Sannolikheten för att CLARITY Act ska antas sjunker till 10 % inför senatens återkomst: Galaxy

Varför Galaxy ser en chans på en av tio för kryptolagförslaget

Sannolikheten för att CLARITY Act antas i år har sjunkit till 10 %, enligt Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY). Alex Thorn, chef för företagsövergripande forskning vid företaget som specialiserar sig på digitala tillgångar, angav den reviderade siffran i ett inlägg på X den 14 augusti, en nedgång från 75 % i maj. Lagförslaget skulle dela upp tillsynen över kryptovalutor i USA mellan två federala tillsynsmyndigheter.

Senatorerna återvänder till Washington den 14 september och har en arbetsperiod på ungefär tre veckor framför sig innan de ger sig iväg för att ägna sig åt mellanårsvalet omkring den 2 oktober. Thorn sa:

”Verkligheten är att CLARITY nu handlar mycket mer om politik än om policy.”

Enligt senatens schema kommer förslaget om att avsluta debatten och gå vidare med lagförslaget att behandlas kl. 14.15 EDT den 15 september. Om omröstningen genomförs skulle den innebära att CLARITY Act hamnar bland de första stora lagstiftningsärendena som väntar lagstiftarna efter uppehållet. Tillsynen över digitala råvaror och vissa kryptotransaktioner skulle delas mellan den amerikanska värdepappers- och börskommissionen (SEC) och den amerikanska kommissionen för handel med råvaruterminer (CFTC).

Senatens majoritetsledare John Thune (R-SD) lade fram ett förslag om att gå vidare med H.R. 3633, Digital Asset Market Clarity Act of 2025, under de sista timmarna före uppehållet, och begärde därefter att debatten om förslaget skulle avslutas. För att förslaget ska godkännas krävs minst 60 senatorer. Republikanerna kontrollerar 53 mandat, vilket innebär att förespråkarna behöver ytterligare sju röster om alla republikanska senatorer stöder förslaget.

Hur oddsen för Galaxys CLARITY Act sjönk från 75 % till 10 %

Galaxy höjde sin uppskattning till 75 % den 22 maj, en ökning från 55 % före senatens bankutskotts behandling. Företaget sänkte siffran till 60 % i juni då konkurrerande prioriteringar i senaten minskade den tillgängliga debattiden, trots att lagförslaget hade godkänts av utskottet med stöd från båda partierna.

I slutet av juli hade Galaxy sänkt sannolikheten för att CLARITY Act skulle bli lag till 30 %, en nedgång från en mellanliggande uppskattning på 50 %. Revideringen den 24 juli följde på offentliggörandet av ett 616 sidor långt samlat förslag från senaten, då olösta bestämmelser om etik, olaglig finansiering, stablecoins och förvaring komplicerade ansträngningarna att säkra de 60 röster som krävdes för att avsluta debatten.

Företaget sänkte sin uppskattning ytterligare till 10 % den 14 augusti då senaten gick in i sitt uppehåll utan att ha löst de centrala tvisterna. Företaget angav den oavklarade etiska överenskommelsen, det minskade republikanska stödet till följd av bankernas lobbyverksamhet samt en lagstiftningssession i september som endast varar i två till tre veckor som hinder för ett antagande i år.

Vad hindrade lagförslaget före augustiuppehållet

Tre olösta tvister gjorde det svårt för förespråkarna att samla ihop 60 röster före augustiuppehållet, och majoritetsledaren avstod från att begära en omröstning i kammaren för att inte riskera ett nederlag. Etiska kontroller, bankernas lobbyverksamhet och skydd för utvecklare var alla frågor där man inte kunde nå en överenskommelse trots förhandlingar mellan de båda partierna.

Senatens utskott för bank-, bostads- och stadsfrågor godkände förslaget med 15 röster mot 9 den 14 maj, där två demokrater anslöt sig till samtliga republikaner. Begränsningarna av intressekonflikter kring högt uppsatta tjänstemäns innehav av kryptovalutor blev det centrala hindret, och en partöverskridande grupp av senatorer skickade ett förslag till överenskommelse till Vita huset den 30 juli utan att få något offentligt svar, enligt Galaxy.

Lokala banker pressade senatorerna angående bestämmelser om avkastning på stablecoins, vilket urholkade det republikanska stödet som en gång verkade säkert. Förespråkare för bekämpning av olaglig finansiering drev separat på för att begränsa ”Blockchain Regulatory Certainty Act”, som skyddar utvecklare av icke-förvarande programvara från reglerna för penningöverföring. ”CLARITY Act” gick in i sommaruppehållet med båda tvisterna olösta.

Hur CFTC hävdade sin befintliga befogenhet över prediktionsmarknaderna

Samtidigt som CLARITY Act skulle etablera ett bredare ramverk för digitala råvaror har CFTC separat hävdat sin befintliga federala befogenhet över prognosmarknader. Myndigheten beordrade KalshiEX LLC den 11 augusti att fortsätta sin verksamhet enligt Commodity Exchange Acts grundläggande principer, efter att börsen underrättat myndigheten om en marknadsnödssituation. New Yorks justitieminister Letitia James stämde Kalshi den 31 juli och yrkade på ett landsomfattande förbud mot alla händelsekontrakt samt förverkande av påstått olagliga vinster, återbetalning och böter motsvarande tre gånger dessa vinster.

Tvisten kring Kalshi handlar om huruvida federalt reglerade marknader för händelsekontrakt fortfarande omfattas av delstatliga spellagar. Kommissionen har väckt talan mot Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, New Mexico, New York, Rhode Island och Wisconsin, där man hävdar federal jurisdiktion medan det mer omfattande kryptolagförslaget fortfarande är fastlåst.

CFTC:s ordförande Michael S. Selig konstaterade: ”New York avser att låta derivat avseende evenemangskontrakt försvinna bakom sin järnridå av delstatliga spellagar innan domstolarna hinner fatta slutgiltiga beslut.”

Varför SEC:s kryptovalutaförslag också har fastnat

SEC:s regelverk för kryptovalutor täcker områden som även CLARITY Act omfattar, enligt Thorn, som sade att det föreslagna erbjudandereglerna i väsentlig grad är relaterade till lagförslagets avsnitt I. Myndigheten hade planerat ett öppet möte den 14 augusti för att överväga ett skräddarsytt erbjudandereglerna för vissa investeringskontrakt som involverar kryptotillgångar.

Sekreterare Vanessa Countryman meddelade inställningen i ett meddelande daterat den 13 augusti, en dag innan kommissionsledamöterna skulle ha sammanträtt. Kommissionsledamöterna skulle ha övervägt om förslaget skulle offentliggöras för allmänheten för synpunkter, istället för att rösta om en slutgiltig regel. Meddelandet anger ingen anledning och nämner inget nytt datum, vilket innebär att både lagstiftningen och SEC:s förslag förblir oavgjorda.