Nasdaqs största HYPE-innehavare har just köpt ytterligare tokens för 29 miljoner dollar med förlust

En titt på plånbokens rörelser

En adress som tillskrivs Hyperliquid Strategies Inc. (Nasdaq: PURR) ackumulerade och stakade 365 000 HYPE, värda ungefär 29,65 miljoner dollar, under en enda 24-timmarsperiod.

Genom att zooma ut över 14 dagar kan man se ett större mönster framträda, där företaget har köpt och stakat 3,029 miljoner HYPE, motsvarande cirka 252 miljoner dollar, till ett genomsnittspris nära 83,40 dollar. Enligt företagets egna uppgifter uppgår det totala innehavet till 31,8 miljoner HYPE.

Det innehavet var värt cirka 2,513 miljarder dollar när det redovisades, men med tanke på att HYPE tidigare idag handlades till nära 79,99 dollar (en nedgång på 5,78 % under dagen) ligger den senaste delen av köpen ungefär 5 % under anskaffningsvärdet.

Den ovannämnda ekvationen är den spänning som nästan alla digitala tillgångsförvaltningar (DAT) står inför idag. I det här fallet höjer aggressiva köp i en stark marknad den genomsnittliga anskaffningskostnaden, och Hyperliquid Strategies betalade cirka 83,40 dollar för sin senaste ackumulering på 252 miljoner dollar. Tokenen ligger nu under det priset, och enbart för de senaste två veckornas köp visar positionen en orealiserad förlust på ungefär 12 miljoner dollar.

Varifrån pengarna kommer

Hyperliquid Strategies köp har finansierats, inte improviserats. För att förtydliga: tidigare denna månad lämnade företaget in ett Form 8-K till den amerikanska värdepappers- och börsmyndigheten (SEC) där man utökade en avtalad aktieköpsfacilitet med Chardan Capital Markets LLC från 1,0 miljard dollar till 2,5 miljard dollar. Företaget avslutade den 30 juni med mer än 2,0 miljarder dollar i tillgångar, inga skulder och cirka 150 miljoner dollar i kontanter och likvida medel.

Kassan står inte heller stilla. I maj lanserade Hyperliquid Strategies en validator tillsammans med Unit Labs, som drivs under namnet Hyperliquid Strategies x Unit, där huvuddelen av den initiala insatsen delegerades från Hyperliquid Strategies HYPE-kassan, som förvaras hos Anchorage Digital Bank.

Institutionella investerare har också följt efter, och Stanley Druckenmiller har byggt upp en position på 2,9 miljoner PURR-aktier värda cirka 23,1 miljoner dollar, som en del av en satsning på 88 miljoner dollar fördelad mellan Bitdeer och Hyperliquid Strategies.

Vad man bör hålla ögonen på framöver

Tre saker kommer att avgöra om detta drag kommer att stå sig över tid eller inte:

• Tokenets egen återköpsmekanism: Hyperliquid leder nära 99 % av de avgifter som genereras av dess eviga terminer och spotmarknader till ”Assistance Fund”, som köper HYPE på den öppna marknaden. Det är en strukturell efterfrågan som är oberoende av vad treasurybolaget gör, och den har redan absorberat 1,16 miljarder dollar i återköp under 2026.
• Premie: Om PURR:s aktiekurs sjunker under värdet på den HYPE som bolaget innehar, leder ytterligare emissioner till en utspädning för befintliga innehavare snarare än att öka värdet på HYPE per aktie.
• Bredare marknadsbild: Kryptomarknaderna tappade 562 miljoner dollar i likvidationer den 10 september efter ett starkt amerikanskt producentprisindex (PPI), och HYPE:s dagliga nedgång på 5,78 % är en del av den riskavvikande rörelsen snarare än något specifikt för företaget.

Hur bitcoins pris utvecklas under de närmaste handelsdagarna kommer sannolikt att ange riktningen för en token som under året har handlats som en högbeta-proxy för hela marknaden.