CFTC se prepara para tomar medidas contra promoções de mercados de previsão; decisão é esperada para esta semana

Duas semanas após um prazo não divulgado

A CFTC está analisando minuciosamente os programas de incentivo oferecidos por plataformas de mercado de previsão devido a preocupações de que algumas promoções sejam enganosas, informou a Front Office Sports em 29 de setembro, citando fontes. A análise abrange incentivos tanto para traders quanto para formadores de mercado e pode levar a auditorias específicas ou investigações de fiscalização. O presidente Michael Selig ainda não definiu uma abordagem, mas espera-se algum tipo de “ação” até o final desta semana, segundo a reportagem. A CFTC se recusou a comentar com a FOS e, até quarta-feira, nenhum anúncio havia sido publicado em seu site.

A análise representa uma medida rara contra o setor em expansão por parte de um órgão regulador que, em grande parte, o apoiou em disputas jurídicas: a CFTC moveu ação judicial contra nove estados por suas tentativas de bloquear contratos de eventos esportivos.

Não está claro quais empresas seriam afetadas. A Kalshi, a Polymarket e a Novig oferecem incentivos que poderiam chamar a atenção da agência. Um tipo de oferta sob análise promete creditar uma quantia fixa na conta do usuário após ele se cadastrar e realizar determinadas negociações. Ofertas como essa são comuns no setor: sites afiliados atualmente listam créditos de cadastro da Kalshi e da Polymarket nos EUA de US$ 25 e US$ 50, respectivamente.

A CFTC tem se mostrado “frustrada” com o fato de as empresas não terem se adequado às normas desde agosto, disse uma fonte, apontando para uma “série de programas considerados enganosos”. A Divisão de Supervisão de Mercado da agência emitiu um comunicado interno sobre programas de incentivo em 12 de agosto. Nele, solicitou que as bolsas que já tivessem registrado tais programas os revisassem e enviassem quaisquer alterações até 14 de setembro.

A carta detalhou quais modelos preocupam a equipe:

• Recompensas baseadas em volume com níveis muito escalonados ou bônus por atingir um limite mínimo, o que, segundo a agência, pode incentivar a negociação fictícia.
• Programas de formadores de mercado que garantem lucros ou cobrem perdas por meio de subsídios e descontos.
• “Abatimentos ilimitados, negociações ‘sem risco’, subsídios a formadores de mercado.”
• “Códigos de desconto secretos” e vantagens VIP informais.
• “Recompensas semelhantes a sorteios ou aleatórias”; em uma nota de rodapé, afirma-se que as recompensas não devem ser oferecidas por meio de promoções do tipo ‘gire a roda’ ou outros mecanismos no estilo de cassino.

As corretoras também continuam responsáveis pelos incentivos oferecidos por meio de afiliados ou outros intermediários. O comunicado é uma orientação da equipe e não cria novas regras, mas também não oferece proteção contra medidas coercitivas.

A menção às recompensas aleatórias tem um exemplo recente. Em julho, afiliados estavam anunciando uma oferta da Kalshi do tipo “Negocie US$ 25, ganhe até US$ 500”, que pagava um bônus determinado aleatoriamente, segundo reportagem da Event Horizon. De acordo com as probabilidades divulgadas pelos afiliados, 70% dos usuários receberam US$ 15 e 0,35% receberam US$ 500. A oferta atual divulgada pelos afiliados é um crédito fixo de US$ 25.

Incentivos voltados para formadores de mercado também estão sob os holofotes. Após relatos de que a CFTC estava investigando negociações desequilibradas no contrato perpétuo de ether da Kalshi, a Kalshi publicou uma refutação às alegações de “wash trading” em 22 de setembro. A empresa afirmou que as negociações repetidas provinham de formadores de mercado que pagavam uma taxa mensal para manter as ordens no livro de ordens, e de um desconto temporário que reembolsa as taxas dos contratos perpétuos para membros com autocompensação. Nenhum dos programas parece fazer parte da análise atual.