Bitcoin Resiste aos Desafios — Resumo da Semana

O Bitcoin oscilou entre a última sexta-feira e agora, subindo ao longo da semana antes de perder todos os ganhos na quinta-feira, quando um aumento repentino no preço do petróleo (o petróleo Brent subiu cerca de 7%, para mais de US$ 113) e uma queda no setor de tecnologia afetaram os ativos de risco. O receio em relação aos gastos com IA foi o principal responsável pela fraqueza do setor de tecnologia.

A força relativa do Bitcoin em relação ao Nasdaq e às ações ligadas à IA se destacou no início da semana. Os dados de volatilidade da Grayscale também sustentam a esperança (o sonho) de que talvez, apenas talvez, o Bitcoin esteja se tornando menos volátil. Infelizmente, uma menor volatilidade tende a limitar também a alta vertiginosa.

Existem possíveis ventos contrários de curto prazo para o Bitcoin neste momento. O prêmio da Coinbase atingiu seu nível mais negativo desde a baixa de julho, indicando uma pressão de venda mais forte nos EUA do que nas bolsas internacionais. A liquidação de quinta-feira também trouxe as maiores saídas em um único dia dos ETFs de Bitcoin dos EUA desde junho. A Glassnode estimou o custo de aquisição dos detentores de ETFs em cerca de US$ 81.000, com uma quebra abaixo desse nível ameaçando um retorno à faixa baixa dos US$ 70.000.

O diretor de investimentos (CIO) da Bitwise, Matt Hougan, disse em entrevista ao Bitcoin.com News que estamos nos estágios iniciais de um mercado em alta. A tendência de longo prazo é de alta, mas é de se esperar volatilidade. Benjamin Cowen vê espaço para outra queda que se encaixaria nos ciclos anteriores de quatro anos. A análise da Rational Root sobre o progresso do halving, agora em 63%, sugere que o fundo do poço já ficou para trás.

O Sr. Hougan, trazendo mais argumentos otimistas, destacou a projeção do JPMorgan de que o bitcoin lideraria os retornos de ativos no longo prazo. Sim, isso vem do banco dirigido por Jamie Dimon, que certa vez chamou o Bitcoin de fraude e esquema de Ponzi, dizendo que “não há esperança para ele”. Acho que é bom quando os céticos mudam de opinião, mas isso deixa um gosto amargo na boca.

Hora de limpar o paladar. Para quem está ansioso por mais sinais otimistas, o McRib está de volta:

“Historicamente, o BTC sobe mais de duas vezes após o retorno do McRib. Não subestime o McRib.”

Por fim, houve um fator positivo inesperado para o bitcoin nesta semana. O ouro pode não estar mais a salvo da desvalorização se um método anunciado de produzi-lo por meio de transmutação nuclear se provar real. Michael Green acredita que a preocupação com a oferta de ouro tem fundamento, mas considera as ameaças quânticas ao bitcoin mais existenciais. Pelo menos tanto os entusiastas do ouro quanto os adeptos do bitcoin têm algo com que se preocupar: a alquimia e a computação quântica, respectivamente.

No cenário macroeconômico, os rendimentos dos títulos continuaram caindo, dando suporte à discussão da semana passada sobre se as taxas já atingiram o pico. Os mercados de petróleo estão sinalizando preços mais altos pela frente. Lyn Alden alertou que a inflação apresenta tendência de alta e observou que as vendas pendentes de imóveis nos EUA voltaram aos níveis de 2001. As ações chinesas continuam em queda, agora em uma sequência de dez semanas de perdas. Alguns podem se sentir tentados a recomprar eventualmente, mas é importante lembrar que o mercado de ações da China “ainda está abaixo do nível em que se encontrava em 2007. [N]duas décadas iniciais de ‘crescimento’ e os acionistas não receberam nada.”

Passando para as notícias sobre criptomoedas. Depois de elogiar a Hyperliquid na semana passada, Joe Weisenthal, da Bloomberg, admitiu que os executivos que argumentavam, anos atrás, que a blockchain seria útil para as finanças tradicionais talvez estivessem certos. Alguns dias depois, a a16z, uma das maiores empresas de capital de risco do setor de criptomoedas, anunciou que retiraria a palavra “crypto” do nome de seu fundo principal para sinalizar que está se expandindo para além da blockchain. A Multicoin, por outro lado, afirmou que prefere as criptomoedas à IA, e que a HYPE é sua maior posição.

Apesar do desempenho medíocre do Bitcoin e de outros ativos digitais, o crescimento dos títulos perpétuos de ativos do mundo real (RWA) ajuda a explicar a posição da Multicoin. Mas exchanges centralizadas (CEXs), como a Binance e a OKX, estão ganhando participação no volume de contratos perpétuos de RWA. “Em julho, a Hyperliquid detinha cerca de 80% do volume de contratos perpétuos de RWA. Nesta semana: 26%.”

Em outras notícias sobre RWA, o JPMorgan lançou seu token de depósito na Ethereum. Omid Malekan criticou a iniciativa, argumentando que um depósito tokenizado incapaz de entrar no DeFi ou ser trocado atomicamente por outro ativo oferece menos do que uma transferência bancária comum. Yuval Rooz defendeu os depósitos tokenizados, afirmando que os emissores podem permitir a participação no DeFi. Austin Campbell também se pronunciou sobre as grandes diferenças entre tokens de depósito e stablecoins.

Por falar no Sr. Campbell, o programa “Bits + Bips” desta semana apresentou um ótimo segmento sobre stablecoins. A adoção por bancos e grandes empresas ainda está em fase inicial. O mercado total de stablecoins vale cerca de US$ 300 bilhões, aproximadamente a receita anual de algumas das empresas com as quais o convidado desta semana trabalha. O convidado também previu implicitamente que a Tether seria destronada como a maior emissora de stablecoins assim que as empresas começassem a depender fortemente de stablecoins regulamentadas e emitidas nos EUA.

Enquanto isso, o Citi acredita que a Aave poderia se tornar uma corretora primária descentralizada.
Na política, as manchetes sobre o imposto de 31,4% da França sobre trocas de criptomoedas por stablecoins referem-se a uma proposta de emenda, não a uma lei definitiva. A proposta tornaria os ganhos tributáveis quando os investidores trocassem por stablecoins qualificadas. Nos EUA, DonAlt acredita que as vitórias democratas nas eleições de meio de mandato poderiam ajudar o setor de criptomoedas ao limitar políticas presidenciais disruptivas.

Uma das poucas coisas no mundo das criptomoedas que agrada universalmente aos políticos são os mercados de previsão. Aparentemente, todos citam dados desses mercados. E, ainda assim, os mercados de previsão estão recebendo muita cobertura negativa da imprensa. A Polymarket enfrentou mais uma reportagem desfavorável, desta vez da Bloomberg. Haseeb Qureshi, da Dragonfly, defendeu o CEO da Polymarket, Shayne Coplan. Como um dos primeiros investidores da Polymarket, a Dragonfly conhece o histórico financeiro da empresa melhor do que a maioria.

A PaperTrade, que chamou a atenção do CT (Crypto Twitter) na semana passada, anunciou que seus tokens PAPER continuariam intransferíveis após não ter conseguido resolver um problema que seus fundadores já conheciam antes do lançamento. Eles esperavam corrigi-lo antes que se tornasse uma questão de sobrevivência. As críticas foram contundentes e quase unânimes. Essa experiência parece ter vida curta.

Conforme abordado aqui, muitas “experiências”, como Blast e Blur, foram encerradas este ano. Stacy Muur compilou uma lista de 82 encerramentos de protocolos.

A situação das memecoins não melhorou. Esta investigação sobre quem realmente lucra com as memecoins concluiu que os beneficiários são as próprias plataformas de lançamento, pessoas com acesso a informações privilegiadas e agregadores. Nenhuma surpresa aí. A próxima história é um pouco surpreendente e intrigante. O Pump.fun promoveu um trader chamado Kimchi. Aparentemente, esse garoto não tem carisma, mas um grupo de influenciadores de criptomoedas decidiu inventar uma imagem de descolado para ele, como uma brincadeira. A manobra gerou um debate sobre se trata-se de uma estupidez de mau gosto ou exatamente do tipo de coisa que agrada ao público muito jovem.

No campo da privacidade, a Arkham publicou um guia sobre moedas de privacidade que jogou lenha na fogueira do debate entre Monero e Zcash. Os defensores do Monero alegaram que 68% das transações na dark web usavam Monero. ZachXBT rastreou mais de US$ 20 milhões em fluxos ilícitos para um serviço de troca de Monero na Hyperliquid, levando os defensores a comemorarem o apelo do Monero para criminosos. No mínimo, isso dá uma má impressão.

Em uma nota relacionada, o Tribunal de Apelações do Circuito de Washington, D.C., manteve, em 25 de setembro, as condenações de Roman Sterlingov pelo caso Bitcoin Fog e a pena de 150 meses. O Bitcoin Fog era um “misturador” de bitcoins semelhante ao Tornado Cash. O que é preocupante é que o Tribunal de Apelações do Distrito de Columbia confirmou a admissão das provas da Chainalysis — que não passaram por revisão por pares nem apresentavam taxa de erro conhecida — e rejeitou a exigência da defesa de que fosse divulgado o código-fonte.

É hora de um alerta público sobre privacidade. Por padrão, o Telegram não é, de forma alguma, privado. Não o utilize como se fosse. As conversas comuns não têm criptografia de ponta a ponta, mas o Telegram afirma que as Conversas Secretas têm. No entanto, não confie nisso. Mesmo que sejam privadas, o Telegram afirma que “pode reter metadados, como seu endereço IP, informações do dispositivo e histórico de nomes de usuário, por até 12 meses”.

Por fim, a segurança. Primeiro, as boas notícias. Claude ajudou a reconstruir como as sementes para as curvas ECDSA foram escolhidas. Há muito tempo havia suspeitas de que o processo de geração de sementes escondesse um backdoor. O vídeo explicativo e as discussões posteriores apontam para origens benignas.

Além disso, houve muitas más notícias esta semana. Vulnerabilidades críticas no PHP levaram à interrupção de serviços governamentais, com vários incidentes graves chamando a atenção. Illia Polosukhin chamou isso de “Armagedom da segurança”. Alegações de que um simples prompt de IA ajudou a descobrir a falha sugerem um período turbulento pela frente, no qual a descoberta de bugs devastadores pode não exigir mais atacantes de elite. O comunicado dos desenvolvedores do PHP recomenda atualizações imediatas.

A Railway divulgou um incidente envolvendo informações confidenciais de clientes, e a Zipcoin anunciou que estava encerrando suas atividades após ser atingida pela violação. O próprio comunicado da Railway afirma que algumas variáveis de ambiente criptografadas podem ter sido descriptografadas e recomenda a troca de credenciais. Separadamente, grandes bancos dos EUA teriam detectado agentes de IA acessando contas e indo além das solicitações dos clientes.

A onda de ataques assistidos por IA com a qual o Bitcoin e o setor mais amplo de ativos digitais vêm lidando há mais de oito meses parece agora estar se espalhando para o restante do mundo da tecnologia.

Fiquem seguros por aí.

-David Sencil