Traderii de Bitcoin se înghesuie să cumpere opțiuni „call”, pe măsură ce pariul pe instrumente derivate în valoare de 100 de miliarde de dolari prinde amploare

Traderii de Bitcoin au aproape 100 de miliarde de dolari în joc în funcție de ce va urma

Bitcoin a petrecut săptămâna oscilând între 75.038 $ și 81.710 $, dar dincolo de acest interval relativ restrâns, piața instrumentelor derivate a devenit o forță mult mai puternică. Prețul Bitcoin se situează în jurul valorii de 81.273 USD sâmbătă, 19 septembrie, în creștere cu 4,2% față de ziua precedentă, în timp ce valoarea contractelor deschise pentru contracte futures se situează în jur de 56,3 miliarde USD, iar valoarea contractelor deschise pentru opțiuni se situează în jur de 42 miliarde USD.

Dacă punem aceste piețe laolaltă, speculatorii au o expunere deschisă pe piața instrumentelor derivate legată de bitcoin de aproape 100 de miliarde de dolari. Asta nu înseamnă că 100 de miliarde de dolari așteaptă să fie câștigați sau pierduți, dar arată cât de mulți bani sunt mizați pe evoluția viitoare a bitcoinului.

Binance conduce piața contractelor futures, iar CME nu este cu mult în urmă

Piața contractelor futures este aglomerată. Statisticile Coinglass.com de sâmbătă arată că Binance deține cea mai mare cotă din date, cu 144.810 BTC în valoare de 11,77 miliarde de dolari în poziții deschise, reprezentând 20,89% din piață. CME urmează cu 107.450 BTC, adică 8,74 miliarde de dolari, și o cotă de 15,5%.

În urma acestor două platforme, Bybit și Gate dețin fiecare aproximativ 5,36 miliarde de dolari, în timp ce MEXC se situează la 4,78 miliarde de dolari. Hyperliquid deține încă 3,47 miliarde de dolari, iar OKX are 3,12 miliarde de dolari. Restul este repartizat între platforme precum Bitget, Kucoin, Bitunix și BingX.

Ceea ce este interesant este faptul că această poziționare nu este însoțită de o expansiune frenetică pe termen scurt. Variațiile pe o oră sunt, în mare parte, fracțiuni de punct procentual. MEXC a înregistrat o creștere de 0,34%, Bitunix a crescut cu 0,64%, Bitget a câștigat 0,22%, iar Bybit a urcat cu 0,17%. Pe de altă parte, DEX-ul perpetuu Hyperliquid a scăzut cu 0,47%, iar OKX a înregistrat o scădere de 0,21%.

Privind însă imaginea de ansamblu, interesul deschis pentru contracte futures a crescut în mod evident începând cu luna august. Datele arată că expunerea agregată a urcat de la un nivel cu mult sub 50 de miliarde de dolari către intervalul de 50 de miliarde de dolari, pe măsură ce bitcoinul s-a redresat către 80.000 de dolari.

Traderii de opțiuni au un favorit destul de evident

Apoi, avem piața opțiunilor, unde poziționarea devine mai interesantă. Opțiunile call reprezintă 60,74% din interesul deschis al opțiunilor pe bitcoin, reprezentând 311.306,86 BTC. Opțiunile put reprezintă 39,26%, totalizând 201.232,2 BTC.

Fluxul pe 24 de ore tinde în aceeași direcție. Opțiunile call au reprezentat 59,01% din volum, adică 30.277,53 BTC, față de 21.028,15 BTC pentru opțiunile put. Opțiunile call oferă traderilor dreptul de a cumpăra la un preț prestabilit, în timp ce opțiunile put oferă dreptul de a vinde. O pondere mai mare a opțiunilor call poate reflecta o cerere mai mare de expunere la creșterea prețului, deși opțiunile sunt utilizate pe scară largă și pentru strategii de acoperire a riscurilor și strategii cu mai multe etape; deși indică o tendință bullish, distribuția actuală nu reprezintă un vot clar în direcția prețului, așa cum a fost săptămâna trecută.

Totuși, contractele aflate în fruntea clasamentului sunt greu de ignorat. Opțiunea call de 70.000 USD cu scadența la 25 septembrie de pe Deribit are un interes deschis de 10.916,3 BTC, urmată de opțiunea call de 85.000 USD cu 10.202,3 BTC și opțiunea call de 90.000 USD, cu 9.544,1 BTC. O opțiune call de 80.000 USD cu scadența la 25 decembrie deține încă 9.033,7 BTC.

25 septembrie este data la care lucrurile devin aglomerate

Scadența din septembrie este momentul în care acțiunea se intensifică cu adevărat. Pe lângă acele opțiuni call enorme de 70.000, 85.000 și 90.000 de dolari, bursa de opțiuni Deribit arată că 8.641,5 BTC se află în opțiunea put de 70.000 de dolari cu scadența pe 25 septembrie, în timp ce opțiunea call de 100.000 de dolari deține încă 7.193,4 BTC. Opțiunile call la 82.000 $ și 80.000 $ dețin 6.922,5 BTC și, respectiv, 6.489,7 BTC.

Volumul tranzacțiilor este, de asemenea, concentrat în jurul nivelului actual al bitcoinului. Opțiunea „call” de 85.000 $ cu scadența la 25 septembrie conduce în ceea ce privește volumul pe 24 de ore, cu 2.270,9 BTC, urmată de opțiunea „call” de 82.000 $, cu 1.251,1 BTC, și de opțiunea „call” de 80.000 $, cu 797,4 BTC. Opțiunea put la 74.000 USD înregistrează 753,3 BTC, în timp ce opțiunea call la 81.000 USD înregistrează 744 BTC.

Pe scurt, traderii nu se înghesuie în jurul unui singur număr fantezist, situat la mare distanță. O mare parte a activității se concentrează în jurul prețurilor de exercitare pe care bitcoinul le-ar putea atinge în mod plauzibil, fără ca piața să iasă complet de pe șine.

„Max Pain” se situează sub prețul spot al Bitcoin de 81.273 USD

Iată însă o nuanță. Mai multe valori ale „Max Pain” se situează sub prețul actual al bitcoinului. „Max Pain” este nivelul la care cea mai mare valoare a opțiunilor în circulație ar expira fără valoare la data expirării. Este un indicator de poziționare, nu o previziune, dar traderii îl urmăresc deoarece expirările importante pot genera o dinamică fascinantă a poziționării pe măsură ce se apropie data decontării.

Pentru expirarea din 25 septembrie, graficul Deribit plasează „max pain” în jurul valorii de 72.000 USD, alături de cel mai mare bloc noțional de pe curba sa. Binance se situează în jurul valorii de 76.000 USD, în timp ce OKX este aproape de 75.000 USD. Cu bitcoin la aproximativ 81.273 USD, toate cele trei se află sub prețul spot.

Diferența este deosebit de evidentă pe Deribit. Bitcoin ar trebui să piardă aproximativ 9.000 USD față de nivelul actual pentru a ajunge în zona de „max pain” din 25 septembrie. Scadențele ulterioare prezintă o evoluție variată: curba Deribit revine la aproximativ 78.000 USD pentru anumite date, înainte de a scădea în cele din urmă către 60.000 USD până în iunie 2027, în timp ce Binance și OKX prezintă propriile concentrări fluctuante.

Ne așteaptă o săptămână importantă

Nimic din toate acestea nu garantează că bitcoin se îndreaptă spre 90.000 $, 70.000 $ sau orice alt preț de exercitare care apare pe tabloul opțiunilor. Interesul deschis ne arată unde există contracte, nu unde trebuie să se tranzacționeze bitcoin, iar „max pain” este deosebit de ușor de confundat cu o previziune, deși nu este una.

Ceea ce relevă cifrele este o piață care poartă o cantitate enormă de poziționare în perspectiva scadențelor viitoare. Bitcoin a parcurs deja un traseu de la 75.038,12 $ la 81.674 $ în această săptămână, opțiunile call dețin peste 60% din interesul deschis al opțiunilor, iar unele dintre cele mai mari contracte individuale de pe Deribit expiră pe 25 septembrie.

Astfel, bitcoin se menține peste nivelurile de „max pain” din 25 septembrie ale principalelor platforme, în timp ce traderii au acumulat o expunere substanțială la opțiuni call la 82.000 USD, 85.000 USD, 90.000 USD și chiar 100.000 USD. Piața a înregistrat o tendință ascendentă pe parcursul săptămânii. Acum urmează partea interesantă: să aflăm cât din aceste poziții pe instrumente derivate va rezista până la expirare.