Bitcoin prudko stúpa smerom k 70 000 USD, keď vypukol „short squeeze“ v hodnote 1,3 mld. USD

Tento pohyb sa odohral rýchlo počas neskorého dopoludnia počas obchodovania v USA. Bitcoin strávil týždne väčšinou uväznený medzi približne 61 500 a 65 000 USD, čo viedlo k nezvyčajne nízkej volatilite a obchodníci sa čoraz viac pripravovali na to, že tento rozsah bude pokračovať.

Krok ministerstva financií zapálil iskru

Jedným z katalyzátorov bolo oznámenie amerického ministerstva financií, ktoré uviedlo, že aspoň zdvojnásobí maximálny objem spätných nákupov na podporu likvidity v prípade dlhodobých štátnych cenných papierov, a to zo 2 miliárd USD na minimálne 4 miliardy USD na jednu operáciu. Zmeny majú nadobudnúť platnosť 9. septembra.

Toto oznámenie malo veľký význam, pretože náklady na dlhodobé štátne financovanie prudko stúpali. Výnos 30-ročných štátnych cenných papierov dosiahol približne 5,33 % až 5,34 %, čo je blízko najvyššej úrovne za takmer dve desaťročia, a po zverejnení tejto správy sa vrátil do dolnej časti rozpätia 5,2 %.

Nižšie výnosy môžu zvýšiť atraktívnosť rizikovejších investícií tým, že znižujú výnosy z vládnych dlhopisov. Akcie, zlato a bitcoin z toho profitovali, keďže obchodníci interpretovali krok ministerstva financií ako zmiernenie časti tlaku, ktorý sa hromadil na trhoch s dlhopismi.

Cena bitcoinu mala aj ďalší zdroj podpory. Americké spotové burzovo obchodované fondy (ETF) zamerané na bitcoin zaznamenali deň predtým v týždni prílev 297,6 milióna USD, pričom trhové údaje naznačovali ďalšie pozitívne toky okolo 19. augusta.

Predajcovia na krátko sa dostali do likvidačnej pasce

Skutočné zrýchlenie prišlo z derivátových trhov. Keď bitcoin prekonal hranicu 66 000 USD, obchodníci s pákovým efektom, ktorí stavili na nižšie ceny, začali byť likvidovaní, čo znamená, že burzy automaticky uzavreli pozície, ktoré už nemali dostatočné krytie na pokrytie svojich strát.

Podľa štatistík Coinglass.com došlo v priebehu 60 minút k likvidáciám krátkych a dlhých pozícií v kryptomenách (väčšinou krátkych) v hodnote približne 1,48 miliardy USD. Tieto nútené uzatvorenia vyžadujú, aby predajcovia na krátko odkúpili svoje expozície, čo vytvára dodatočný dopyt práve v čase, keď ceny už stúpajú.

Pákový efekt spôsobil, že reťazová reakcia bola ešte prudšia. Obchodník využívajúci pákový efekt 20:1 alebo 40:1 môže byť zničený aj relatívne malým pohybom proti jeho pozícii. Každá likvidácia môže tlačiť ceny nahor, čo spustí ďalšiu skupinu krátkych pozícií a vytvorí samonapájajúci sa tlak. Za posledný deň prišlo o všetky prostriedky približne 114 538 obchodníkov.

Skok bitcoinu ho vyniesol na úrovne, ktoré sme nevideli od začiatku leta. Vynikala aj rýchlosť tohto pohybu, pričom najstrmšia časť sa odohrala v priebehu približne 15 až 60 minút, keď obchodný objem stúpal.

70 000 USD sa stáva ďalšou skúškou pre bitcoin

Otázkou teraz je, či kupujúci dokážu udržať zisky, keď pominie nútené nakupovanie. Deriváty môžu vytvárať spektakulárne sviečky, ale udržanie prelomu vo všeobecnosti vyžaduje trvalý dopyt na spotovom trhu, kde investori nakupujú bitcoin priamo a nie prostredníctvom pákových kontraktov.

Prílevy do ETF poskytujú jeden z ukazovateľov tohto dopytu. Pokračujúce prílevy, stabilné alebo klesajúce výnosy štátnych dlhopisov a silnejšie spotové obchodovanie by mohli pomôcť bitcoinu premeniť jeho predchádzajúcu zónu odporu okolo 66 900 USD na podporu a dosiahnuť pevnejší prelom z jeho niekoľkotýždňového rozpätia.

Nebezpečenstvo predstavuje zvrat, ak sa obchodníci využívajúci pákový efekt nahromadia do nových dlhých pozícií rýchlejšie, ako sa vyvíja základný dopyt. Bezprostrednou skúškou pre bitcoin je oblasť od 69 000 do 70 000 USD, kde budú obchodníci sledovať, či sa výkyv z 19. augusta stane trvalým prelomom, alebo len ďalším výkyvom poháňaným pákovým efektom.

V stredu o 11:50 EDT sa bitcoin momentálne obchoduje za 68 468 USD za jednotku.