Za vzponom bitcoina stoji »resen institucionalni kapital«, pravi Devere

Green meni, da institucionalno povpraševanje podpira bitcoin

Okrevanje bitcoina bi lahko postalo trajnejše zaradi institucionalnih naložb, je 21. septembra izjavil izvršni direktor Devere Group Nigel Green. Izvršni direktor finančnega svetovalnega podjetja je trdil, da nakupi prek reguliranih naložbenih produktov nakazujejo prehod k dolgoročnemu lastništvu, kar podpira njegovo napoved, da so kupci ponovno prevzeli nadzor nad trgom.

»Zagon trga se je obrnil, in tokrat za njim stoji resen institucionalni kapital,« je dejal Green in dodal:

»V regulirane bitcoinove produkte tedensko priteka več milijard. Gre za potrpežljiv kapital, ki namerava ostati, kar je nekaj povsem drugega kot špekulacije z vzvodom, ki so v preteklosti poganjale rasti.«

Ameriški borzno trgovanih skladov (ETF-ji) za bitcoin na promptnem trgu so 18. septembra pritegnili 433 milijonov dolarjev neto prilivov, po 159,5 milijonih dolarjev v prejšnji seji. Vendar so ti nakupi skupaj s 159,9 milijona dolarjev 14. septembra le za las izravnali izplačila v višini 746,3 milijona dolarjev 15. in 16. septembra. Zaokroženi dnevni podatki podjetja Farside kažejo približno 6,1 milijona dolarjev neto prilivov v petih trgovalnih dneh.

Okrevanje se je začelo v četrtek, ko so se ETF-ji za bitcoin po dveh zaporednih sejah izplačil vrnili k pozitivnim tokovom. To okrevanje je vodil IBIT podjetja Blackrock, medtem ko so skladi za ether in XRP še naprej izgubljali denar. Ta razlika je pokazala, da se obnovljeno povpraševanje po bitcoinovih produktih še ni preneslo v dosledno nakupovanje na širšem trgu kriptovalutnih ETF-jev.

Argument o ponudbi bitcoina se sreča z višjimi obrestnimi merami

Skrbi glede kupne moči valute predstavljajo še en del Greenove argumentacije, poleg njegove ocene institucionalnega nakupovanja. Največja ponudba bitcoina v višini 21 milijonov kovancev ustvarja vnaprej določeno omejitev izdaje. Green je to strukturo primerjal z naraščajočim javnim dolgom in nasprotujočimi si zahtevami, s katerimi se soočajo centralne banke, ko poskušajo obvladati inflacijo in hkrati podpirati gospodarsko dejavnost.

Denarno okolje se je kljub temu zaostrilo, ko je Federal Reserve 16. septembra dvignila svoj ciljni razpon referenčne obrestne mere na 3,75 %–4 %. Oblikovalci politike so soglasno odobrili dvig za četrtino odstotne točke in inflacijo opisali kot visoko. Višje obrestne mere povečajo donose na obrestna sredstva, s čimer se povečajo oportunitetni stroški imetništva bitcoina, ki sam po sebi ne prinaša obresti.

Ločena ocena podjetja Grayscale je najnovejše zvišanje označila kot omejeno prilagoditev v okviru trenutnega cikla Fed. Upravitelj premoženja je razlikoval med enim ali dvema morebitnima zvišanji v letu 2026 in podaljšanim zaostrovanjem, ki se je začelo leta 2022. Ta interpretacija dopolnjuje Greenovo mnenje, da lahko povpraševanje ostane trdno kljub višjim obrestnim meram, čeprav obe oceni predstavljata tržne napovedi.

Regulativna jasnost ostaja pogojni dejavnik povpraševanja

Jasnejša pravila ZDA na področju kriptovalut bi lahko spodbudila pokojninske sklade in upravitelje premoženja, da povečajo svojo izpostavljenost, je trdil Green. Njegova napoved je delno odvisna od tega, da se bodo veliki vlagatelji bolje sprijaznili z regulativnim okvirom, ki ureja digitalna sredstva. To bi razširilo povpraševanje, ki ga povezuje z reguliranimi bitcoinovskimi produkti, na širši nabor portfeljskih alokacij.

Zakonodajno ozadje vključuje nazadovanje, saj senatorjem 15. septembra ni uspelo posredovati zakona CLARITY v razpravo v senatu. Za nadaljevanje postopka je bilo potrebnih 60 glasov. Zaradi neuspeha je predlagani okvir tržne strukture ostal nerešen.

Green kljub temu pričakuje večji potencialni krog kupcev, če bo regulacija postala jasnejša, hkrati pa priznava, da se bodo nihanja in padki nadaljevali. »Ko bodo veliki vlagatelji videli pravila, s katerimi lahko delajo, bi naslednja val povpraševanja lahko prekašal tega,« je opisal in pojasnil:

»Zdi se, da se kriptozima končuje. Vsak padec, ki se izkoristi za nakup, utrjuje trditev, da se je dno dvignilo.«

»Bitcoin je stalnica v razpravah o globalnih portfeljih, in biki to vedo,« je zaključil izvršni direktor.