Bitcoin se menține în jurul valorii de 77.000 de dolari, pe fondul expirării opțiunilor în valoare de 3,7 miliarde de dolari, care se concentrează în zona de „Max Pain”

Interesul deschis pentru contractele futures pe Bitcoin se menține la 54,9 miliarde de dolari, încă mult sub nivelul maxim din 2025

Luni, interesul deschis total pentru contractele futures pe Bitcoin (OI) pe toate bursele monitorizate s-a situat la 710.150 BTC, în valoare de 54,94 miliarde de dolari, conform datelor Coinglass. CME s-a clasat pe primul loc după valoarea în dolari, cu 9,33 miliarde de dolari, reprezentând 16,97% din piața totală, în ciuda faptului că deține doar 120.570 BTC în contracte deschise. Binance a urmat îndeaproape, cu 10,41 miliarde de dolari și 134.570 BTC, ceea ce i-a conferit cea mai mare cotă în funcție de numărul de monede, de 18,94%.

OKX, Bybit, Gate și Hyperliquid au completat topul celor șase, piața totală înregistrând o variație a OI pe 24 de ore de -0,59%. Interesul deschis pentru contractele futures în USD a atins un vârf la sfârșitul lunii octombrie 2025, aproape de 100 de miliarde de dolari, când bitcoin s-a apropiat de 126.000 de dolari, apoi a scăzut brusc pe măsură ce prețul s-a corectat până la sfârșitul anului 2025 și până la începutul anului 2026.

Statisticile arată un minim semnificativ în februarie 2026, înainte de o redresare moderată care a readus OI în intervalul de 55–65 de miliarde de dolari, alături de o redresare a prețului spot către 80.000 de dolari. Nivelul actual se situează cu aproximativ 30 de miliarde de dolari sub vârful ciclului, chiar dacă prețul a revenit în intervalul de 70 de dolari.

Opțiunile CME Bitcoin rămân dominate de opțiunile put, iar Max Pain converge în jurul datei de expirare din 29 mai

În ceea ce privește opțiunile, opțiunile call dețineau un avantaj de 56,79% față de opțiunile put în ceea ce privește interesul deschis (OI) luni dimineață, cu 267.983,95 BTC în OI call față de 203.904,95 BTC în OI put pe toate platformele monitorizate. Distribuția volumului pe 24 de ore a fost aproape egală. În esență, opțiunile call au reprezentat 50,15%, iar opțiunile put 49,85%, ceea ce sugerează că convingerea direcțională pe termen scurt este slabă, chiar dacă portofoliul pe termen lung tinde spre o tendință bullish.

Cel mai activ contract cu poziții deschise pe Deribit a fost opțiunea call de 80.000 USD din 29 mai, cu 7.856 BTC. Această valoare de exercitare se situează cu aproximativ 2.657 USD peste prețul spot actual, ceea ce o face out-of-the-money în perspectiva expirării de vineri. Opțiunea call din decembrie 2026 la 120.000 USD s-a clasat pe locul al doilea, cu 7.063,3 BTC, indicând faptul că unii traderi pariază pe o mișcare semnificativă a prețului înainte de sfârșitul anului.

Opțiunea put din decembrie 2026 la 60.000 USD a fost a treia cea mai mare poziție, cu 6.496,2 BTC, reflectând o activitate serioasă de acoperire împotriva unui scenariu de scădere. Calculele privind „max pain” pe diferite burse arată o aliniere notabilă. Curba „max pain” a Deribit se situează între 76.000 și 79.000 USD pentru expirarea din 29 mai, cu o valoare noțională de 3,7 miliarde USD care urmează să expire joi. Binance arată un „max pain” similar pe termen scurt în intervalul 76.000–78.000 USD, înainte de a urca brusc spre 80.000 USD pentru contractul din 26 iunie. Curba OKX crește constant până în iunie 2026, înainte de a se retrage și apoi de a crește brusc în apropierea valorii de 80.000 USD pentru scadența din martie 2027, unde valoarea noțională se apropie de 1,2 miliarde USD.

Clasamentul volumului pe 24 de ore de pe Deribit a arătat că tranzacționarea cea mai activă s-a concentrat pe contractele Bybit pe termen scurt. Contractul Bybit BTC-26MAY26-$78.500-C-USDT a condus toate perechile cu un volum de 309,85 BTC, urmat de opțiunea call de 78.000 USD la 306,26 BTC și de opțiunea call de 77.500 USD la 299,79 BTC. O opțiune put de 76.000 $ pe Bybit s-a clasat pe locul patru, cu 290,08 BTC, iar opțiunea call de 85.000 $ din 26 iunie de pe Deribit s-a clasat pe locul cinci, cu 279,5 BTC. Concentrarea în apropierea nivelurilor spot actuale confirmă faptul că traderii acordă o atenție deosebită intervalului 77.000–79.000 $.

Structura opțiunilor CME prezintă o situație diferită față de platformele dominate de retail. Datele CryptoQuant arată că OI-ul opțiunilor CME, grupat în funcție de scadență, s-a redus brusc de la vârful din noiembrie 2025 de aproximativ 70.000 BTC, segmentul de scadență pe termen scurt de 1–2 luni dominând acum ceea ce a mai rămas. În funcție de poziție, opțiunile put au depășit în mod constant opțiunile call în registrul CME pe tot parcursul anului 2025 și până în 2026. Un model care reflectă faptul că traderii instituționali utilizează opțiunile în principal ca protecție împotriva scăderilor, mai degrabă decât ca pârghie speculativă.

Kucoin a înregistrat cel mai extrem raport OI/volum, de 6,6362, ceea ce înseamnă că volumul său pe 24 de ore a reprezentat de peste șase ori interesul deschis, un semn al unei rotații ridicate pe termen scurt în raport cu pozițiile deținute. BingX a înregistrat cea mai accentuată scădere a OI pe 24 de ore, de -23,09%, în timp ce Bybit s-a remarcat cu o creștere a OI de 2,65% pe 24 de ore, cea mai mare creștere dintre bursele de top.

Cu prețul spot la 77.343 USD și „max pain” situat chiar în acea zonă în perspectiva expirării din 29 mai, emitenții de opțiuni au motive să rămână pe poziții. Dacă această atracție gravitațională se va menține până joi sau dacă un catalizator va rupe intervalul și va forța o luptă, este întrebarea pe care traderii o iau în calcul la fiecare opțiune call și put pe bandă.