CME vedie v ponuke bitcoinových opcií, keďže obchodníci stávkujú proti minimálnej hodnote 60 000 USD

28. júna 2026 o 10:00 EST sa bitcoin obchodoval za 60 041 USD za mincu. Načasovanie nie je náhodné. Na burzách Deribit, Binance a OKX sa úrovne „max pain“ zbiehajú v blízkosti 60 000 USD, čo znamená, že ide o cenu, pri ktorej najväčší počet opčných kontraktov vyprší bezcenný, čo spôsobí držiteľom opcií maximálnu finančnú stratu.

Otvorený záujem o futures klesá vo všetkých burzách

Celkový otvorený záujem (OI) o bitcoinové futures na burzách dosahuje približne 42,6 miliardy USD, čo je výrazne menej ako cyklický vrchol blízko 95 miliárd USD dosiahnutý koncom roka 2025. Pokles OI odzrkadľuje pokles ceny bitcoinu z jeho historického maxima nad 126 000 USD z minulého októbra.

Binance vedie medzi všetkými burzami s 138,09 tis. BTC v otvorených pozíciách na futures v hodnote 8,30 miliardy USD, čo predstavuje 18,67 % podiel na trhu. CME je na druhom mieste s 105,27 tis. BTC v hodnote 6,33 miliardy USD, čo odzrkadľuje pretrvávajúcu prítomnosť inštitucionálnych investorov na trhu s regulovanými futures. MEXC sa umiestnila na treťom mieste podľa objemu BTC s 81,26 tis. BTC v hodnote 4,89 mld. USD.

Zmeny otvorených pozícií v priebehu 24 hodín boli vo všeobecnosti negatívne. Binance klesla o 1,29 %, Bybit o 1,31 % a Bitget o 1,50 %. BingX zaznamenala najstrmší pokles o 38,18 % za 24 hodín, hoci tento údaj pravdepodobne odráža skôr vyrovnávanie pozícií ako všeobecný predaj na trhu. Kucoin sa podarilo vyhnúť tomuto trendu a za 24 hodín zaznamenala nárast otvorených pozícií o 7,99 %.

Údaje Coinglass ukazujú, že pomer OI k 24-hodinovému objemu na jednotlivých burzách sa pohybuje v typických rozmedziach, pričom decentralizovaná burza s nekonečnými kontraktmi Hyperliquid zaznamenala najvyšší pomer na úrovni 1,9865, čo naznačuje proporcionálne zvýšený objem obchodovania v porovnaní s otvorenými pozíciami.

Trh s opciami: Call opcie vedú v otvorenom záujme, put opcie vedú v objeme

Pokiaľ ide o opcie, ukazovatele Coinglass naznačujú, že rozdelenie medzi call opciami a put opciami odhaľuje nuansovaný obraz. Celkový otvorený záujem o opcie na BTC na burze Deribit vykazuje jasnú prevahu call opcií: 241 010 BTC v call opciách (60,41 %) oproti 157 934 BTC v put opciách (39,59 %). Toto skreslenie naznačuje, že obchodníci sa v dlhodobejšom horizonte zameriavajú na rast.

Za posledných 24 hodín bol objem obchodovania medzi call opciami a put opciami takmer vyrovnaný, pričom put opcie mierne viedli s podielom 50,87 % oproti 49,13 % pre call opcie. Najaktívnejšie obchodovanými kontraktmi na Deribite boli stávky na to, že cena bitcoinu k dnešnému zatvoreniu klesne pod 57 000 USD a 57 500 USD, čo je znakom toho, že obchodníci platili za ochranu pred blížiacim sa termínom splatnosti.

Z dlhodobého hľadiska sú najväčšími jednotlivými pozíciami na trhu s opciami stávky na to, že cena bitcoinu dosiahne 80 000 USD do 31. júla a opäť do 25. decembra. Tieto kontrakty predstavujú 7 001 BTC, resp. 6 605 BTC, čo naznačuje, že hoci je krátkodobá nálada opatrná, významná časť trhu stále počíta s výrazným oživením ceny pred koncom roka.

Otvorený záujem (OI) opcií na CME dosiahol ročné minimum

Otvorená pozícia (OI) opcií na bitcoiny na burze CME od vrcholu v novembri 2025 prudko klesla. Údaje Cryptoquant ukazujú, že celková otvorená pozícia opcií na CME klesla na najnižšiu úroveň za posledný rok, pričom put opcie od konca roka 2025 v nominálnej hodnote v USD trvalo prevyšujú call opcie. Objem otvorených pozícií na call opciách na CME je v porovnaní s objemom put opcií minimálny, čo signalizuje, že inštitucionálni hedžeri na regulovanej burze zaujímajú defenzívny postoj, keďže cena klesla z úrovne šesťciferných čísel.

Úrovne „Max Pain“: Deribit, Binance aj OKX ukazujú na 60 000 USD

Línia „Max Pain“ na Deribite pre štvrťročné vypršanie platnosti 25. júna 2027 sa pohybuje blízko 60 000 USD, pričom nominálna hodnota tohto kontraktu je tesne nad 2 miliardami USD. Expirácia v septembri 2026 má najvyššiu nominálnu hodnotu vo výške 7,53 miliardy USD, pričom úroveň „max pain“ sa na krivke Deribitu blíži k 74 000 USD, čo je najdôležitejšia expirácia na burze.

Hodnota „max pain“ na burze Binance pre dnešný termín splatnosti sa pohybuje na úrovni približne 40 000 USD, pričom kontrakt s termínom splatnosti 31. júla 2026 vykazuje hodnotu „max pain“ blízko 65 000 USD a nominálnu hodnotu približne 400 miliónov USD. Hodnota „max pain“ na burze OKX pre krátkodobé kontrakty sa pohybuje v rozmedzí od 50 000 do 60 000 USD, pričom kontrakt s dátumom splatnosti v marci 2027 vykazuje najvyššiu hodnotu „max pain“ blízko 75 000 USD a nominálnu hodnotu 747 miliónov USD.

Čo to znamená pre obchodníkov

Keďže sa cena bitcoinu nachádza takmer presne na úrovni dnešnej hodnoty „max pain“ a otvorená pozícia (OI) futures je na najnižšej úrovni za niekoľko mesiacov, trh vstupuje do obdobia zníženej finančnej páky. Pozície sa od vrcholu výrazne zredukovali. To môže mať dva dôsledky: nižšia otvorená pozícia (OI) znižuje riziko kaskádových nútených likvidácií, ale zároveň signalizuje, že špekulatívne presvedčenie zatiaľ opustilo trh.

Expirácia kontraktov na Deribit v septembri 2026 s nominálnou hodnotou 7,53 miliardy USD a maximálnou cenou „max pain“ blízko úrovne 74 000 USD poskytuje obchodníkom jasný strednodobý referenčný bod, ktorý je potrebné sledovať.