Traderii de opțiuni Bitcoin achiziționează în număr mare opțiuni cu preț de exercitare de 120.000 de dolari, valabile până în decembrie 2026

Valoarea deschisă a opțiunilor pe bitcoin de la CME, măsurată în dolari, a scăzut de la un maxim de aproape 290 de milioane de dolari la sfârșitul lunii noiembrie la aproximativ 30-40 de milioane de dolari până la jumătatea lunii iunie, conform datelor Cryptoquant. Volumul deschis al opțiunilor put depășește în continuare opțiunile call în majoritatea zilelor de tranzacționare, o tendință care se menține încă din iulie 2025.

Atunci când portofoliul de opțiuni al CME este defalcat pe scadență, majoritatea contractelor se concentrează în intervalul de una până la două luni. Pozițiile cu scadență mai îndepărtată, cele care expiră peste patru luni sau mai mult, s-au redus considerabil începând din toamnă, ceea ce a determinat traderii să se concentreze pe pariuri pe termen scurt, în loc să-și împrăștie riscul mai departe în 2026 și dincolo de acesta.

Interesul deschis pentru contractele futures spune o altă poveste

Interesul deschis pentru contractele futures pe Bitcoin la nivelul burselor oferă o imagine mai amplă. Binance conduce clasamentul tuturor platformelor cu un interes deschis de 131,97K BTC, în valoare de 8,42 miliarde de dolari, ceea ce reprezintă o cotă de piață de 18,22%, conform datelor Coinglass. CME se clasează pe locul al doilea printre platformele menționate, cu 106,03K BTC, sau 6,77 miliarde de dolari, deținând o cotă de 14,64%, cu un raport deosebit de ridicat între interesul deschis și volum, de 1,1547.

Gate și Bybit se află la distanță mică una de cealaltă, cu aproximativ 60K BTC fiecare. MEXC deține 71,30K BTC. Platformele mai mici, precum Bitget, BingX și Bitunix, completează clasamentul, BingX înregistrând o scădere de 18,41% a interesului deschis în ultimele 24 de ore, cea mai abruptă scădere dintre platformele majore monitorizate.

Valoarea totală a pozițiilor deschise pe BTC la nivel de bursă, exprimată în dolari, a scăzut de la maximele de peste 90 de miliarde de dolari din octombrie anul trecut la un interval mai apropiat de 60-70 de miliarde de dolari în prezent, urmând retragerea bitcoinului de la niveluri de peste 120.000 de dolari.

Opțiunile „call” încă depășesc numeric opțiunile „put” pe Deribit

Pe Deribit, cea mai mare bursă de opțiuni pe criptomonede, opțiunile call depășesc opțiunile put în ceea ce privește interesul deschis total, 303.642,92 BTC față de 215.446,49 BTC, o repartizare de 58,50% la 41,50% în favoarea pariurilor pe creștere. Situația se inversează în ceea ce privește volumul pe 24 de ore, unde opțiunile „put” le depășesc pe cele „call”, cu 11.148,96 BTC față de 10.504,94 BTC, sugerând o activitate de acoperire a riscurilor pe termen scurt, chiar dacă poziționarea pe termen mai lung tinde să fie optimistă.

Cele mai active prețuri de exercitare pe Deribit includ opțiunea call din 25 decembrie 2026, cu un preț de exercitare de 120.000 USD, care deține 7.526,9 BTC în poziții deschise, și opțiunea call din 31 iulie 2026, cu un preț de exercitare de 80.000 USD, la 7.118,9 BTC. Traderii își construiesc, de asemenea, poziții pe scădere, opțiunea put de 60.000 USD cu scadența la 25 decembrie 2026 având un volum de 6.224,1 BTC.

Nivelurile de „Max Pain” diferă în funcție de bursă

„Max pain”, prețul de exercitare la care cel mai mare număr de contracte de opțiuni expiră fără valoare, variază în funcție de platformă, dar urmează o traiectorie similară. Pe Deribit, „max pain” pe termen scurt se situează în jurul valorii de 63.000 USD pentru expirarea din această săptămână, urcând spre 75.000 USD pentru contractele care expiră în septembrie și decembrie 2026, înainte de a scădea spre 72.000 USD până în martie 2027.

Binance prezintă un model comparabil, cu „max pain” de aproximativ 66.700 USD pentru scadența cea mai apropiată și o creștere până la 75.000 USD până la datele din septembrie și decembrie 2026, urmată de o scădere la aproximativ 56.600 USD până la sfârșitul lunii martie 2027. OKX urmează o traiectorie aproape identică, cu „max pain” crescând de la aproximativ 69.000 $ la 72.000 $ până în septembrie și continuând să urce spre 75.000 $ în cel mai îndepărtat punct vizibil al datelor.

Ce înseamnă acest lucru pentru traderi

Diferența dintre nivelurile „max pain” pe termen scurt și cele pe termen lung indică faptul că emitenții de opțiuni se așteaptă ca bitcoin să se tranzacționeze la prețuri mai ridicate în următoarele șase până la nouă luni, chiar dacă interesul deschis actual pe piețele reglementate, precum CME, s-a redus brusc față de maximele de anul trecut.

Interesul deschis total pentru opțiunile pe bitcoin pe toate bursele a scăzut la aproximativ 35 de miliarde de dolari, de la un maxim de peste 65 de miliarde de dolari înregistrat în octombrie, conform cifrelor Coinglass. Această scădere urmează retragerea mai amplă a prețului bitcoin de la nivelurile de șase cifre, dar concentrarea interesului deschis pentru opțiunile call la prețuri de exercitare cu mult peste prețul spot actual sugerează că traderii se poziționează în vederea unei redresări, mai degrabă decât să abandoneze complet piața.

Deocamdată, piața opțiunilor este mai mică decât era la apogeul bitcoinului, dar prețurile de exercitare alese de traderi indică așteptări privind prețuri mai ridicate mai târziu în 2026.