การยกเลิกมาตรา 604 ของกฎหมาย CLARITY อาจจุดชนวนการต่อสู้ตามบทบัญญัติการแก้ไขเพิ่มเติมครั้งที่หนึ่งของรัฐธรรมนูญสหรัฐฯ ผู้บริหารในอุตสาหกรรมเตือน

แรงต้านทางการเมืองและปฏิทินการออกกฎหมาย

ในแถลงการณ์เนื่องในโอกาสครบรอบหนึ่งปีของการผ่านร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act แบบสองพรรคในสภาผู้แทนราษฎร ผู้นำคณะกรรมาธิการได้ย้ำคำเตือนว่าแนวทาง “การกำกับดูแลผ่านการบังคับใช้” ที่ใช้อยู่ในปัจจุบันกำลังกดทับนวัตกรรมของสหรัฐฯ สมาชิกสภานิติบัญญัติได้เน้นย้ำว่า การขาดเสถียรภาพด้านกฎระเบียบอย่างต่อเนื่องได้บังคับให้บริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลย้ายออกนอกประเทศไปแล้ว ทำให้กรอบกฎหมายนี้มีความสำคัญต่อการรักษาสถานะของสหรัฐฯ ในฐานะศูนย์กลางของเศรษฐกิจดิจิทัลโลก

การครบรอบดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางการที่ร่างกฎหมายยังอยู่ในภาวะค้างคา ติดอยู่ในวุฒิสภาตั้งแต่ปีที่แล้ว แม้แรงกดดันจากภาคอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้น แต่กฎหมายนี้เผชิญแรงต้านจากสถาบันการเงินและฝ่ายค้านทางการเมือง

ข้อกล่าวหาล่าสุดเกี่ยวกับรายได้จากคริปโตเคอร์เรนซีส่วนบุคคลของโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ทำให้ทิศทางของร่างกฎหมายซับซ้อนยิ่งขึ้น เมื่อฝ่ายคัดค้านพยายามใช้ประเด็นอื้อฉาวดังกล่าวเพื่อสกัดโมเมนตัม อย่างไรก็ดี ผู้สนับสนุนยังคงมองในแง่ดีว่าการลงมติของวุฒิสภาอาจยังเกิดขึ้นได้ก่อนช่วงพักสมัยเดือนสิงหาคม ซึ่งจะเป็นหมุดหมายสำคัญสู่กรอบกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางที่ชัดเจนสำหรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล

แม้ความติดขัดจากการเมืองแบบแบ่งขั้วจะเป็นภัยคุกคามที่เห็นได้ชัดที่สุดในระยะใกล้ แต่คนในอุตสาหกรรมยังเกรงว่าการประนีประนอมแบบสองพรรคในท้ายที่สุดอาจทำให้มาตรา 604 ถูกทำให้เจือจางหรือถูกตัดออกทั้งหมดเพื่อเอาใจความกังวลของฝ่ายบังคับใช้กฎหมาย บทบัญญัตินี้เป็นหัวใจของเป้าหมายหลักของร่างกฎหมาย: ปกป้องนักพัฒนาบล็อกเชนแบบไม่รับฝากทรัพย์สิน ผู้ดำเนินการโหนด และผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (validators) จากการถูกจัดประเภทเป็นผู้ให้บริการโอนเงินภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลาง

กลุ่มสนับสนุนที่มีชื่อเสียง รวมถึง Coin Center และ Blockchain Association ได้ระบุว่ามาตรา 604 เป็นสิ่งที่ต่อรองไม่ได้เพื่อคุ้มครองนวัตกรรมโอเพนซอร์ส ผู้ก่อตั้งและผู้บริหาร Web3 ยังสะท้อนมุมมองนี้กับ Bitcoin.com News โดยเตือนว่าการตัดการคุ้มครองทางกฎหมายที่ชัดเจนนี้ออก จะผลักดันให้นักพัฒนาออกจากตลาดภายในประเทศสหรัฐฯ

“นักพัฒนาจำเป็นต้องมั่นใจอย่างเต็มที่ว่าการเผยแพร่โค้ดโอเพนซอร์สจะไม่ทำให้พวกเขาต้องรับผิดในลักษณะเดียวกับการดำเนินงานเป็นตัวกลางทางการเงิน” Ivo Grigorov ซีอีโอของ Real Finance กล่าว “หากเส้นแบ่งนั้นเริ่มเลือนราง นวัตกรรมก็จะย้ายไปยังเขตอำนาจศาลที่ให้ความแน่นอนทางกฎหมายมากกว่าโดยธรรมชาติ”

นัยต่อการแก้ไขเพิ่มเติมรัฐธรรมนูญครั้งที่หนึ่งสำหรับโค้ดโอเพนซอร์ส

Stefan Muehlbauer หัวหน้าฝ่ายกิจการรัฐบาลสหรัฐฯ ของ CertiK ระบุว่า การตัดมาตรา 604 ออกเท่ากับทำให้การพัฒนาซอฟต์แวร์ถูกเหมารวมเข้ากับบริการทางการเงิน ซึ่งอาจทำให้นักพัฒนาต้องอยู่ภายใต้กฎหมาย Bank Secrecy Act การปฏิบัติต่อการเขียนโค้ดราวกับเป็นการส่งผ่านเงิน (money transmission) ตามที่ Muehlbauer โต้แย้ง จะเชื้อเชิญให้เกิดการท้าทายตามรัฐธรรมนูญโดยตรง แนวคำพิพากษาศาลรัฐบาลกลางตลอดหลายทศวรรษ ซึ่งได้รับการหนุนหลังโดยศาลฎีกาสหรัฐฯ ได้ยืนยันว่าโค้ดซอร์สคอมพิวเตอร์เป็นเสรีภาพในการแสดงออกที่ได้รับความคุ้มครองภายใต้การแก้ไขเพิ่มเติมรัฐธรรมนูญครั้งที่หนึ่ง

“ท้ายที่สุดแล้ว นี่จะไม่หยุดยั้งการเขียนสมาร์ตคอนแทรกต์” Muehlbauer กล่าว “แต่จะทำให้แน่ใจว่านักพัฒนาถูกผลักให้ออกไปนอกประเทศ ส่งผลให้ผู้บริโภคชาวอเมริกันมีการคุ้มครองจากผู้ไม่หวังดีน้อยลง”

ขณะเดียวกัน Iana Dimitrova ซีอีโอของ Openpayd ยอมรับว่าแม้การถกเถียงเรื่องผลตอบแทนและการย้ายถิ่นของเงินฝากจะยังดำเนินอยู่ แต่ก็ไม่ควรบดบังความเป็นจริงระดับมหภาค เธอโต้แย้งว่า การใช้สเตเบิลคอยน์ที่ขยายตัวขึ้นเพื่อการโอนมูลค่าข้ามพรมแดน ยิ่งตอกย้ำเหตุผลในการกำกับดูแลผ่านกรอบรัฐบาลกลางโดยทันที เมื่อการยอมรับใช้งานเร่งตัวขึ้น Dimitrova ระบุว่า “จุดโฟกัสควรอยู่ที่การสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่ทำให้การเงินดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัลทำงานร่วมกันได้อย่างไร้รอยต่อ”

กฎหมาย CLARITY Act ยังครอบคลุมมาตรฐานการบัญชีด้วย แม้จะยังไม่ถึงขั้นแก้ไขหรือยกเลิกประกาศ Staff Accounting Bulletin No. 121 (SAB 121) ที่เป็นข้อถกเถียง แทนที่จะทำเช่นนั้น ร่างกฎหมายรับทราบการเพิกถอน SAB 121 ก่อนหน้านี้ และห้ามคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) นำข้อกำหนดการบัญชีเพื่อการดูแลรักษาคริปโตในลักษณะเทียบเท่ากลับมาใช้อีก โดยไม่ผ่านกระบวนการออกกฎแบบแจ้งให้ทราบและเปิดรับความคิดเห็น (notice-and-comment) อย่างครอบคลุม

แม้ข้อจำกัดนี้จะขจัดอุปสรรคหลักต่อการยอมรับใช้งานโดยสถาบัน แต่ Muehlbauer เตือนว่ายังไม่ได้ทำให้เส้นทางสำหรับการรับฝากทรัพย์สินโดยธนาคารดั้งเดิมโล่งทั้งหมด

“ผู้เฝ้าประตูตัวจริงยังคงเป็นหน่วยงานกำกับดูแลเชิงความรอบคอบ—ได้แก่ Fed, OCC และ FDIC” Muehlbauer กล่าว “กรอบเงินกองทุน Basel III ที่เข้มงวด อัตราส่วนเลเวอเรจ และการให้น้ำหนักความเสี่ยงต่อสินทรัพย์ดิจิทัล ยังคงทำให้การรับฝากคริปโตโดยตรงเป็นธุรกิจที่ต้องใช้ทรัพยากรการดำเนินงานสูง ซึ่งธนาคารดั้งเดิมส่วนใหญ่จะหลีกเลี่ยง”

Grigorov มองโลกหลัง SAB 121 ในแง่บวกมากกว่า โดยเสนอว่าแม้ข้อกำหนดเงินกองทุนและความเสี่ยงด้านปฏิบัติการจะยังอยู่ แต่ “สิ่งเหล่านั้นเป็นความท้าทายทางธุรกิจที่แก้ไขได้ ไม่ใช่เรื่องอยู่รอดหรือไม่อยู่รอด” เขาเสริมว่าความชัดเจนเชิงโครงสร้างที่ร่างกฎหมายมอบให้นั้น เป็นเงื่อนไขพื้นฐานที่จำเป็นต่อการทำให้สภาพคล่องของสถาบันไหลเข้าสู่ออนเชน

“เมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น โฟกัสของอุตสาหกรรมก็จะเปลี่ยนจากการดึงเงินทุนเข้ามาเพียงอย่างเดียว ไปสู่การสร้างโอกาสการลงทุนที่โปร่งใสและมีคุณภาพสูง เพื่อให้สภาพคล่องนั้นทำงานในเศรษฐกิจจริง” Grigorov กล่าว

ข้อยกเว้นของบิตคอยน์: ความท้าทายด้านภาษีที่ยังไม่ถูกจัดการ

แม้จะมีฉันทามติว่ากฎหมาย CLARITY Act เป็นก้าวไปข้างหน้า แต่ผู้เล่นบางส่วนในตลาดที่สนับสนุนบิตคอยน์โต้แย้งว่ากรอบนี้ถูกออกแบบให้เอียงไปทางผู้ออกโทเคนเพื่อการใช้งาน (utility token) และตัวชี้วัด “วุฒิภาวะของการกระจายศูนย์” มากเกินไป Mark Zalan ซีอีโอของ Gomining ชี้ว่า กฎเหล่านี้มีประโยชน์น้อยกว่าสำหรับบิตคอยน์ ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลยอมรับมานานแล้วว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์

“สำหรับบิตคอยน์ ซึ่งยังคงครองสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของระบบนิเวศคริปโต ช่องว่างด้านกฎระเบียบที่ใหญ่ที่สุดยังคงไม่ได้รับการแก้ไข” Zalan อธิบาย “ที่สำคัญที่สุดคือการปฏิบัติทางภาษี เนื่องจากบิตคอยน์ถูกมองเป็นทรัพย์สิน ทุกธุรกรรมเพียงครั้งเดียวก็ทำให้เกิดเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี ทำให้ไม่เหมาะต่อการค้าในชีวิตประจำวันทั้งสำหรับผู้บริโภคและร้านค้า”

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น Zalan สรุปว่า การยกเว้นภาษีแบบ de minimis ที่เจาะจงสำหรับธุรกรรมมูลค่าน้อย—ควบคู่กับการคุ้มครองที่ชัดเจนและระบุอย่างตรงไปตรงมาสำหรับการดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเอง (self-custody) การขุด (mining) และโครงสร้างพื้นฐานแบบไม่รับฝากทรัพย์สิน—จะช่วยปลดล็อกอรรถประโยชน์ทางเศรษฐกิจของบิตคอยน์ได้มากกว่าการมีเพียงกฎโครงสร้างตลาดแบบครอบจักรวาล