินทรัพย์ดิจิทัลที่ยั่งยืนได้หรือไม่ ก่อนที่ความไม่แน่นอนจะลากยาวไปอีกหนึ่งปี

หากวุฒิสภาพิจารณาผ่าน อาจทำให้กฎเกณฑ์ชัดเจนขึ้น เสริมความคุ้มครองผู้บริโภค และทำให้สถาบันการเงินมั่นใจมากขึ้นในการเข้ามามีส่วนร่วม แต่หากยังล่าช้า ก็อาจทำให้ตลาดแลกเปลี่ยน นักพัฒนา และนักลงทุนต้องเผชิญคำถามที่ยังไร้คำตอบเกี่ยวกับการจัดประเภทสินทรัพย์ การจดทะเบียน และการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลาง

สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรได้จัดงานครบรอบด้วยการพิจารณารับฟังเมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม ณ Federal Hall National Memorial ในนครนิวยอร์ก ภายใต้หัวข้อ “Building the Future of Finance: How the CLARITY Act Unlocks Innovation” โดยพิจารณาว่ากฎที่ชัดเจนจะช่วยกระตุ้นให้ผู้ประกอบการ นักพัฒนา และสถาบันการเงินสร้างและลงทุนในสหรัฐอเมริกาได้อย่างไร

ส.ส. Warren Davidson มองว่าวาระครบรอบนี้เป็นบททดสอบว่ารัฐสภาจะเดินหน้าต่อให้สำเร็จหรือไม่

สภาผู้แทนราษฎรได้วางเป้าหมายเชิงนโยบายไว้แล้ว แต่หากไม่มีการผ่านในวุฒิสภา ความแน่นอนที่สัญญาไว้ก็ยังคงเป็นเพียงความคาดหวัง สำหรับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล ช่องว่างดังกล่าวอาจส่งผลต่อสถานที่ดำเนินธุรกิจ วิธีการออกแบบโครงสร้างผลิตภัณฑ์ และการตัดสินใจอัดฉีดเงินทุนเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ

Emmer เปลี่ยนการผ่านแบบสองพรรคให้เป็นตัวชี้วัดความล่าช้าของวุฒิสภา

เดโมแครตราวเกือบ 80 คนร่วมกับรีพับลิกันในการผ่านกฎหมาย CLARITY Act ทำให้กฎหมายฉบับนี้ได้รับความชอบธรรมแบบสองพรรคอย่างไม่ธรรมดา อย่างไรก็ตาม หนึ่งปีต่อมา คะแนนโหวตดังกล่าวก็กลายเป็นตัวชี้วัดความเฉื่อยชาทางนิติบัญญัติไปด้วย

Tom Emmer ผู้นำเสียงข้างมาก (Majority Whip) ในสภาผู้แทนราษฎร ชี้ว่าความล่าช้านี้เป็นความรับผิดชอบของวุฒิสภา

หลักฐานเชิงบวกที่แข็งแกร่งที่สุดคือความยืนยาวของแรงสนับสนุน สมาชิกสภายังคงจัดการพิจารณารับฟัง ประสานการแถลงต่อสาธารณะ และนำเสนอกฎหมายนี้ว่าเป็นแกนกลางของความสามารถในการแข่งขันทางการเงินของสหรัฐฯ

หลักฐานเชิงลบที่แข็งแกร่งที่สุดคือการขาดความคืบหน้าที่วัดผลได้จากวุฒิสภา การผลักดันอย่างต่อเนื่องช่วยให้กฎหมายยังอยู่ในความสนใจ แต่ทุกเดือนที่ผ่านไปโดยไม่มีข้อตกลงในคณะกรรมาธิการ ไม่มีการพิจารณาร่าง (markup) หรือไม่มีการลงคะแนน ยิ่งบั่นทอนความคาดหวังต่อการผ่านในระยะใกล้

การพิจารณารับฟังที่ Federal Hall เชื่อมโยงความชัดเจนด้านกฎระเบียบกับการพัฒนาตลาด

การพิจารณารับฟังที่ Federal Hall ได้รวบรวมตัวแทนจากโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล การบริหารสินทรัพย์ และนโยบายด้านคริปโต

พยานประกอบด้วย Sarah Aberg ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Nova Labs; Randi Abernethy หัวหน้าฝ่ายชำระบัญชีและความเสี่ยงกลุ่มของ Bullish; Ryan Louvar ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ WisdomTree; และ Jason Somensatto ผู้อำนวยการฝ่ายนโยบายของ Coin Center

รายชื่อพยานสะท้อนว่ากฎหมายนี้มีขอบเขตกว้างไกลเกินกว่าราคาคริปโต กฎหมาย CLARITY Act อาจกำหนดทิศทางว่า นักพัฒนาจะเปิดตัวเครือข่ายอย่างไร ตลาดแลกเปลี่ยนจะลิสต์สินทรัพย์อย่างไร ผู้จัดการสินทรัพย์จะออกแบบผลิตภัณฑ์อย่างไร และสถาบันต่าง ๆ จะประเมินความเสี่ยง/การเปิดรับ (exposure) อย่างไร

ส.ส. Bryan Steil โต้แย้งว่ากฎระเบียบไม่สามารถตามทันความเติบโตของบล็อกเชนได้

“เทคโนโลยีบล็อกเชนมีอยู่มากว่า 15 ปีแล้ว มันไม่ใช่แนวคิดเชิงทฤษฎีอีกต่อไป แต่มันเป็นเทคโนโลยีเชิงปฏิบัติที่ขับเคลื่อนธุรกิจจริง เครือข่ายจริง และกิจกรรมทางเศรษฐกิจจริง”

“แต่แม้จะเติบโตเต็มที่แล้ว ผู้ประกอบการและนักพัฒนาก็ยังเผชิญความไม่แน่นอนอย่างมากว่า สินทรัพย์ดิจิทัลถูกจัดประเภทและถูกกำกับดูแลอย่างไร” สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรกล่าวเสริม

มาตรฐานที่ชัดเจนขึ้นอาจลดความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎ (compliance) และทำให้สหรัฐฯ น่าดึงดูดขึ้นสำหรับบริษัทและสถาบันการเงิน อย่างไรก็ตาม “ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ” ไม่ได้การันตีผลลัพธ์ที่ใช้งานได้จริง ผลกระทบของกฎหมายจะขึ้นอยู่กับถ้อยคำฉบับสุดท้าย การแบ่งอำนาจหน้าที่ระหว่างหน่วยงานกำกับดูแล และการบังคับใช้อย่างสม่ำเสมอ

Hill ระบุว่าโครงสร้างตลาดคือชิ้นส่วนที่ขาดหายไป

French Hill ประธานคณะกรรมาธิการบริการการเงินของสภาผู้แทนราษฎร ให้เหตุผลว่ากฎหมาย CLARITY Act เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นต่อเศรษฐกิจสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้าง

“เรามาที่ Federal Hall ในนิวยอร์กเพื่อจัดการพิจารณารับฟังภาคสนาม เพื่อรำลึกครบรอบหนึ่งปีของการผ่าน CLARITY เมื่อฤดูร้อนที่แล้วด้วยคะแนนเสียงเดโมแครต 78 เสียง …เราจำเป็นต้องมี CLARITY เพราะประเด็นสำคัญที่ผมพูดเสมอคือ: หากคุณมี GENIUS และสเตเบิลคอยน์ที่หนุนหลังด้วยดอลลาร์ ซึ่งประธานาธิบดีทรัมป์ได้ลงนามเป็นกฎหมายเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา แต่คุณไม่มีร่างกฎหมายโครงสร้างตลาด เท่ากับคุณอนุญาตให้มีโทรศัพท์มือถือ แต่ไม่มีเครือข่ายมือถือ”

“มันไม่มีระบบนิเวศมารองรับการใช้งาน นั่นจึงเป็นเหตุผลว่าทำไมเราต้องได้กฎหมายคู่ขนานที่จะต้องผสานเข้ากับการบังคับใช้ GENIUS และสเตเบิลคอยน์ที่หนุนหลังด้วยดอลลาร์” เขากล่าวต่อ

อุปมาของ Hill ทำให้การถกเถียงเปลี่ยนจากการผ่านกฎหมายคริปโตแบบโดด ๆ ไปสู่การสร้างระบบที่ทำงานได้จริง สเตเบิลคอยน์อาจดำเนินการภายใต้กฎระดับรัฐบาลกลาง แต่ตลาดโดยรวมยังต้องการมาตรฐานที่กำกับว่า สินทรัพย์ดิจิทัลถูกออก ออกขาย ซื้อขาย และถูกกำกับดูแลอย่างไร

ประโยชน์ที่เป็นไปได้เป็นเชิงโครงสร้างมากกว่าการเป็นตัวเร่งทันทีต่อราคาคริปโต การผ่านกฎหมายอาจทำให้บริษัทและสถาบันมีความมั่นใจมากขึ้นในการตัดสินใจระยะยาวเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ การลงทุน และการดำเนินงานในสหรัฐฯ

ตัวเร่งถัดไปคือความเคลื่อนไหวจากวุฒิสภาที่วัดผลได้ ข้อตกลงในคณะกรรมาธิการ การพิจารณาร่าง (markup) หรือการกำหนดวันลงคะแนนจะบ่งชี้ว่า วาระครบรอบครั้งนี้หมายถึงความคืบหน้าอีกครั้ง หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ หมุดหมายดังกล่าวจะยิ่งตอกย้ำว่า วอชิงตันยังคงดิ้นรนที่จะเปลี่ยนความทะเยอทะยานด้านคริปโตแบบสองพรรคให้กลายเป็นกฎที่บังคับใช้ได้จริง