French Hill lyfter fram CLARITY Act samtidigt som sannolikheten för att lagen ska antas 2026 ligger på 15 %

Prognosmarknaderna förblir skeptiska till antagande 2026

Washingtons arbete med att införa nationella regler för kryptohandel, förvaring och marknadsövervakning fokuserar nu på CLARITY Act. Det lagförslag som antagits av representanthuset skulle fördela det federala ansvaret mellan Securities and Exchange Commission (SEC) och Commodity Futures Trading Commission (CFTC), samtidigt som det fastställer krav för börser, mäklare, handlare, informationsskyldighet och skydd av kundtillgångar.

Handlare på prognosmarknaderna är fortfarande tveksamma till att Digital Asset Market Clarity Act kommer att slutföra lagstiftningsprocessen i år. Ett Polymarket-kontrakt om ikraftträdande 2026 visade den 2 september en sannolikhet på 15 % att CLARITY Act (H.R. 3633) skulle godkännas av båda kamrarna och undertecknas av presidenten senast den 31 december. Handelsvolymen uppgick till cirka 11,62 miljoner dollar.

Den låga sannolikheten stod i kontrast till att French Hill, ordförande för representanthusets finansutskott, återigen nämnde lagförslaget under en utfrågning den 2 september om tillväxt, överkomliga priser, innovation och tillgång till kapital. I sitt förberedda tal listade republikanen från Arkansas representanthusets antagande av CLARITY Act bland utskottets framgångar och efterlyste permanenta, förutsägbara finansiella regler.

Kalshis långsiktiga kontrakt visade högre sannolikheter, men de mäter ett bredare utfall och kan inte jämföras direkt med Polymarkets kontrakt för 2026. Kalshi gav CLARITY Act, eller ett annat kvalificerat lagförslag om kryptomarknadens struktur, en sannolikhet på 30 % att bli lag före den 1 juli 2027 och en sannolikhet på 50 % före den 1 januari 2028. Volymen uppgick till cirka 6,85 miljoner dollar.

De senaste siffrorna visar att handlarna skiljer mellan en förestående omröstning i senaten och ett slutgiltigt ikraftträdande. Den 31 augusti hade marknaden redan skiljt mellan framsteg i förfarandet och slutgiltigt antagande, där handlare tilldelade höga odds för en omröstning i senaten men betydligt lägre sannolikheter för att lagförslaget skulle bli lag under 2026. Polymarkets senaste siffra på 15 % steg från 13 %, men var fortfarande starkt negativt inställd till att lagstiftningen skulle träda i kraft.

Förslaget om avslutning av debatten den 15 september blir det omedelbara testet

Nästa mätbara steg skulle vara en procedurmässig omröstning om lagförslaget, som senatorerna kan hålla redan den 15 september. Enligt senatens officiella schema ska förslaget om att avsluta debatten och gå vidare med H.R. 3633 behandlas kl. 14.15. Ett förslag om att avsluta debatten kräver i allmänhet 60 röster, vilket innebär att lagförslagets framtid hänger på dess förmåga att behålla stöd från båda partierna.

Förslaget har redan visat stöd över partigränserna i tidigare skeden. Senatens bankutskott godkände H.R. 3633 med 15 röster mot 9 den 14 maj, vilket innebär att det nu går vidare till behandling i plenum. De demokratiska senatorerna Ruben Gallego och Angela Alsobrooks anslöt sig till republikanerna i stödet för att gå vidare, även om utskottets godkännande inte innebar tillräckligt stöd för avslutningsförslaget eller ett slutgiltigt antagande.

Förhandlare i senaten offentliggjorde därefter en reviderad lagtext som kombinerar arbetet från bank- och jordbruksutskotten. Det uppdaterade ramverket för CLARITY Act behandlar SEC:s och CFTC:s behörighet, konsumentskydd, olaglig finansiering, decentraliserad finansiering, tillsyn över mellanhänder, informationskrav samt specificerade nätverkstoken.

Den reviderade formuleringen skapar ytterligare en tidsmässig faktor som återspeglas i de låga oddsen för 2026. Om senaten godkänner bestämmelser som skiljer sig från det förslag som antagits av representanthuset kan ytterligare åtgärder krävas innan lagförslaget når presidenten. Polymarket-kontraktet ger utdelning endast om H.R. 3633 fullföljer alla återstående steg före utgången av 2026.

Hills satsning på reglering står inför tidspressen i lagstiftningsprocessen

Hill placerade CLARITY inom ramen för ett bredare ekonomiskt program som omfattar kapitalmarknader, bostadsmarknaden, lokala finansinstitut och modernisering av regelverket. Han uttalade: ”Republikanerna i utskottet arbetar flitigt för att kodifiera dessa reformer så att de blir permanenta och förutsägbara.” Sannolikheterna på prognosmarknaden tyder på att handlarna ser den återstående kongresskalendern som ett betydande hinder för detta mål.

Lagstiftaren framförde inget omfattande argument om digitala tillgångar i uttalandet den 2 september, men han har tidigare förklarat varför han anser att CLARITY är avgörande. Under en utfrågning på fältet i juli, som markerade ett år sedan lagförslaget antogs i representanthuset, jämförde Hill lagstiftning om stablecoins utan ett ramverk för kryptomarknaden med ett ofullständigt kommunikationssystem, medan CLARITY-lagen fortfarande var oavslutad i senaten.

Hill sade:

”Vi behöver CLARITY på plats på grund av en viktig punkt som jag alltid framhåller: om man har GENIUS och dollarbaserade stablecoins, som president Trump undertecknade i juli förra året, men inte har ett lagförslag om marknadsstruktur, har man godkänt att man får ha en mobiltelefon men inget mobilnät.”

Lagförslaget kan komma att påverka centraliserade börser, decentraliserade plattformar, mäklare, handlare, utgivare av tokens och kunder. Centraliserade och decentraliserade strukturer för kryptovalutahandel medför olika överväganden kring förvaring, regelefterlevnad och konsumentskydd, vilket det föreslagna regelverket syftar till att hantera.

Om senatorerna tar upp förslaget om avslutande av debatten den 15 september skulle omröstningen utgöra nästa direkta test av marknadens skepsis. Om man klarar det procedurmässiga hindret skulle förväntningarna på senatens behandling kunna förbättras, medan ett misslyckande skulle stärka den 85-procentiga sannolikhet som för närvarande tillskrivs H.R. 3633 att inte bli lag under 2026.