Volumul contractelor deschise pentru opțiunile Bitcoin la CME rămâne dominat de pozițiile „put”, în timp ce prețul stagnează în jurul valorii de 76.000 de dolari

Concluzii cheie:

• Interesul deschis pentru contractele futures pe Bitcoin a scăzut cu 4,20% în 24 de ore, până la 58,44 miliarde de dolari, condus de o prăbușire de 35,92% a interesului deschis la BingX.
• CME a înregistrat o creștere rară de 2,61% a OI, în timp ce opțiunile put au dominat portofoliul său de opțiuni, semnalând cererea instituțională de acoperire.
• Maximumul de durere pentru expirarea din 24 aprilie se situează în jurul valorii de 72.000 USD pe Deribit și OKX, cu aproximativ 4.000 USD sub prețul spot actual al Bitcoin.

Piețele de futures și opțiuni Bitcoin semnalează o poziționare defensivă pe măsură ce se apropie scadențele din aprilie 2026

Conform statisticilor înregistrate de coinglass.com, interesul deschis total pentru contracte futures pe toate bursele monitorizate se situa la 768.160 BTC sâmbătă dimineață. Această cifră a scăzut constant de când Bitcoin a atins un maxim de peste 125.000 USD la sfârșitul anului 2025, iar valoarea actuală reflectă o piață care a renunțat la o expunere considerabilă la efectul de levier pe parcursul scăderii.

CME s-a clasat pe primul loc în ceea ce privește interesul deschis în termeni de valoare în USD, deținând 10,01 miliarde de dolari în 131.670 BTC în contracte futures în circulație. Binance a devansat CME în termeni de BTC brut, cu 134.200 BTC (10,21 miliarde de dolari), dar cele două burse au înregistrat o divergență accentuată în ceea ce privește direcția pe 24 de ore. CME a înregistrat un câștig de 2,61%, fiind singura platformă majoră în teritoriu pozitiv sâmbătă, în timp ce Binance a pierdut 2,88%. BingX a înregistrat cea mai abruptă scădere într-o singură zi, de -35,92%, o mișcare care indică lichidări forțate sau o ieșire instituțională masivă, mai degrabă decât o reducere graduală a riscului.

MEXC și Gate.io completează un segment aglomerat de nivel mediu. MEXC deținea 83.660 BTC (6,36 miliarde USD) cu o cotă de piață de 10,88%, în timp ce Gate.io deținea 62.280 BTC (4,74 miliarde USD), dar a înregistrat a doua cea mai mare scădere pe 24 de ore, de 10,49%. Raportul agregat OI/volum pe toate bursele a fost de 0,8866, o cifră care sugerează că lichiditatea rămâne funcțională chiar și pe măsură ce contractele cu interes deschis (OI) se reduc.

În ceea ce privește opțiunile CME, dinamica put-call merită atenție. Datele Cryptoquant arată că, de la maximul bitcoin din noiembrie 2025, interesul deschis pentru opțiunile put, exprimat în USD, a depășit în mod constant opțiunile call, o situație care reflectă cererea instituțională de protecție împotriva scăderilor. Datele grupate pe poziții din acest weekend arată că opțiunile put depășesc cu mult opțiunile call în aproape toate ciclurile de expirare, de la sfârșitul anului 2025 până în aprilie 2026. Când bitcoin se tranzacționa peste 100.000 USD, cele două părți erau mai echilibrate. Acel echilibru a dispărut.

Statisticile privind opțiunile CME grupate pe scadență confirmă aceeași tendință. Interesul deschis total a atins un maxim de aproximativ 70.000 de contracte la sfârșitul lunii noiembrie și în decembrie 2025, apoi s-a prăbușit odată cu scăderea prețului. Valoarea actuală se situează mai aproape de 25.000 de contracte, majoritatea expirând în termen de una până la două luni. Expirările pe termen scurt domină; categoria „expirare în 1-2 luni” reprezintă cea mai mare parte a stocului actual, ceea ce înseamnă că o mare parte din pozițiile de opțiuni existente se vor lichida până la jumătatea lunii iunie.

Piața de opțiuni Deribit prezintă o situație ușor diferită. Sâmbătă, opțiunile call dețineau o cotă de 56,80% din totalul interesului deschis la opțiuni, la 271.909 BTC, comparativ cu opțiunile put la 206.770 BTC (43,20%). Distribuția volumului pe 24 de ore a fost aproape identică, opțiunile call la 57,84% față de opțiunile put la 42,16%. Cel mai răspândit contract pe Deribit este un pariu că bitcoinul se va tranzacționa peste 80.000 de dolari până pe 29 mai, cu 6.604 BTC în interes deschis.

Imediat în urma acestuia se află un contract din decembrie 2026 care vizează 120.000 USD, o valoare de 6.587 BTC reprezentând optimismul că bitcoinul mai are încă un parcurs important de parcurs până la sfârșitul anului. Cel mai tranzacționat contract în ultimele 24 de ore este opțiunea put din 24 aprilie cu prețul de exercitare de 70.000 de dolari, cu 1.589 BTC schimbate. În termeni simpli, traderii plătesc pentru o asigurare împotriva unei scăderi a bitcoinului cu încă 6.000 de dolari înainte de vinerea viitoare.

Datele privind „max pain” de pe trei platforme majore prezintă o imagine consistentă pe termen scurt. Pe Deribit, contractul cu scadența la 24 aprilie are cea mai mare valoare noțională, iar „max pain” pentru acel contract se situează în jurul valorii de 71.500–72.000 USD. „Max pain” pentru 24 aprilie pe Binance este aproape de 74.000 USD, cu o bară noțională dominantă. OKX situează „max pain” pentru 24 aprilie la aproximativ 72.000 USD. Cu bitcoinul la 76.185 USD astăzi, tranzacțiile spot se desfășoară peste „max pain” pe toate cele trei platforme, ceea ce, dacă teoria se confirmă, creează o atracție gravitațională către o scădere până la expirarea de vinerea viitoare.

Conform datelor Coinglass, valoarea totală a opțiunilor deschise pe bitcoin pe toate platformele a atins recent un minim de aproape 6,27 miliarde de dolari, înainte de a se redresa la nivelurile actuale. Datele mai ample de la începutul anului 2024 până în aprilie 2026 arată că interesul deschis pentru opțiuni a urmat în mare măsură prețul BTC atât în creștere, cât și în scădere. Piața actuală a opțiunilor s-a contractat semnificativ față de vârful său, în concordanță cu datele privind contractele futures, dar cu siguranță nu s-a prăbușit, ceea ce sugerează un angajament instituțional continuu, mai degrabă decât o retragere completă.

Imaginea de ansamblu din această săptămână este cea a unei piețe a instrumentelor derivate care se recalibrează în jurul unui interval de prețuri mai scăzut. Interesul deschis pentru contracte futures s-a redus, dar se redresează încet de la minimele înregistrate în martie. Opțiunile CME sunt înclinate spre put-uri. Expirările pe termen scurt domină stiva. Max pain se situează sub prețul spot. Volumul de call-uri Deribit încă îl depășește pe cel al put-urilor, dar contractele cele mai tranzacționate ca volum sunt acoperirile împotriva riscului de scădere.

Acestea fiind spuse, bitcoinul, la 76.185 USD în acest weekend, se menține într-un interval, dar poziționarea instrumentelor derivate în jurul său sugerează că traderii nu sunt încă convinși că s-a atins minimul.