Obchodníci s bitcoinovými opciami nakupujú opcie s realizačnou cenou 120 000 USD s platnosťou do decembra 2026

Otvorený záujem o bitcoinové opcie na CME, meraný v dolároch, klesol z vrcholu blízko 290 miliónov USD koncom novembra na približne 30 až 40 miliónov USD v polovici júna, podľa údajov Cryptoquant. Otvorený záujem o put opcie stále prevyšuje záujem o call opcie vo väčšine obchodných dní, čo je trend, ktorý pretrváva od júla 2025.

Keď sa kniha opcií CME rozdelí podľa dátumu splatnosti, väčšina kontraktov sa sústreďuje v časovom okne jedného až dvoch mesiacov. Pozície s dlhšou splatnosťou, teda tie, ktoré vypršia o štyri mesiace alebo neskôr, sa od jesene výrazne zredukovali, čo viedlo k tomu, že obchodníci sa sústreďujú skôr na krátkodobé stávky, ako by rozložili riziko ďalej do roku 2026 a neskôr.

Otvorený záujem o futures hovorí iný príbeh

Otvorený záujem o bitcoinové futures na rôznych burzách poskytuje širší obraz. Podľa údajov Coinglass vedie medzi všetkými burzami Binance s otvoreným záujmom vo výške 131,97 tis. BTC v hodnote 8,42 mld. USD, čo predstavuje 18,22 % podiel na trhu. CME sa medzi uvedenými burzami umiestňuje na druhom mieste s 106,03 tis. BTC, čo predstavuje 6,77 mld. USD, a drží 14,64 % podiel s výrazne vysokým pomerom otvorených pozícií k objemu obchodov na úrovni 1,1547.

Gate a Bybit sa nachádzajú tesne vedľa seba s približne 60K BTC na každej z nich. MEXC drží 71,30K BTC. Rebríček dopĺňajú menšie burzy ako Bitget, BingX a Bitunix, pričom BingX zaznamenala za posledných 24 hodín pokles otvorených pozícií o 18,41 %, čo je najstrmší pokles spomedzi sledovaných hlavných platforiem.

Celkový otvorený záujem o BTC na burzách vyjadrený v dolároch klesol z maxím nad 90 miliárd USD v októbri minulého roka na súčasnú úroveň blížiacu sa k rozmedziu 60 až 70 miliárd USD, čo odzrkadľuje pokles bitcoinu z úrovní nad 120 000 USD.

Na Deribite stále prevládajú opcie call nad opciami put

Na Deribit, najväčšej burze kryptomenových opcií, prevládajú call opcie nad put opciami v celkovom otvorenom záujme, a to v pomere 303 642,92 BTC oproti 215 446,49 BTC, čo predstavuje pomer 58,50 % ku 41,50 % v prospech stávok na rast. Situácia sa mení v prípade 24-hodinového objemu, kde put opcie mierne prevládajú nad call opciami, a to v pomere 11 148,96 BTC ku 10 504,94 BTC, čo naznačuje krátkodobú hedžingovú aktivitu, hoci pozície s dlhšou splatnosťou naznačujú býčí trend.

Medzi najaktívnejšie realizačné ceny na Deribite patrí opcia call s dátumom splatnosti 25. decembra 2026 s cenou 120 000 USD, s otvoreným záujmom vo výške 7 526,9 BTC, a opcia call s dátumom splatnosti 31. júla 2026 s cenou 80 000 USD a otvoreným záujmom vo výške 7 118,9 BTC. Obchodníci si budujú aj pozície na pokles, pričom put opcia s dátumom splatnosti 25. decembra 2026 a cenou 60 000 USD predstavuje 6 224,1 BTC.

Úrovne „Max Pain“ sa líšia podľa burzy

Maximálna bolesť, realizačná cena, pri ktorej najväčší počet opčných kontraktov vyprší bezcenný, sa líši podľa burzy, ale sleduje podobný priebeh. Na burze Deribit sa krátkodobá úroveň „Max Pain“ pre tento týždeň pohybuje okolo 63 000 USD, stúpa smerom k 75 000 USD pre kontrakty vypršajúce v septembri a decembri 2026, a následne klesá smerom k 72 000 USD do marca 2027.

Binance vykazuje porovnateľný priebeh, pričom „max pain“ sa pri najbližšom termíne splatnosti pohybuje okolo 66 700 USD, stúpa na 75 000 USD k termínom v septembri a decembri 2026 a následne klesá na približne 56 600 USD koncom marca 2027. OKX vykazuje takmer identický vývoj, pričom „max pain“ stúpa z približne 69 000 USD na 72 000 USD do septembra a pokračuje nahor smerom k 75 000 USD v najvzdialenejšom viditeľnom bode údajov.

Čo to znamená pre obchodníkov

Rozdiel medzi krátkodobými a dlhodobými úrovňami „max pain“ naznačuje, že vydavatelia opcií očakávajú, že sa bitcoin bude v priebehu nasledujúcich šiestich až deviatich mesiacov obchodovať na vyšších úrovniach, hoci súčasný otvorený záujem na regulovaných trhoch, ako je CME, sa v porovnaní s vlaňajšími maximami výrazne znížil.

Celkový otvorený záujem o bitcoinové opcie na všetkých burzách klesol podľa údajov Coinglass na približne 35 miliárd USD, čo je pokles z októbrového vrcholu nad 65 miliárd USD. Tento pokles kopíruje širší cenový ústup bitcoinu zo šesťciferných hodnôt, avšak koncentrácia otvorených pozícií na call opciách pri realizačných cenách výrazne nad aktuálnou spotovou cenou naznačuje, že obchodníci sa pripravujú na oživenie, namiesto toho, aby trh úplne opustili.

Zatiaľ je trh s opciami menší, než bol v čase vrcholu bitcoinu, avšak realizačné ceny, ktoré si obchodníci vyberajú, naznačujú očakávania vyšších cien neskôr v roku 2026.