O Goldman Sachs abandonou sua previsão de que o Federal Reserve manteria as taxas inalteradas até 2026 e agora espera um aumento de 25 pontos-base na próxima semana, dias depois que um dado de inflação acima do esperado elevou as chances de um aumento para mais de 86%.
Goldman Sachs muda de opinião e aponta para um aumento nas taxas de juros, enquanto o preço do Bitcoin estagna abaixo de US$ 80.000
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Principais conclusões
- O Goldman Sachs passou de uma previsão de manutenção das taxas para um aumento de 25 pontos-base em 16 de setembro, depois que o IPC básico de agosto atingiu 0,3%.
- As probabilidades do CME Fedwatch para um aumento em setembro subiram de cerca de 69% para 86,5% poucas horas após a divulgação dos dados.
- A média de 50 dias do bitcoin ultrapassou sua linha de 200 dias em 11 de setembro, mas voltou a ficar abaixo dela no mesmo dia.
A reversão
Ainda em 31 de julho, o Goldman Sachs era a voz institucional mais veemente defendendo que o Fed manteria as taxas inalteradas. O banco esperava que as taxas permanecessem inalteradas pelo restante do ano, interpretando as declarações do presidente Kevin Warsh como menos hawkish do que o número de votos dissidentes sugeria e apostando que a inflação básica mensal se moderaria o suficiente para que as autoridades tolerassem índices anuais acima da meta.
Essa previsão, no entanto, foi descartada, já que os analistas do banco, liderados pelo economista-chefe para os EUA, David Mericle, agora esperam que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) a anunciar um aumento de um quarto de ponto ao final de sua reunião de dois dias, em 16 de setembro, elevando a meta dos fundos federais da faixa atual de 3,50% a 3,75%.
O Goldman não está sozinho nessa previsão, já que o JPMorgan, o Citigroup, o Mitsubishi UFJ e a TD Securities também chegaram à mesma conclusão.
Na verdade, o Wall Street Journal foi além, relatando que os investidores praticamente já concluíram que o Fed aumentará as taxas na próxima semana pela primeira vez em três anos, com a atenção já se voltando para o que virá depois da decisão em si.
O que os dados revelaram
A inflação do índice de preços ao consumidor (IPC) básico de agosto, que exclui alimentos e energia, subiu 0,3% em relação ao mês anterior, contra uma expectativa de 0,2%. Um décimo de ponto percentual não parece muito, e os analistas haviam afirmado antecipadamente que 0,2% favorecia a manutenção das taxas, enquanto 0,3% favorecia um aumento.
A ferramenta Fedwatch da CME indicava uma probabilidade de aumento de um quarto de ponto em cerca de 69% imediatamente após a divulgação. Essas chances dispararam para 86,5% ao final do pregão, e os preços do mercado em geral têm se aproximado de 90% desde então.
A expectativa já havia sido reduzida antes da divulgação, com o Chase observando em agosto que a normalização mais lenta do que o esperado das cadeias de abastecimento na região do Estreito de Ormuz, combinada com os mercados questionando a credibilidade do Fed no combate à inflação após a reunião de julho, tornava mais fácil justificar uma ação em setembro.
O Sinal que Quase Se Disparou
O gráfico do Bitcoin esteve perto de contar uma história bem diferente no mesmo dia em que sua média móvel exponencial (EMA) diária de 50 dias ultrapassou brevemente a EMA de 200 dias — o cruzamento que os traders chamam de “cruz dourada” e tratam como confirmação de uma mudança de tendência. Ao fechamento, ela havia voltado a ficar abaixo.
O gráfico de quatro horas mantém sua própria “cruz dourada” desde o final de agosto, e a força da tendência no gráfico diário permanece firme, com uma leitura do Índice Direcional Médio (ADX) de 45. O que falhou foi a confirmação, não a tendência.
O momento também não foi coincidência, já que o bitcoin atingiu uma alta intradiária de US$ 79.505 hoje cedo, antes de recuar para sua faixa atual de US$ 77.200, e um aumento da taxa de juros geralmente antecede uma rotação de aversão ao risco.
O preço do bitcoin já falhou repetidamente no nível de US$ 80.000 neste mês, e cada falha coincidiu com uma reavaliação de postura hawkish, e não com algo específico relacionado às criptomoedas.
O caminho, não o resultado
A questão mais importante é o que virá depois de 16 de setembro, pois quase ninguém no banco central acredita que um único aumento de 25 pontos-base, por si só, tenha grande efeito para conter a inflação — e é exatamente por isso que um aumento na próxima semana sinalizaria que as autoridades consideram as taxas atuais muito baixas e podem agir novamente.
O Bitcoin.com News destacou três datas neste mês como os obstáculos entre o preço do bitcoin e a quebra de sua faixa de oscilação. Duas já passaram e ambas resultaram em reajustes de juros mais agressivos. Resta apenas o FOMC, e o mercado já precificou o resultado em quase nove em cada dez.
Isso cria um cenário incomum, já que o aumento em si já está amplamente precificado. O que não está precificado é a trajetória, e um Fed que sinalize uma série de aumentos, em vez de um único, daria à “cruz dourada” — que apareceu brevemente em 11 de setembro — muito poucas chances de se repetir neste mês. Teremos uma semana interessante pela frente!
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
