Paywards plan att erbjuda on-chain-terminskontrakt med obegränsad löptid till amerikanska handlare skulle kunna öppna en ny marknad för Hyperliquid. Grayscale ser en potentiell fördel för HYPE, men detta förutsätter godkännande från tillsynsmyndigheterna och att handelsavgifterna tillfaller protokollet.
Grayscale ser möjligheter för ”Hyperliquid” i USA inom ramen för Krakens moderbolagsplan
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga punkter
- Payward planerar att erbjuda amerikanska eviga terminer via Hyperliquid.
- Grayscale ser potential för högre protokollavgifter och köp av HYPE.
- De föreslagna marknaderna i USA är fortfarande föremål för myndighetsgodkännande.
En amerikansk marknad skulle kunna utvidga Hyperliquids räckvidd
Hyperliquid skulle kunna få tillgång till amerikanska terminshandlare enligt en plan från Payward, moderbolaget till kryptobörsen Kraken. I en analys den 21 september identifierade Grayscales forskningschef Zach Pandl förslaget som en möjlig källa till handelsaktivitet och protokollavgifter för den blockkedjebaserade derivatplattformen. Payward offentliggjorde planen den 16 september.
Förslaget skulle inledas med Hyperliquids HIP-3-marknader, vilka Payward beskrev som protokollets första tillståndsbaserade marknader för eviga terminer som drivs av utvecklare. Grayscale noterade att de preliminära marknaderna är live på testnätverket. Eviga terminer är kontrakt som följer priset på en tillgång utan fast förfallodatum. Payward erbjuder redan amerikanska kunder eviga terminer genom ett separat avtal; dess Hyperliquid-plan skulle lägga till en on-chain-handelsplats om den godkänns.
”Enligt vår uppfattning skulle en amerikansk handelsplats kunna stärka detta drivhjul om den drivs på Hyperliquids infrastruktur och betalar protokollavgifter”, skrev Pandl. Det villkoret är centralt för Grayscales bedömning. En amerikansk marknad skulle kunna locka fler handlare till Hyperliquid, men den ökade aktiviteten skulle gynna dess avgiftsbaserade mekanism för köp av tokens endast om de föreslagna marknaderna genererar avgifter till protokollet. Grayscale beskrev den möjliga effekten på HYPE som en investeringssyn, inte ett bekräftat resultat.
Grayscale sammanfattade sin syn:
”En reglerad väg in på den amerikanska marknaden skulle kunna utvidga Hyperliquids marknad, bekräfta dess infrastruktur, öka avgiftsintäkterna och potentiellt stärka värdet på HYPE, protokollets egna token.”
Hur Payward planerar att driva marknaderna
Amerikanska kunder skulle handla på Hyperliquids offentliga blockkedja, där en orderbok på kedjan skulle matcha och registrera transaktioner. Enligt Paywards plan från den 16 september skulle dess Bitnomial-börs, som regleras av Commodity Futures Trading Commission, skapa och administrera marknaderna. Bitnomials clearinghus skulle cleara och avveckla kontrakten, medan Ninjatrader Clearing skulle sköta kundkontona.
Tillgången skulle begränsas till kunder som registrerats av Ninjatrader och som finns med på tillåtelselistor som förvaltas av Ninjatrader och Bitnomial. Dessa kontroller skulle göra det möjligt för Payward att använda Hyperliquids handelsinfrastruktur samtidigt som dess dotterbolag sköter de reglerade funktionerna på den föreslagna amerikanska marknaden. Den planerade on-chain-lösningen är fortfarande föremål för myndighetsgodkännande.
Paywards avtal om förvärv av Bitnomial föregick förslaget. Företaget tillkännagav affären i april som en del av sin expansion på den amerikanska derivatmarknaden. Payward har sedan dess börjat erbjuda berättigade amerikanska kunder eviga terminer via Bitnomial, vilket gör Hyperliquid-förslaget till en potentiell utvidgning av dess handelsinfrastruktur.
Vad handelsaktiviteten kan innebära för HYPE
Enligt Grayscale uppgick Hyperliquids genomsnittliga öppna positioner till cirka 9 miljarder dollar under andra kvartalet, en ökning med 54 % jämfört med året innan. Öppna positioner mäter värdet på utestående derivatpositioner. Företaget noterade också att Hyperliquid stöder marknader kopplade till aktier och råvaror vid sidan av kryptotillgångar, vilket breddar utbudet av kontraktstyper som handlare kan använda.
Andra börser har redan utnyttjat Hyperliquids infrastruktur. Kryptovalutabörsen VALR har till exempel integrerat Hyperliquid för mer än 200 marknader med eviga kontrakt. Detta samarbete är ett exempel på en börs som erbjuder kunderna tillgång till marknader som drivs av protokollet, även om Paywards föreslagna struktur i USA skulle medföra egna krav på tillgång och reglering.
Grayscales HYPE-tes bygger på sambandet mellan handelsavgifter och köp av token: Hyperliquid använder nästan alla intäkter från handelsavgifter till att köpa HYPE. Mekanismerna för evig handel på blockkedjan utsätter också handlare för hävstångs- och likvidationsrisk. För de föreslagna marknaderna i USA kommer myndighetsgodkännande och de avgifter som betalas till Hyperliquid att avgöra om expansionen bidrar till den mekanismen för tokenköp.
HYPE fortsätter att stiga och nådde på tisdagen en ny rekordhöjd på nästan 98 dollar per coin innan kursen sjönk i takt med den bredare kryptomarknaden.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
