Analitycy przewidują silny wzrost kursu bitcoina, ale ryzyko realizacji zysków pozostaje

Dlaczego Bitfinex przewiduje dłuższy okres wzrostu niż typowy „squeeze”

Wzrost bitcoina do najwyższego poziomu od wielu miesięcy sprawił, że każdy nabywca z ostatnich pięciu miesięcy odnotowuje zysk księgowy. 21 sierpnia cena osiągnęła szczyt na poziomie 79 491 dolarów, a analitycy giełdy kryptowalut Bitfinex stwierdzili, że za tym ruchem stał popyt spotowy i pokrywanie krótkich pozycji, a nie nowe dźwignie finansowe. Hossy oparte na pożyczonych środkach kończą się szybciej niż hossy oparte na zakupach za gotówkę.

W oświadczeniu przekazanym serwisowi Bitcoin.com News analitycy Bitfinex stwierdzili:

„Hossy wywołane efektem squeeze’u zazwyczaj budzą wątpliwości co do ich trwałości, ponieważ to likwidacje napędzają wzrosty”.

„W tym przypadku połączenie popytu na ETF, zmiany sytuacji makroekonomicznej oraz braku intensywnej wyprzedaży zapewnia temu wzrostowi dłuższy okres trwania, z niewielkimi korektami po drodze” – dodali.

Co spowodowało spadek rentowności i wzrost wartości bitcoina

Departament Skarbu USA ogłosił 19 sierpnia, że podwoi maksymalną wielkość operacji wykupu w ramach wsparcia płynności w długim terminie. Każda operacja osiągnie teraz co najmniej 4 mld dolarów, w porównaniu z dotychczasowymi 2 mld, a większe kwoty będą obowiązywać od 9 września do 4 listopada.

Warunki płynnościowe kształtują cenę BTC od dziesięciu lat, a czteroletni cykl hossy i bessy bitcoina stanowi historyczny kontekst dla tych zmian. Globalne indeksy płynności wykazują od 2015 r. korelację z bitcoinem na poziomie około 90%, podczas gdy tańsze finansowanie na długim końcu krzywej rentowności zazwyczaj wspiera aktywa ryzykowne.

Sprzedający na krótką pozycję ponieśli pierwsze straty 19 sierpnia, kiedy cena bitcoina skoczyła do 69 749 dolarów, a w ciągu godziny zlikwidowano pozycje kryptowalutowe o wartości około 1,48 miliarda dolarów, z których większość stanowiły pozycje krótkie. ETF-y na bitcoina w handlu kasowym przyniosły w tej samej sesji 297,6 miliona dolarów. Ten „squeeze” stanowił pierwszy etap, a dalszy wzrost wynikał z zakupów dokonywanych za gotówkę przez inwestorów.

Zakupy na rynku kasowym czy dźwignia finansowa: jak odróżnić te dwa zjawiska

Otwarte pozycje mierzą łączną wartość otwartych kontraktów terminowych i rosną, gdy inwestorzy zwiększają ekspozycję poprzez pożyczki. Hossa, która powoduje wzrost zarówno ceny, jak i otwartych pozycji, jest napędzana kredytem. Ta, która powoduje wzrost ceny, podczas gdy otwarte pozycje pozostają w tyle, jest napędzana gotówką.

„Kształt ruchu jest wskazówką. Hossy oparte na nowej dźwigni finansowej charakteryzują się skokowym wzrostem otwartych pozycji równoległym do wzrostu ceny. Cena wzrosła o 10–11 procent, podczas gdy liczba otwartych pozycji (OI) wzrosła jedynie o około 4 procent, co wskazuje, że główną rolę odegrały zakupy spotowe i pokrywanie krótkich pozycji, a dźwignia finansowa odegrała jedynie niewielką rolę” – zauważył dział analityczny giełdy, dodając:

„Słabszą wersją tej sytuacji jest narastanie otwartych pozycji przy stagnacji ceny, a tak się nie stało”.

Dlaczego poziom 68 000 USD decyduje o kolejnym ruchu

Nabywcy z ostatnich pięciu miesięcy mają wspólną cenę nabycia w przedziale od 68 000 do 69 000 dolarów – poziom, który Bitfinex wskazuje jako najważniejszy próg na wykresie. Handel bitcoinem powyżej tego poziomu pozwala tej grupie utrzymać zysk i zmniejsza presję, która skłania nabywców z stratami do sprzedaży przy każdym odbiciu.

Rekordowy poziom 126 000 dolarów osiągnięty w październiku 2025 roku ustąpił miejsca spadkowi, który na początku tego miesiąca sprowadził kurs BTC do poziomu bliskiego 64 000 dolarów. Historię tę ukształtowało pięć cykli hossy i bessy, z których każdy na nowo rozkładał, kto posiada monety i po jakiej cenie.

Co amerykańscy nabywcy muszą udowodnić w tym tygodniu

Amerykańskie ETF-y na bitcoina na rynku kasowym przyciągnęły 20 sierpnia 606,29 mln dolarów, co stanowi największy dzienny napływ od 1 maja, przy czym fundusz IBIT firmy Blackrock zgromadził 82% tej kwoty. Wartość aktywów netto wszystkich funduszy osiągnęła 90,16 mld dolarów, podczas gdy produkty oparte na etherze przyciągnęły 220,77 mln dolarów.

Według analityków, cały tydzień utrzymywania się tego tempa umocniłby wsparcie pod ceną i oznaczałby rzeczywistą zmianę w strukturze popytu. 20 sierpnia był czwartą z rzędu sesją napływu środków. To, czy tempo to utrzyma się w nadchodzącym tygodniu, zadecyduje o tym, na ile obecny wzrost ma pod sobą solidną podstawę.

Wskaźnik Coinbase Premium mierzy, czy nabywcy z USA płacą za bitcoina więcej niż inwestorzy na rynkach zagranicznych. Od 19 maja do końca lipca odnotowywał wartości ujemne w każdej sesji, co stanowi rekordowy okres trwający ponad 70 dni handlowych. Bitfinex traktuje powrót do terytorium dodatniego jako jednoznaczne potwierdzenie, że popyt w Stanach Zjednoczonych powrócił.

Co może zatrzymać hossę

Sekretarz skarbu Scott Bessent powiedział stacji CNBC 20 sierpnia, że operacje wykupu mogą przekroczyć 4 mld dolarów na emisję. Rentowność 30-letnich obligacji osiągnęła na początku tygodnia poziom około 5,33%, a następnie spadła o 8–10 punktów bazowych, gdy Departament Skarbu potwierdził większą skalę operacji. Obligacje długoterminowe pozostają punktem nacisku dla aktywów ryzykownych.

Zespół Bitfinex ostrzegł:

„Oczywistym ryzykiem jest wolumen bitcoinów wysyłanych na giełdy w celu realizacji zysków podczas tego ruchu, co w przypadku jego materializacji mogłoby przerodzić się w największą falę realizacji zysków w tym roku”.

Powrót realnych rentowności do poziomów, które w lipcu utrzymywały cenę bitcoina poniżej 65 000 USD, wystawiłby ten wzrost na próbę szybciej niż jakikolwiek sygnał z łańcucha bloków. Analitycy Bitfinex ostrzegli 4 sierpnia, że rynek pozostaje uzależniony od czynników makroekonomicznych, a presja ze strony obligacji długoterminowych przekłada się bezpośrednio na cenę. Dane Departamentu Skarbu opublikowane 19 sierpnia wykazały, że dług publiczny po raz pierwszy przekroczył 40 bilionów dolarów.