Sequoia i Tiger Global prowadzą rozmowy z Kalshi w sprawie nowej rundy finansowania o wartości 1 mld dolarów: raport

Od 5 mld do 40 mld dolarów w mniej niż rok

Firma Kalshi, platforma prognoz, której wartość inwestorzy oszacowali w październiku ubiegłego roku na 5 mld dolarów, prowadzi obecnie rozmowy dotyczące transakcji, która wyceniłaby ją na 40 mld dolarów. To dość niezwykła trajektoria rozwoju Kalshi – giełdy, na której użytkownicy handlują kontraktami powiązanymi z różnymi wydarzeniami, od zawodów sportowych i wyborów po wskaźniki ekonomiczne.

Najnowsze negocjacje, ujawnione 29 września przez reportera agencji Reuters Anirbana Sena, dotyczą pozyskania około 1 mld dolarów, a ich zamknięcie przewiduje się w najbliższych tygodniach. A oto najciekawsze: zaledwie pięć miesięcy temu Kalshi pozyskała kolejną inwestycję o wartości miliarda dolarów, a od tego czasu jej wycena wzrosła niemal dwukrotnie. Jednak największy problem regulacyjny nadal pozostaje nierozwiązany.

Inwestorzy ustawiają się w kolejce po kolejną rundę finansowania o wartości miliarda dolarów

Agencja Reuters poinformowała, że dotychczasowy inwestor, Sequoia Capital, prowadzi rozmowy na temat poprowadzenia rundy finansowania wspólnie z Wellington Management. Źródła serwisu podają, że Tiger Global Management i Dragoneer Investment Group również negocjują udział w rundzie. Partner Sequoia, Alfred Lin, zajmuje już jedno z pięciu miejsc w zarządzie Kalshi. Kalshi i Tiger Global odmówiły komentarza, podczas gdy pozostali potencjalni inwestorzy nie odpowiedzieli na prośby agencji Reuters.

Historia wyceny firmy mówi sama za siebie. W październiku 2025 roku Kalshi pozyskała 300 milionów dolarów przy wycenie na 5 miliardów dolarów, a następnie w grudniu pozyskała kolejny 1 miliard dolarów przy wycenie na 11 miliardów dolarów. Do maja 2026 r. firma zebrała kolejny 1 mld dolarów, podwajając swoją wycenę do 22 mld dolarów. Teraz, zaledwie cztery miesiące później, raport wskazuje, że Kalshi negocjuje kolejną rundę finansowania o wartości 1 mld dolarów, która wyceniłaby firmę na około 40 mld dolarów.

Proponowana wycena oznacza wzrost o 700% w stosunku do wartości z października, a najnowsze negocjacje rozpoczynają się, zanim minął nawet pełny rok od osiągnięcia przez Kalshi poziomu 5 miliardów dolarów. Transakcja pozostaje jednak niepotwierdzona i nie ogłoszono ani ostatecznego składu inwestorów, ani daty zamknięcia.

Rynek prognoz z ambicjami tradycyjnej giełdy

Założona w 2018 roku przez Tareka Mansoura i Luanę Lopes Larę firma Kalshi prowadzi regulowany na szczeblu federalnym rynek, na którym inwestorzy kupują kontrakty, których wypłata zależy od tego, czy określone zdarzenia mają miejsce. Jej rozwój był znaczny. Dane firmy opublikowane w maju wykazały, że roczny wolumen obrotu wzrósł z 52 mld dolarów do 178 mld dolarów w ciągu sześciu miesięcy, podczas gdy wolumen obrotu instytucjonalnego wzrósł o 800%.

Kalshi zabiega obecnie o fundusze hedgingowe, ubezpieczycieli i zarządzających aktywami, opracowując produkty do obrotu instytucjonalnego, jednocześnie pozycjonując się jako konkurencja dla uznanych operatorów giełdowych, takich jak CME Group i Intercontinental Exchange (ICE). Równolegle ICE nawiązało współpracę z Polymarket. Polymarket, konkurent Kalshi, podobno negocjuje własną rundę finansowania o wartości miliarda dolarów, a wcześniejsze doniesienia wskazywały na wycenę przekraczającą 20 miliardów dolarów.

Wartość rynkowa wynosząca 40 miliardów dolarów zderza się z walką stanów o regulację hazardu

Za tymi imponującymi wycenami kryje się pewna komplikacja. 25 września Sąd Apelacyjny VI Okręgu Stanów Zjednoczonych wydał orzeczenie niekorzystne dla Kalshi w sporze z udziałem stanów Ohio i Tennessee, zezwalając tym stanom na regulowanie swoich umów sportowych w ramach przepisów dotyczących hazardu.

Kalshi utrzymuje, że produkty te podlegają nadzorowi federalnej Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) i zakwestionowała ważność prawną tego orzeczenia. CFTC pod kierownictwem Trumpa zgadza się z tym stanowiskiem i stanęła przed sądem przeciwko stanowym organom regulacyjnym. Spór ten tworzy intrygującą sprzeczność. Inwestorzy dyskutują o ośmiokrotnym wzroście wyceny spółki, której kontrakty sportowe – stanowiące główne źródło działalności handlowej – pozostają przedmiotem sporu z organami regulacyjnymi w kilku jurysdykcjach.

Kalshi przeprowadziło również wstępne rozmowy na temat wejścia na giełdę, chociaż Mansour wskazał wcześniej, że pierwsza oferta publiczna (IPO) nie jest planowana na rok 2026. Na razie kwota 40 miliardów dolarów pozostaje celem negocjacji. Firma stara się pozyskać kolejny miliard dolarów, podczas gdy sądy stanowe nadal debatują nad tym, czym dokładnie zajmuje się ta firma.