Rezerwa Federalna utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie 3,5–3,75%

Najważniejsze wnioski:

• 29 kwietnia 2026 r. Fed przegłosował stosunkiem głosów 8 do 4 utrzymanie stopy funduszy federalnych na poziomie 3,5–3,75%, przy czym Stephen Miran zgłosił sprzeciw, opowiadając się za obniżką.
• FOMC podał niepewność na Bliskim Wschodzie oraz inflację powyżej 2% jako główne powody utrzymania stóp na tym samym poziomie.
• Bowman, Kashkari, Logan i Miran mieli odmienne podejście, co wskazuje na wewnętrzne podziały w Fed przed kolejnym posiedzeniem w 2026 r.

Fed: bez zmian

Decyzja FOMC z 29 kwietnia nie była jednogłośna. Osiem członków głosowało za utrzymaniem stóp, a czterech było przeciwnych z różnych powodów. Stephen I. Miran głosował za obniżeniem docelowego przedziału o ćwierć punktu procentowego. Michelle W. Bowman, Neel Kashkari i Lorie K. Logan głosowali za utrzymaniem stóp, ale sprzeciwili się sformułowaniom w oświadczeniu, które ich zdaniem sygnalizowały skłonność do łagodzenia polityki pieniężnej.

Przewodniczący Jerome Powell i większość członków z prawem głosu jako podstawę utrzymania stóp podała utrzymującą się inflację i stabilny rynek pracy. Komitet stwierdził w swoim oświadczeniu, że „inflacja jest podwyższona, co częściowo odzwierciedla niedawny wzrost światowych cen energii” oraz zauważył, że „przyrost zatrudnienia pozostaje średnio na niskim poziomie, a stopa bezrobocia w ostatnich miesiącach uległa niewielkiej zmianie”.

Fed wskazał również na sytuację międzynarodową jako czynnik wpływający na jego ostrożne stanowisko. Komitet stwierdził, że „wydarzenia na Bliskim Wschodzie przyczyniają się do wysokiego poziomu niepewności co do perspektyw gospodarczych” oraz dodał, że „zwraca uwagę na ryzyko związane z obiema stronami swojego podwójnego mandatu”.

Jeśli chodzi o przyszłe zmiany stóp procentowych, FOMC pozostawił sobie otwartą furtkę, nie zobowiązując się do określonego harmonogramu. Komitet stwierdził, że „dokładnie oceni napływające dane, zmieniające się perspektywy oraz bilans ryzyka” przed rozważeniem jakichkolwiek zmian, i dodał, że „będzie gotowy dostosować kurs polityki pieniężnej w odpowiedni sposób, jeśli pojawią się zagrożenia”, które mogłyby utrudnić realizację jego celów.

Za utrzymaniem stóp głosowali: Powell, wiceprzewodniczący John C. Williams, Michael S. Barr, Bowman, Lisa D. Cook, Philip N. Jefferson, Anna Paulson oraz Christopher J. Waller. Podział ten odzwierciedla rzeczywistą rozbieżność opinii w komitecie, gdzie jeden członek naciskał na natychmiastową obniżkę, a trzech innych sprzeciwiało się wszelkim sformułowaniom, które mogłyby zostać odczytane jako sygnał wskazujący na złagodzenie polityki.

Podczas następnego zaplanowanego posiedzenia Fed decydenci będą mieli do oceny kolejną porcję danych dotyczących inflacji i zatrudnienia. Do tego czasu koszty finansowania w Stanach Zjednoczonych pozostaną na obecnym poziomie, a większość członków komitetu nie daje jasnych sygnałów co do tego, kiedy można spodziewać się ulgi.