CFTC exige fim de bloqueios geográficos estaduais em 30 dias

CFTC afirma que restrições geográficas violam regras federais

Na quinta-feira, 5 de novembro, a CFTC divulgou uma interpretação de sua regra de acesso imparcial, que exige que os mercados de contratos designados (DCMs) ofereçam aos operadores qualificados “acesso competitivo, aberto, justo e imparcial”. A agência concedeu às bolsas 30 dias para encerrar os bloqueios geográficos em nível estadual: os DCMs “devem cessar as restrições geográficas domésticas que violam os Requisitos de Acesso Imparcial no prazo de 30 dias”, ou então explicar à Divisão de Supervisão de Mercado da CFTC por que o cumprimento não é viável.

“Os mercados de derivativos devem operar de maneira uniforme em escala nacional para atingir os objetivos estabelecidos na Lei de Bolsas de Mercadorias”, afirmou o presidente da CFTC, Michael Selig. “As restrições geográficas de acesso são incompatíveis com esses objetivos e com os requisitos de acesso imparcial da lei.”

O mesmo prazo de 30 dias se aplica a intermediários, como corretores que encaminham clientes a uma bolsa. Os DCMs devem garantir que essas empresas não estejam impedindo o acesso imparcial ou explicar por que não podem fazê-lo. A CFTC afirmou que “considerará os fatos e as circunstâncias de cada caso específico” em relação a qualquer possível ação.

Por que a CFTC se opõe ao bloqueio geográfico

Na interpretação de seis páginas, a agência afirmou que a lei federal e suas regras “geralmente não permitem que um DCM limite o acesso com base na localização de um participante de mercado, de outra forma elegível, dentro dos Estados Unidos”. A interpretação entra em vigor quando publicada no Federal Register.

A CFTC listou vários prejuízos, destacando que um operador que abre uma posição em um estado onde o acesso é permitido e depois viaja para outro onde ele é bloqueado pode ficar impossibilitado de gerenciar a posição ou atender a chamadas de margem. O bloqueio em alguns estados também pode fragmentar a liquidez e levar a spreads mais amplos, segundo a agência.

Um contrato sobre “se um time da casa avança para os playoffs” poderia perder liquidez se a região desse time fosse excluída, acrescentou a agência, ao mesmo tempo em que afirmou que, nos mercados eleitorais, “as negociações mais bem informadas podem ter origem em nível estadual ou local”. A interpretação não menciona ordens judiciais, órgãos reguladores estaduais ou tribos.

Orientação entra em conflito com ordens judiciais contra a Kalshi

A orientação surge no momento em que as bolsas enfrentam bloqueios geográficos determinados por ordens judiciais. Em 4 de novembro, a juíza federal Jacqueline Scott Corley concedeu uma liminar em uma ação movida por tribos da Califórnia, incluindo a Blue Lake Rancheria. A ordem proíbe a Kalshi de oferecer “quaisquer contratos esportivos” nas terras indígenas das tribos. As tribos devem enviar à Kalshi mapas dessas terras até 13 de novembro, e a Kalshi deve apresentar um relatório sobre o cumprimento da medida em até 21 dias.

Em Michigan, a Kalshi já está sujeita a uma liminar de um tribunal estadual que exige que ela bloqueie geograficamente os usuários de Michigan, sendo que as violações acarretam uma multa diária de US$ 500.000. Vários tribunais federais também rejeitaram o argumento da Kalshi de que bloquear um estado violaria a regra de acesso imparcial, de acordo com a NEXTPredict, incluindo o Nono Circuito no caso da Kalshi em Nevada, que classificou isso como uma “proposição falsa do tipo tudo ou nada”.

Os estados também estão intensificando suas próprias ações judiciais. O procurador-geral do Arkansas, Tim Griffin, processou a Kalshi em 4 de novembro com base na Lei Estadual de Práticas Comerciais Enganosas, enquanto a CFTC processou o estado de Utah para impedi-lo de aplicar suas leis de jogos de azar contra mercados de previsão regulamentados pelo governo federal.

O anúncio permite que as bolsas apresentem uma explicação sobre por que a conformidade não é viável dentro do prazo de 30 dias, mas não especifica como a agência trataria tal explicação, inclusive se ela vier de uma bolsa sujeita a um bloqueio geográfico determinado por ordem judicial.