SEC in CFTC si utirata lastni poti na področju kriptovalut, medtem ko se zakon CLARITY Act zastaja

Po poročilu agencije Bloomberg bo glasovanje potekalo, medtem ko veliko obsežnejši zakonodajni predlog na področju kriptovalut še vedno obtiči v senatu. Zakon »Digital Asset Market Clarity Act«, ki je lani z dvostransko podporo prestal glasovanje v predstavniškem domu, še ni prišel na glasovanje v senatu. Vodja večine v senatu John Thune je tik pred odhodom zakonodajalcev na avgustovski dopust vložil postopkovni predlog, s katerim je določil glasovanje za 15. september.

Ta razkorak med regulatorji, ki hitro ukrepajo, in kongresom, ki deluje počasi, je postal glavna zgodba kriptovalutne politike v Washingtonu v letošnjem letu.

SEC deluje na lastno pobudo

Na dnevnem redu seje SEC 14. avgusta je ena točka: ali predlagati nov okvir za ponudbe, pogosto imenovan »Regulation Crypto«, za investicijske pogodbe, vezane na digitalna sredstva. Pravilo bi start-upom omogočilo lažjo pot do zbiranja kapitala, podobno kot izjeme, ki jih že uporabljajo manjša podjetja v drugih panogah.

Prav tako bi ustvaril pot, po kateri bi se tokeni lahko izvili iz statusa vrednostnih papirjev, ko bi njihovo osnovno omrežje postalo dovolj decentralizirano, da nadzor nad njim ne bi več imelo nobeno posamezno podjetje ali ekipa. To je bila ena najbolj zapletenih pravnih dilem na področju kriptovalut, odkar je SEC pred leti začela voditi izvršilne postopke proti izdajateljem tokenov.

Predsednik SEC Paul Atkins je ločeno nakazal, da je agencija blizu razkritja »izjeme za inovacije«, ki bi omogočila, da bi se tokenizirane različice delnic trgovale 24 ur na dan na platformah blockchain. Obseg in časovni okvir tega predloga ostajata skrivnost.

Zakaj je zakon CLARITY v zastoju

Medtem bi zakonodaja, znana kot CLARITY Act, segla veliko dlje kot kateri koli posamezni predpis agencije. Nadzor nad trgi kriptovalut bi razdelil med SEC in Komisijo za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC), pri čemer bi večino uveljavljenih tokenov, vključno z bitcoinom (BTC) in ethereumu (ETH), obravnavala kot blago pod pristojnostjo CFTC, medtem ko bi zakonodaja o vrednostnih papirjih ostala osredotočena na zbiranje sredstev in druge dejavnosti, ki jih ureja SEC.

Cloture, postopkovni predlog, ki ga je vložil Thune, zahteva 60 glasov zgolj za zaključek razprave in napredovanje k končnemu glasovanju. S tem se zakon še ne sprejme. Po poročanju, ki ga je objavila JD Supra, so med spornih točkah etična pravila za javne uradnike, vpletene v kriptovalute, zaščita razvijalcev programske opreme ter strahovi bančnega sektorja, da bi programi nagrad v kriptovalutah lahko odvajali depozite od tradicionalnih bank.

Senat se vrača 14. septembra, le dan pred načrtovanim glasovanjem o zaključku razprave, vendar bo večino oktobra odsoten zaradi priprav na vmesne volitve 3. novembra. To ustvarja izjemno ozko časovno okno za napredek zakona, tudi če ta premaga začetno postopkovno oviro.

Osnovna ideja zakonskega predloga je preprosta, čeprav pravni mehanizem ni. Nadzor bi se razdelil tako, da bi večina uveljavljenih kriptovalutnih sredstev, vključno z BTC in ETH, spadala pod pravila CFTC, podobna tistim, ki urejajo blago, kot sta nafta ali pšenica. SEC bi ohranila pristojnost nad ponudbami vrednostnih papirjev in primeri, v katerih podjetje še vedno zbira sredstva od vlagateljev, pri čemer pričakuje dobiček na podlagi dela nekoga drugega.

Zagovorniki trdijo, da bi ta delitev borzam, skrbnikom in izdajateljem tokenov končno zagotovila dejanski pravilnik, namesto da bi jih silila ugibati, kateri regulator bo prišel na obisk. Kritiki, med katerimi je veliko demokratov, menijo, da uredba ni dovolj stroga in pušča vrzeli.

CFTC pravi, da bo ukrepala ne glede na to

Predsednik CFTC Michael Selig je poudaril, da je njegova regulativna agencija že pripravila predlagana pravila in namerava nadaljevati, ne glede na to, ali bo Kongres sprejel Zakon o jasnosti (Clarity Act) ali ne, kot navaja analiza, ki jo citira JD Supra. Selig je dejal, da sta z Atkinsom pripravljena sestaviti skupna pravila, ki bodo opredelila, katera agencija nadzira kateri del trga kriptovalut, kar je del prizadevanj, povezanih s t. i. »Project Crypto«.

To usklajevanje je pomembno, saj je ena najdlje trajajočih pritožb v industriji prav regulativna negotovost glede tega, ali določen token ali trgovalno platformo nadzira SEC ali CFTC.

Kaj to pomeni za vlagatelje in podjetja

Za kriptostartupe bi glasovanje 14. avgusta lahko odprlo hitrejšo in cenejšo pot do zbiranja sredstev v Združenih državah Amerike, namesto da bi se morali odpraviti v tujino. Za vlagatelje v tokenizirane delnice bi prihajajoča izjema SEC na koncu lahko pomenila trgovanje s tokeni, vezanimi na delnice, tudi izven tradicionalnih trgovalnih ur.

Za banke in podjetja iz tradicionalnega finančnega sektorja (TradFi) pa pritisk deluje v drugo smer. Industrijske skupine, kot so bančne koalicije, so se borile proti programom kriptovalutnih nagrad, ki spominjajo na izplačila obresti, saj so se bale, da bi donosni kriptovalutni produkti lahko odtegnili depozite s konvencionalnih varčevalnih računov. Vitke fintech banke in pooblaščenci, ki niso preveč zavezani stari gardi, so pripravljeni ponuditi storitve strankam, ki zahtevajo te nagrade.

Kaj je treba spremljati v prihodnje

Zasedanje SEC 14. avgusta je prvi konkreten preizkus, kako agresivno bo agencija uporabila svoja obstoječa pooblastila. Glasovanje o zaključku razprave v senatu 15. septembra bo razkrilo, ali ima težko dosegljivi Clarity Act dovolj podpore, da preživi svoj prvi resen preizkus od sprejetja v predstavniškem domu. Oba izida bosta določila, kako se bodo kriptopodjetja, banke in vlagatelji pozicionirali za preostanek leta.