Este editorial faz parte da edição desta semana do boletim informativo Week in Review, enviado aos assinantes na sexta-feira. Assine o boletim para receber este editorial semanal assim que for publicado. O boletim também inclui as principais notícias da semana, com um comentário sobre cada uma delas.
Em seguida, as negociações relacionadas à IA abalaram o mercado. O Nasdaq Composite caiu 5,52%, para 24.315, sua maior queda em um único dia em 19 meses. O Nasdaq 100 perdeu 6,4%, seu pior pregão desde o pânico da Covid em março de 2020. O S&P 500 caiu cerca de 4,4%, e o Dow, 3,4%. O bitcoin seguiu a mesma tendência, caindo de mais de US$ 80.800 para pouco menos de US$ 76.000 no fechamento, com queda de 5,2% no dia. O ouro, o indiskutível instrumento de proteção contra o risco, subiu 0,6%, para US$ 4.094.
Para aqueles que buscam desesperadamente um lado positivo, a quinta-feira marcou “a segunda vez na história em que o Nasdaq caiu mais de 5% e o Bitcoin caiu menos do que o Nasdaq”.
Os danos estão se refletindo nos fundos de hedge, com rumores contínuos de que os gestores de portfólio estão indo à falência. De acordo com dados do Goldman Sachs, os fundos de hedge venderam, em termos líquidos, cerca de US$ 20 bilhões em ações do setor de tecnologia ao longo de duas semanas. Cinco dias de negociação apagaram o posicionamento líquido comprado em IA que eles vinham construindo desde o início de 2025. O fundo Situational Awareness, de Leopold Aschenbrenner, perdeu 67% em julho, vendeu a maior parte de suas participações para a Citadel, e relatos sugerem que ele foi pego pela segunda vez.
O efeito colateral chegou a Seul na sexta-feira. O KOSPI caiu mais de 8% poucos minutos após a abertura, o que provocou uma suspensão de 20 minutos. Isso ocorreu após uma queda de 5,28% na quinta-feira. Até a tarde de sexta-feira (horário do Japão), quatro das principais bolsas de valores da Ásia registravam queda superior a 20% desde junho.
O mais preocupante é o fato de que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA mal se alteraram. Anna Wong, economista-chefe para os EUA da Bloomberg:
“A Nasdaq caiu 6,4%, a maior queda em um único dia desde março de 2020. No entanto, o rendimento dos títulos de 10 anos subiu apenas 5 pontos-base. Temos um problema. Um colapso no setor de IA pode se transformar em uma crise fiscal.”
Isso não é alarmismo, considerando que o Japão suspendeu temporariamente as negociações de futuros de títulos públicos na sexta-feira, após uma forte onda de vendas.
Com as eleições de meio de mandato decididas, o foco agora é determinar as ramificações da vitória esmagadora dos democratas. Parece provável que haja um impasse, o que pode significar que o impacto no mercado seja de curta duração. Além disso, há o temor que precipitou a onda de vendas na quinta-feira: que os democratas suspendam os centros de dados e paralisem o desenvolvimento da IA nos EUA. Isso se assemelha à forma como os democratas teriam interrompido o fraturamento hidráulico e desacelerado a perfuração de petróleo e gás no governo Biden — ah, sim, eles não fizeram isso.
As eleições de meio de mandato foram certamente impulsionadas por um sentimento antigerra. Infelizmente, ser antigerra não impede as guerras, e o oposto da guerra não é necessariamente a “paz”. Além disso, nem uma escalada nem uma retirada americana provavelmente resultarão em energia significativamente mais barata. Relatos de outro ataque ucraniano à capacidade de refino russa reforçaram esse ponto.
No que diz respeito às criptomoedas, Austin Campbell espera retaliação do Congresso, particularmente contra um setor que se alinhou com Trump, ou que, pelo menos, fez pouco publicamente para condenar aspectos de corrupção envolvendo a World Liberty Financial e a memecoin TRUMP. A TRUMP caiu mais de 30% desde que os resultados das eleições de meio de mandato foram divulgados. Justin Sun aproveitou o momento para atualizar a todos sobre sua guerra solitária contra a World Liberty.
As eleições de meio de mandato não trouxeram apenas más notícias para as criptomoedas. O Stand With Crypto calculou que 51 senadores têm uma classificação pró-criptomoedas, contra 52 anteriormente. Seu rastreador classificou 226 vencedores da Câmara e 19 vencedores do Senado como pró-criptomoedas.
Os próprios mercados de previsão tiveram um bom desempenho. Haseeb Qureshi destacou a previsão antecipada da Polymarket, enquanto a mídia tradicional permaneceu cautelosa. A Polymarket afirma que 419 das 426 disputas decididas foram vencidas por seus favoritos pré-eleitorais, o que representa uma taxa de acerto de 98,4%.
Além das eleições de meio de mandato, os reguladores dos EUA continuaram a avançar rapidamente com suas políticas. A equipe da SEC divulgou uma versão atualizada das perguntas frequentes sobre criptomoedas, esclarecendo como a recompra de tokens, a governança e as atualizações de rede influenciam a análise de valores mobiliários. A CFTC anunciou que os futuros perpétuos sobre ações podem começar a ser negociados em bolsas registradas. Como era de se esperar, um grupo apoiado por gigantes financeiros tradicionais, como Citadel e Cboe, entrou com uma ação judicial, argumentando que a medida invade a jurisdição da SEC e viola as regras do Congresso.
Nem todas as instituições financeiras tradicionais estão resistindo ao inevitável. A plataforma planejada pela ICE e pela Trade.xyz nos EUA oferecerá mercados 24 horas por dia, 7 dias por semana, abrangendo criptomoedas, ações, índices, commodities e moedas, acessíveis por meio de intermediários regulamentados. A atenção da Bloomberg à Hyperliquid continuou com o perfil de Jeff Yan elaborado por Ryan Weeks. O Morgan Stanley aderiu ao serviço de tokenização da DTCC, afirmando que estava “entre os primeiros bancos a tokenizar ativos do mundo real”. O Morgan Stanley foi um dos 20 participantes no lançamento, incluindo o Bank of America, o Barclays e o BNP Paribas.
Nem todas as empresas do setor de criptomoedas estão se beneficiando. A Coinbase atingiu sua menor cotação em 970 dias, impulsionada pelo rebaixamento da classificação da empresa pelo Morgan Stanley e pela redução de 53% em seu preço-alvo devido à fraqueza nos contratos futuros, com base em previsões de lucros mais baixos. A crítica de Jeff Dorman é que as negociações de varejo com altas taxas estão perdendo força, deixando aquisições caras reunidas em negócios competitivos e de baixa margem, sem uma vantagem competitiva. A Circle, por outro lado, superou as expectativas com um lucro líquido trimestral de US$ 226 milhões, ao mesmo tempo em que reduziu cerca de 5% de sua força de trabalho à medida que adota IA. A Blockworks concluiu a integração da Messari.
Um pesquisador de criptomoedas da Bitwise lançou o “The DeFi Winners Portfolio”, que consiste basicamente em projetos DeFi comprovados na prática, com tokenômica voltada para o acúmulo de valor dos tokens. Muito diferente das artimanhas das memecoins. Por falar nisso, a Coreia do Sul está buscando outro adiamento do imposto sobre criptomoedas, de 2027 para 2029. Isso manteria a Coreia do Sul como um dos centros de negociação de criptomoedas mais ativos do mundo, se não o mais ativo. Infelizmente, grande parte dessa atividade envolve memecoins que funcionam como bilhetes de loteria.
A Devcon do Ethereum aconteceu em Mumbai esta semana. Parece que houve mais reclamações do que o habitual sobre a conferência deste ano. As reclamações variaram desde a localização e o fato de o evento ser muito voltado para negócios até o baixo número de participantes e a presença de caçadores de produtos promocionais de baixa qualidade. Um tema comum nas postagens sobre a Devcon foi a sensação de que, de alguma forma, o Ethereum perdeu o rumo ou sua essência.
O Paraguai trouxe um lembrete bastante concreto. O colapso do Ueno Bank e relatos de milhões de pessoas que perderam acesso às suas contas. Sim, o Banco Central do Paraguai aprovou uma resolução para proteger os depositantes, mas apenas até cerca de US$ 38.000, e a interrupção do acesso, é claro, não é algo indolor.
Por fim, a segurança. As conclusões iniciais da Binance sobre o ataque estimaram os ativos afetados em US$ 6,34 bilhões, com US$ 2,85 bilhões congelados ou interceptados. A empresa afirma que 98% dos ativos em tokens afetados haviam sido repostos até 31 de outubro. Comparações com os maiores roubos da história dão uma ideia da magnitude do caso.
A explicação vai além de um único laptop comprometido. A Binance descreve entrevistas falsas de recrutamento, ferramentas maliciosas para desenvolvedores e um sistema interno de IA usado para acessar outros engenheiros e o serviço de assinatura de carteiras. Ilya Lichtenstein, o hacker da Bitfinex que agora afirma trabalhar como “white hat”, também apontou táticas norte-coreanas voltadas para funcionários.
O EIP-7702 da Ethereum permitiu que os invasores delegassem a execução da carteira ao seu próprio código. Suspender as retiradas normais não revogou as permissões já registradas na blockchain. Uma análise anterior também descreveu uma recarga automática de 28.000 ETH que alimentava o escoamento.
O FBI atribuiu o ataque à Coreia do Norte, identificando a atividade do TraderTraitor e divulgando endereços que deseja que os provedores de serviços bloqueiem, incluindo explicitamente os operadores de nós da Thorchain. A Thorchain precisa ficar atenta, pois Taylor Monahan destaca que “toda atribuição oficial como essa tem sido historicamente seguida por processos e/ou mais sanções contra os serviços”.
Após saídas de bilhões de dólares quando os saques da Binance foram reabertos, CZ citou US$ 2,8 bilhões em entradas líquidas em 24 horas. A Binance parece ter mantido uma confiança substancial dos clientes. Conversas extraoficiais sugerem que os participantes institucionais do setor financeiro tradicional já superaram o hack da Binance, pois a brecha foi preenchida tão rapidamente.
A percepção pública pode ser mais difícil de reparar, conforme observado neste artigo, que também destaca que o setor financeiro tradicional já enfrentou inúmeras violações semelhantes e casos de má conduta sem danos duradouros à reputação. No entanto, o fato de a segurança continuar sendo uma questão urgente, longe de estar resolvida, é enlouquecedor. Lorenzo Valente analisa os ataques cibernéticos no setor de criptomoedas, que “sofreu perdas de US$ 27,6 bilhões desde 2011”.
A Trezor relatou uma alegação credível, ainda não examinada fisicamente, de implante envolvendo um Safe 5 adquirido pela CryptoBilis. Nenhum comprador relatou perda de fundos. O comunicado da empresa orienta os clientes afetados que compraram a partir de março a transferir os fundos para uma seed recém-gerada, em vez de reutilizar a antiga, e a entrar em contato com o suporte. A Chainalysis também teria sofrido uma violação, expondo nomes, e-mails e funções dos clientes por meio do que chamou de “técnicas ofensivas de agentes”.
A Mercado Bitcoin congelou depósitos e saques em meio a relatos de um ataque de US$ 40 milhões e de uma violação separada em uma corretora europeia no valor de US$ 106 milhões. O BTCPay Server instou os operadores a desativarem suas instâncias após relatos de saques não autorizados de carteiras quentes.
Os ataques não se limitam apenas às criptomoedas. Dúvidas sobre uma violação bancária não divulgada foram seguidas por relatos de aproximadamente 118 milhões de euros roubados do Crédit Mutuel Arkéa por meio de contas em corretoras.
Sistemas de refrigeração de supermercados europeus teriam sido afetados. Uma empresa francesa de armazenamento de sangue também foi alvo de um ataque, com as configurações supostamente alteradas de -30 °C para 110 °C. Felizmente, a tentativa foi interceptada, sem impacto à saúde ou perda de hemoderivados.
Fiquem seguros.
-David Sencil
