Kalshi, platforma zajmująca się rynkiem prognoz, podobno rozważa wejście na giełdę w ramach nieoficjalnych rozmów z bankami

Zgodnie z raportem serwisu „The Information” rozmowy są na wczesnym etapie. Nie złożono jeszcze formularza S-1, nie wybrano bankiera i nie podano publicznego harmonogramu. Osoby zbliżone do sprawy poinformowały dziennikarkę publikacji, Yueqi Yang, że do ewentualnego wejścia na giełdę prawdopodobnie pozostał jeszcze rok lub więcej, co oznacza, że realistycznym terminem jest koniec 2027 r. lub 2028 r.

Kalshi stawia bankom, z którymi prowadzi rozmowy, nietypowe wymagania. Firma chce, aby potencjalni doradcy najpierw zintegrowali swoje platformy z platformą Kalshi, zapewniając swoim klientom instytucjonalnym bezpośredni dostęp do handlu na giełdzie. Banki, które chcą uzyskać mandat na przeprowadzenie pierwszej oferty publicznej, muszą najpierw wykazać się wolumenem obrotu, zanim przedstawią dokumentację.

Wzrost przychodów napędza rozmowy

Rozmowy toczą się w momencie, gdy wyniki Kalshi szybko się poprawiają.

• Roczny wskaźnik przychodów przekroczył 2 mld dolarów, co oznacza niemal trzykrotny wzrost od listopada 2025 r.
• W maju 2026 r. nominalny wolumen obrotu osiągnął rekordowy poziom blisko 17 mld dolarów, głównie dzięki kontraktom sportowym związanym z play-offami NBA i Mistrzostwami Świata FIFA.
• Wolumen obrotu instytucjonalnego wzrósł o 800% w ciągu sześciu miesięcy kończących się na początku maja 2026 r., a roczny wolumen obrotu instytucjonalnego osiągnął 178 mld dolarów.

W maju 2026 r. firma Kalshi zamknęła rundę finansowania o wartości 1 mld dolarów, prowadzoną przez Coatue, w której uczestniczyły również Sequoia, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley i Ark Invest. W wyniku tej rundy wycena firmy wzrosła do 22 mld dolarów, w porównaniu z 11 mld dolarów w grudniu 2025 r.

Od aplikacji dla klientów detalicznych do celu Wall Street

Kalshi zadebiutowało publicznie w lipcu 2021 r. po tym, jak stało się pierwszą w Stanach Zjednoczonych giełdą kontraktów na zdarzenia podlegającą regulacjom federalnym. Założyciele Tarek Mansour i Luana Lopes Lara zbudowali platformę w oparciu o kontrakty związane z wyborami, pogodą, gospodarką i sportem, przy czym obecnie sport stanowi większość aktywności handlowej.

Prezes Tarek Mansour nazwał kontrakty na wydarzenia „rynkiem wartym bilion dolarów”, który w ciągu kilku lat może urosnąć na tyle, by konkurować z tradycyjnymi giełdami.

Instytucje popierają tę tezę, wskazując na infrastrukturę. W kwietniu 2026 r. Kalshi zrealizowała swoją pierwszą instytucjonalną transakcję blokową – kontrakt na uprawnienia do emisji dwutlenku węgla, w którym pośredniczył teksański fundusz hedgingowy i animator rynku. Firma nawiązała również współpracę z Tradeweb, Clear Street, Interactive Brokers i FIS w celu obsługi rozliczeń i pośrednictwa dla większych graczy.

Dlaczego ma to znaczenie

Debiut giełdowy Kalshi byłby pierwszym znaczącym wejściem na giełdę operatora rynku prognoz regulowanego przez CFTC. Dałoby to bankom, funduszom hedgingowym i zarządzającym aktywami bezpośredni wgląd w to, jak Wall Street wycenia kontrakty na wydarzenia jako klasę aktywów finansowych.

Ryzyko nadal stanowią spory prawne na szczeblu stanowym dotyczące kontraktów sportowych. Kilka stanów twierdzi, że rynki sportowe Kalshi funkcjonują jako nielicencjonowane zakłady sportowe – spór ten jest nadal rozpatrywany przez sądy. Ta niepewność może wpłynąć na sposób wyceny przyszłych ofert przez banki.

Na razie rozwój firmy Kalshi daje jej przewagę. Rekordowy wolumen, potrojenie tempa wzrostu przychodów oraz wycena na poziomie 22 miliardów dolarów sprawiają, że firma ta stanowi rzadki przykład tego, jak szybko regulowany rynek prognoz może się rozwijać, niezależnie od tego, czy korzysta z pomocy Wall Street, czy też nie.