Zvezna rezervna banka je v sredo pod vodstvom predsednika Kevina Warsha ohranila obrestne mere nespremenjene, s čimer je zgodovinski trenutek vodenja združila z neposrednim opozorilom, da inflacija še vedno narekuje pogoje.
Fed pod vodstvom Kevina Warsha ostaja neomajen, medtem ko cene energije dvigujejo inflacijo
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Fed pod vodstvom Kevina Warsha je obrestne mere ohranil na ravni 3,5 %–3,75 % s soglasnim glasovanjem 12:0.
- Indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) je maja dosegel 4,2 %, saj so cene energije povečale pritisk na ameriška gospodinjstva.
- Newyorška Fed je ohranila omejitve RRP v višini 160 milijard dolarjev, medtem ko trgi čakajo na podatke o CPI za julij.
Fed ohranja obrestne mere, medtem ko se CPI ponovno dviga
Odbor za odprti trg (FOMC) je 17. junija z glasovanjem 12 proti 0 sklenil, da bo ciljni razpon obrestne mere za zvezna sredstva ohranil na ravni 3,5 % do 3,75 %, s čimer ohranja restriktivno monetarno politiko, saj inflacija ostaja nad 2-odstotnim ciljem centralne banke.
Srečanje je zgodovinsko za Fed pod vodstvom Warsha, vendar sama odločitev ni bila noben monetarni ognjemet. Ni bilo znižanja. Ni bilo zmagoslavnega kroga. Ni bilo nežnega poklona, s katerim bi se rešil trdovratnega problema inflacije.
»Odbor bo zagotovil stabilnost cen,« je navedeno v izjavi – stavek, ki je topel kot zaklenjen trezor in subtilen kot davčni račun.
Fed je navedel, da se gospodarska aktivnost kljub povečani negotovosti, deloma povezani s konfliktom na Bližnjem vzhodu, širi v trdnem tempu. Rast produktivnosti in kapitalske naložbe ostajata močni, medtem ko je rast zaposlovanja držala korak z delovno silo, brezposelnost pa se je le malo spremenila.
Inflacija daje Fed-u krilo
Najnovejši podatki o indeksu cen življenjskih potrebščin (CPI) pojasnjujejo, zakaj so se oblikovalci politike odločili za previdnost namesto za aplavz. CPI se je maja povečal za 0,5 % po 0,6-odstotnem povečanju v aprilu, s čimer se je letna inflacija maja dvignila na 4,2 %, kar je najvišja vrednost v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta od aprila 2023.
Že aprila se je inflacija zvišala na 3,8 %, kar je več kot 3,3 % v marcu. V začetku leta 2026 se je splošna inflacija v februarju ohladila na približno 2,4 % v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta, kar je bilo dovolj blizu cilja Fed-a, da je vzbudilo optimizem glede znižanja obrestnih mer.
Nato so vstopile cene energije z blatnimi škornji.
Cene energije so se maja zvišale za 3,9 % po 3,8-odstotnem povečanju v aprilu in so prispevale več kot 60 % k mesečnemu povečanju splošne inflacije. Indeks cen energije je maja v primerjavi z enakim obdobjem lani narasel za 23,5 %, cene bencina pa so po zadnjih podatkih v primerjavi s prejšnjim mesecem poskočile za približno 7 % in v primerjavi z enakim obdobjem lani za več kot 40 %.
Do tega zvišanja je prišlo, ker so geopolitične napetosti v zvezi z Iranom in širšim Bližnjim vzhodom povečale pritisk na energetski trg. Fed je v svoji izjavi priznal, da je povečana negotovost delno posledica regionalnega konflikta.
Osnovni CPI je nižji, a še vedno zaskrbljujoč
Osnovni CPI, ki izključuje hrano in energijo, je pokazal manj dramatične vrednosti, vendar še ni povsem izven nevarnosti. Osnovne cene so se maja zvišale za 0,2 % in za 2,9 % v primerjavi z enakim obdobjem lani, kar je rahlo več kot 2,8 % v aprilu.
Cene hrane so se maja povečale za 0,2 % in za 3,1 % v primerjavi z enakim obdobjem lani. Stroški stanovanja so se v mesecu povečali za 0,3 % in za 3,4 % na letni ravni, kar kaže, da stroški gospodinjstev ostajajo visoki, čeprav so se nekatere kategorije umirile.
Ukrepi za ohranjanje likvidnosti ostajajo v veljavi
V izvedbenem obvestilu je bila obrestna mera za rezervna sredstva ohranjena na 3,65 %, z veljavnostjo od 18. junija. Svet guvernerjev je prav tako soglasno glasoval za ohranitev primarne obrestne mere na 3,75 %.
Oddelek za odprti trg newyorške Fed je prejel navodilo, da izvaja operacije enodnevnih odkupnih pogodb po 3,75 % in operacije enodnevnih povratnih odkupnih pogodb po 3,5 %, z omejitvijo 160 milijard dolarjev na dan na posamezno nasprotno stranko.
Fed je prav tako navedel, da bo morda povečal stanje na računu odprtega trga (System Open Market Account) z nakupom državnih zakladnih menic in, če bo potrebno, drugih državnih vrednostnih papirjev z zapadlostjo do treh let, da bi ohranil zadostne rezerve.
Ta izjava o rezervah je pomembna, saj kaže, da centralna banka želi v bančnem sistemu zagotoviti dovolj likvidnosti, da se mehanizem ne bi zatikal, hkrati pa še vedno noče prezgodaj popustiti pri monetarni politiki.
Naslednje poročilo o CPI, ki bo zajemalo junij, je predvideno za sredino julija 2026. Do takrat je Fed pod vodstvom Warsha jasno posredoval svoje sporočilo: prinesite podatke o nižji inflaciji, ne pa le pobožnih želja.
Odziv trga
Trgi Fed-u niso ravno poslali zahvalnega pisma. Po odločitvi so se glavni ameriški borzni indeksi obrnili navzdol: indeks Nasdaq Composite je izgubil 106,88 točk, Dow Jones Industrial Average 54,33 točk, indeks S&P 500 pa 30,32 točk, medtem ko se je tudi bitcoin na borzi Bitstamp prodajal, saj je zdrsnil iz območja 66.000 dolarjev proti spodnjemu delu razpona 65.000 dolarjev, ko so trgovci predelali sporočilo o neznižanju obrestnih mer, višje podatke o CPI in zavrnitev Fed-a, da bi se pretvarjal, da je inflacija na področju energije problem nekoga drugega.
Zaenkrat bodo trgi in mediji pozorno spremljali izjave Warsha med njegovo prvo tiskovno konferenco v vlogi predsednika Fed.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
