การเดิมพันทองคำ 15 นาทีของ Kalshi แซงหน้า Ether เนื่องจากตลาดที่เคลื่อนไหวเร็วทำให้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น

ทองคำแซงหน้าอีเธอเรียมในเดือนที่สอง

ตลาดทองคำ 15 นาทีของ Kalshi มีปริมาณการซื้อขายสัญญาสูงกว่าตลาดอีเธอเรียมในช่วงเวลาเดียวกันในเดือนกันยายน ตามข้อมูลตลาดสาธารณะของตลาดแลกเปลี่ยน มีสัญญาทองคำ 539 ล้านสัญญาที่เปลี่ยนมือในตลาด 15 นาทีที่ปิดการซื้อขายภายในเดือนนั้น เทียบกับ 317 ล้านสัญญาของอีเธอเรียม

Cointelegraph ได้รายงานการเปลี่ยนแปลงนี้เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม โดยประมาณค่าธรรมเนียมของตลาดทองคำในเดือนกันยายนอยู่ที่ประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ และของอีเธอเรียมอยู่ที่ 2.6 ล้านดอลลาร์ โดยอ้างอิงข้อมูลจากเว็บไซต์วิเคราะห์ Predict Charts

การประมาณการของ Bitcoin.com News ที่อิงจากทุกการซื้อขายในเดือนกันยายนและสูตรคำนวณค่าธรรมเนียมที่ Kalshi เผยแพร่ออกมา ระบุว่าค่าธรรมเนียมผู้รับ (taker fees) ของทองคำอยู่ที่ 4.94 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขข้างต้น ซึ่งเฉลี่ยแล้วอยู่ที่ต่ำกว่า 1 เซนต์ต่อสัญญา

Kalshi เปิดตลาดทองคำแบบ 15 นาทีครั้งแรกเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม และปริมาณการซื้อขายเริ่มเพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนสิงหาคม ทองคำตามหลังอีเธอเรียมในเดือนนั้น — ด้วยปริมาณ 213 ล้านสัญญา เทียบกับ 271 ล้านสัญญา — ก่อนที่จะแซงหน้าในเดือนกันยายน แม้จะเปิดตลาดน้อยกว่าประมาณ 18% เนื่องจากทองคำไม่มีการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง การเติบโตของอีเธอเรียมเองก็สูงมาก: ข้อมูลของ Kalshi ยืนยันการประมาณการปริมาณการซื้อขายในตลาด 15 นาทีอยู่ที่ 6.1 ล้านสัญญาในเดือนมกราคม และ 233 ล้านสัญญาในเดือนกรกฎาคม

บิตคอยน์ยังคงนำหน้าทั้งสองอย่างชัดเจน ตลาด 15 นาทีของ Kalshi มีปริมาณการซื้อขาย 6.74 พันล้านสัญญาในเดือนกันยายน และตามข้อมูลจาก Predict Charts คาดการณ์ว่าตลาดดังกล่าวสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมได้ 60.4 ล้านดอลลาร์ สองซีรีส์คริปโตนี้ใช้ราคาจาก CF Benchmarks เป็นราคาปิด ส่วนทองคำใช้ข้อมูลราคาจาก Pyth Network ซึ่งเป็นออราเคิลบนเชน Kalshi ระบุว่าในเดือนกันยายน ปริมาณการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ของบริษัทได้ถึง 400 ล้านดอลลาร์ภายในเจ็ดเดือน ซึ่งมากกว่าสี่เท่าของปริมาณการซื้อขายในตลาดคริปโตของบริษัทในช่วงเวลาเดียวกัน

ตัวเลขของตลาดทองคำเป็นส่วนหนึ่งของสายผลิตภัณฑ์ที่เริ่มครองส่วนสำคัญในธุรกิจของ Kalshi นอกเหนือจากด้านกีฬา ตามการวิเคราะห์ของ InGame ตลาดคริปโต สินค้าโภคภัณฑ์ และดัชนีการเงินแบบ 15 นาที สร้างรายได้ 20.4 ล้านดอลลาร์ จากค่าธรรมเนียมนอกวงการกีฬาทั้งหมด 25.1 ล้านดอลลาร์ของ Kalshi ในช่วง 7 วันจนถึงวันที่ 5 ตุลาคม ขณะที่ธุรกิจกีฬาสร้างรายได้ 73.5 ล้านดอลลาร์

ตารางค่าธรรมเนียมที่ Kalshi เผยแพร่ออกมาคิดค่าธรรมเนียมจากผู้รับ (takers) ที่ 0.07 คูณด้วยจำนวนสัญญา คูณด้วยราคา คูณด้วย 1 ลบด้วยราคา ดังนั้นค่าธรรมเนียมจะสูงสุดที่ 1.75 เซนต์ต่อสัญญา เมื่อราคาอยู่ใกล้ 50 เซนต์ การประมาณการเช่นนี้ไม่รวมเงินคืนที่ Kalshi จ่ายให้กับผู้สร้างตลาด ซึ่งเป็นข้อจำกัดเดียวกันที่ใช้กับเงิน 26 ล้านดอลลาร์ที่ค่าธรรมเนียมผู้สร้างพาร์เลย์ของบริษัทเก็บได้ในช่วงสี่สัปดาห์แรก

ตลาดที่เคลื่อนไหวเร็วเผชิญกับคำวิจารณ์

รูปแบบนี้มีผู้วิจารณ์ด้วย ในเดือนมิถุนายน จดหมายข่าวของอุตสาหกรรมการพนัน Earnings+More ได้เขียนว่า สัญญาคริปโต 15 นาทีที่ Coinbase ประกาศ "คล้ายกับการเดิมพันระหว่างการแข่งขันมากกว่าการลงทุน"

อับดุลลาห์ มาห์มูด (Abdullah Mahmood) ผู้ให้คำปรึกษาด้านปัญหาการพนันที่ศูนย์รักษา Maryhaven ในรัฐโอไฮโอ ให้สัมภาษณ์กับ NPR ว่า ตลาดที่มีระยะเวลาหมดอายุ “ภายในไม่กี่นาทีหรือไม่กี่ชั่วโมงนั้น ไม่ต่างอะไรกับเครื่องสล็อตในกระเป๋าของคุณ” Dani Lever โฆษกของ Kalshi กล่าวกับ NPR ว่า โมเดลตลาดแลกเปลี่ยนนี้มีความปลอดภัยมากกว่าโมเดลของสปอร์ตบุ๊ค เพราะ “กำไรของเราไม่ผูกพันกับความสูญเสียของนักเทรด”

สัญญาเหล่านี้อาจมีฐานทางกฎหมายที่มั่นคงกว่าตลาดกีฬาของ Kalshi ศาลที่ตัดสินต่อต้านตลาดดังกล่าวได้ถามว่าสัญญาดังกล่าวมีความผูกพันกับผลทางการเงินหรือไม่ และศาลอุทธรณ์เขตที่ 6 ได้ปฏิเสธสัญญาตลาดกีฬาของ Kalshi เนื่องจากผลการแข่งขันมีผลกระทบทางเศรษฐกิจเพียง "ในขั้นปลาย" เท่านั้น สัญญาเกี่ยวกับราคาทองคำหรือบิตคอยน์นั้นผูกพันกับราคาของสินทรัพย์นั้นเอง

ผลิตภัณฑ์คริปโตของ Kalshi ยังคงถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวด: เมื่อเดือนที่แล้ว มีรายงานว่า CFTC กำลังตรวจสอบการซื้อขายที่เกือบเหมือนกันในสัญญาอีเธอเรียมแบบถาวร (ether perpetual) ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่แยกต่างหากจากตลาด 15 นาที