As apostas de 15 minutos de Kalshi no ouro superam o Ether, à medida que mercados dinâmicos impulsionam as taxas

Ouro ultrapassa o Ether em seu segundo mês

Os mercados de ouro de 15 minutos da Kalshi negociaram mais contratos do que seus mercados de ether com a mesma duração em setembro. De acordo com os dados públicos da bolsa, 539 milhões de contratos de ouro foram negociados nos mercados de 15 minutos liquidados durante o mês, contra 317 milhões do ether.

O Cointelegraph noticiou essa mudança em 7 de outubro, estimando as taxas do ouro em setembro em cerca de US$ 5 milhões e as do ether em US$ 2,6 milhões, com base em dados do site de análise Predict Charts.

Uma estimativa do Bitcoin.com News, baseada em todas as negociações de setembro e na fórmula de taxas publicada pela Kalshi, aponta as taxas de taker do ouro em US$ 4,94 milhões, em linha com o valor acima. Isso equivale a menos de um centavo por contrato, em média.

A Kalshi listou seus primeiros mercados de ouro com intervalos de 15 minutos em 31 de julho, e as negociações ganharam impulso a partir de agosto. O ouro ficou atrás do ether naquele mês — com 213 milhões de contratos contra 271 milhões —, mas ultrapassou-o em setembro, apesar de ter operado cerca de 18% menos mercados, já que o ouro não é negociado 24 horas por dia. O próprio crescimento do ether foi acentuado: os dados da Kalshi confirmam as estimativas de volume nos mercados de 15 minutos, de 6,1 milhões de contratos em janeiro e 233 milhões em julho.

O bitcoin continua muito à frente de ambos. Os mercados de 15 minutos da Kalshi negociaram 6,74 bilhões de contratos em setembro e, segundo dados da Predict Charts, estima-se que tenham gerado US$ 60,4 milhões em taxas. As duas séries de criptomoedas são liquidadas com base nos preços da CF Benchmarks, enquanto o ouro é liquidado com base em um feed de preços da Pyth Network, um oráculo on-chain. A Kalshi informou em setembro que seu volume de commodities atingiu US$ 400 milhões em sete meses, mais de quatro vezes o que seus mercados de criptomoedas haviam alcançado na mesma fase.

Os números relativos ao ouro fazem parte de uma linha de produtos que passou a dominar os negócios da Kalshi fora da área esportiva. Os mercados de criptomoedas, commodities e índices financeiros com intervalos de 15 minutos geraram US$ 20,4 milhões das US$ 25,1 milhões em taxas não esportivas da Kalshi nos sete dias até 5 de outubro, de acordo com uma análise da InGame, enquanto o setor esportivo gerou US$ 73,5 milhões.

A tabela de taxas publicada pela Kalshi cobra dos tomadores 0,07 vezes o número de contratos multiplicado pelo preço multiplicado por um menos o preço; assim, as taxas atingem um pico de 1,75 centavos por contrato em preços próximos a 50 centavos. Estimativas como essas excluem os descontos que a Kalshi paga aos formadores de mercado, a mesma ressalva que se aplicou aos US$ 26 milhões que sua taxa de apostas combinadas arrecadou nas primeiras quatro semanas.

Mercados rápidos enfrentam críticas

O formato tem seus críticos. Em junho, o boletim informativo da indústria de jogos de azar Earnings+More escreveu que os contratos de criptomoedas de 15 minutos anunciados pela Coinbase “se assemelham mais às apostas em tempo real do que ao investimento”.

Abdullah Mahmood, conselheiro especializado em jogo compulsivo no centro de tratamento Maryhaven, em Ohio, disse à NPR que mercados com vencimento “em questão de minutos ou horas não são diferentes de um caça-níquel no seu bolso”. A porta-voz da Kalshi, Dani Lever, disse à NPR que o modelo de bolsa é mais saudável do que o de uma casa de apostas esportivas porque “nossos lucros não estão vinculados às perdas dos negociadores”.

Os contratos podem ter uma base jurídica mais sólida do que os mercados esportivos da Kalshi. Os tribunais que decidiram contra esses mercados questionaram se um contrato está vinculado a uma consequência financeira, e o Sexto Circuito rejeitou os contratos esportivos da Kalshi porque os resultados dos jogos têm apenas efeitos econômicos “a jusante”. Um contrato sobre o preço do ouro ou do bitcoin está vinculado ao próprio preço do ativo.

Os produtos de criptomoedas da Kalshi ainda têm sido alvo de escrutínio: no mês passado, foi divulgado que a CFTC estava analisando negociações quase idênticas em seu contrato perpétuo de ether, que é um produto distinto dos mercados de 15 minutos.