Apesar de Warsh ter substituído Powell no Fed, os operadores não prevêem um corte nas taxas em junho

Pontos principais:

• Kevin Warsh foi aprovado por 13 votos a 11 na votação da Comissão Bancária do Senado em 29 de abril, substituindo Powell como presidente do Fed em maio de 2026.
• Os operadores do Polymarket estimaram uma probabilidade de 96% de que o Fed mantenha as taxas estáveis na reunião do FOMC de 17 de junho.
• Warsh sinaliza cortes nas taxas vinculados a ganhos de produtividade com IA, mas a inflação em 3,3% pode limitar suas opções em junho.

Kevin Warsh assumirá a presidência do Fed, mas os mercados ainda precificam uma manutenção das taxas em junho acima de 93%

Jerome Powell presidiu sua última reunião do FOMC como presidente no mesmo dia em que Warsh foi aprovado. Seu mandato como presidente do Fed expira em 15 de maio de 2026. O comitê aprovou a indicação de Warsh em uma votação partidária de 13 a 11, encaminhando sua confirmação ao plenário do Senado para uma votação final prevista para o início de maio.

Powell deixou o cargo de presidente, mas mantém a opção de permanecer no Conselho de Governadores até 2028. Se ele permanecerá ao lado de Warsh no conselho é uma questão em aberto, que os participantes do mercado de previsões no Kalshi sinalizaram como uma influência potencial na decisão sobre as taxas de junho.

Warsh sinalizou o que chama de abordagem de “mudança de regime”. Ele apontou os ganhos de produtividade impulsionados pela inteligência artificial (IA) como um amortecedor contra a inflação e se inclinou para cortes nas taxas em suas declarações públicas. Mas com a inflação mantendo-se acima de 3% e as tensões geopolíticas pressionando os preços da energia, construir um consenso entre os outros 11 membros votantes será seu primeiro teste real.

Nesta semana, o Fed manteve a taxa de fundos federais estável em 350-375 pontos-base na reunião de 29 de abril, a última presidida por Powell. Essa taxa inalterada é agora a linha de base que Warsh herda ao assumir o comando.

Embora Warsh seja o candidato preferido do presidente dos EUA, Donald Trump, e alguns especulem que ele poderia alterar a direção atual, os mercados continuam céticos quanto à possibilidade de um corte na taxa de fundos federais (FFR) em junho.

Por exemplo, a ferramenta CME Fedwatch estima em 93,3% a probabilidade de não haver alteração na reunião de 17 de junho. Os operadores de futuros atribuem uma chance de 6,7% a um corte que reduziria a faixa para 325-350 pontos-base. A probabilidade de um aumento da taxa se concretizar é de 0,0%. A chance de um corte subiu ligeiramente em relação aos 4,0% de um mês atrás, mas o consenso permanece firmemente a favor de uma pausa.

No Polymarket, o evento “Decisão do Fed em junho” gerou aproximadamente US$ 16,48 milhões em volume total de negociação até 3 de maio de 2026. O resultado “Sem alteração” tem 96% de probabilidade, cotado a 96 centavos. Uma redução de 25 pontos-base está em 3,6%, um aumento de 25 pontos-base em 1,1%, e ambos os movimentos mais amplos apresentam menos de 1%.

Os participantes do Polymarket apontam para a leitura do IPC de março de 2026, de 3,3%, e um mercado de trabalho estável como os principais fatores por trás do consenso de manutenção. Esses dois dados mantiveram o Fed em uma postura dependente dos dados, e os traders não estão apostando que Warsh rompa com essa postura, pelo menos em sua primeira reunião.

Os traders da Kalshi demonstram convicção semelhante. O contrato “Fed mantém a taxa” nessa plataforma está cotado a 95 centavos, refletindo uma probabilidade de 95% de que não haja alteração. As chances de um corte de 25 pontos-base estão em 6%, e um corte superior a 25 pontos-base tem uma probabilidade de 2%. Um contrato separado que acompanha se a taxa de fundos federais permanecerá acima de 3,25% apresenta um nível de confiança de 98%.

O volume total de apostas no mercado de previsões Kalshi atingiu US$ 3.461.005. O histórico de preços mostra oscilações acentuadas entre janeiro e março, quando as probabilidades de “manutenção” e “corte” se cruzaram com frequência. Desde abril, a expectativa de manutenção tem apresentado uma tendência de alta constante.

O mercado Kalshi fecha às 13h59 (horário da costa leste dos EUA) do dia 17 de junho, pouco antes do anúncio oficial. Até lá, Warsh já terá presidido sua primeira reunião de política monetária e anunciado sua primeira decisão sobre a taxa como presidente do Fed. Se ele romperá com a faixa atual de 350 a 375 pontos-base em junho ou manterá a linha de Powell, os traders em ambas as plataformas já fizeram suas apostas.