CLARITY Act-sannsynlighetene stuper til 10 % før Senatet vender tilbake: Galaxy

Hvorfor Galaxy ser en én-av-ti-sjanse for kryptolovforslaget

Oddsene for at CLARITY-loven vedtas i år har falt til 10%, ifølge Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY). Alex Thorn, leder for konsernomfattende forskning i det digitale aktivaselskapet, oppga det reviderte tallet i et innlegg på X 14. august, ned fra 75% i mai. Lovforslaget ville dele tilsynet med krypto i USA mellom to føderale tilsynsmyndigheter.

Senatorene vender tilbake til Washington 14. september og står overfor en arbeidsperiode på omtrent tre uker før de reiser for mellomvalgsaktivitet rundt 2. oktober. Thorn uttalte:

“Realiteten er at CLARITY nå handler langt mer om politikk enn om policy.”

Cloture-begjæringen om å gå videre med lovforslaget vil modnes kl. 14:15 EDT 15. september, ifølge Senatets timeplan. Hvis den gjennomføres, vil prosedyreavstemningen plassere CLARITY-loven blant de første store lovsakene som venter lovgiverne etter pausen. Tilsyn med digitale råvarer og visse kryptotransaksjoner ville bli delt mellom U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) og U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Senatets majoritetsleder John Thune (R-SD) leverte inn en begjæring om å gå videre med H.R. 3633, Digital Asset Market Clarity Act of 2025, i de siste timene før pausen, og ba deretter om cloture på den begjæringen. Godkjenning ville kreve minst 60 senatorer. Republikanerne kontrollerer 53 seter, noe som betyr at tilhengerne trenger sju flere stemmer hvis hver GOP-senator støtter tiltaket.

Hvordan Galaxys CLARITY-odds falt fra 75% til 10%

Galaxy hevet anslaget til 75% 22. mai, opp fra 55% før Senatets bankkomités behandling. Selskapet reduserte tallet til 60% i juni da konkurrerende prioriteringer i Senatet reduserte tilgjengelig tid i plenum, selv om lovforslaget hadde blitt vedtatt i komité med tverrpolitisk støtte.

Mot slutten av juli hadde Galaxy kuttet sannsynligheten for at CLARITY-loven blir lov til 30%, ned fra et mellomliggende anslag på 50%. Revisjonen 24. juli fulgte offentliggjøringen av et 616-siders samlet senatsforslag, ettersom uløste bestemmelser om etikk, ulovlig finans, stablecoins og forvaring kompliserte arbeidet med å sikre de 60 stemmene som trengs for cloture.

Selskapet reduserte anslaget igjen til 10% 14. august da Senatet gikk inn i pausen uten å løse de sentrale stridsspørsmålene. Selskapet viste til den uavklarte etikkavtalen, svekket republikansk støtte etter banklobbying, og en lovgivningssesjon i september som varer bare to til tre uker, som hindringer for vedtak i år.

Hva som stoppet lovforslaget før augustpausen

Tre uløste konflikter gjorde det vanskelig for tilhengerne å samle 60 stemmer før augustpausen, og majoritetslederen valgte å ikke kalle inn til avstemning i plenum fremfor å risikere nederlag. Etikkontroller, banklobbying og utviklerbeskyttelser lot seg ikke løse til tross for tverrpolitiske forhandlinger.

Senatets komité for bank, bolig og byutvikling sendte tiltaket videre med 15–9 14. mai, med to demokrater som sluttet seg til alle republikanerne. Begrensninger på interessekonflikter for senioransattes kryptobeholdninger ble til den sentrale hindringen, og en tverrpolitisk gruppe senatorer sendte et foreslått kompromiss til Det hvite hus 30. juli uten å få en offentlig respons, ifølge Galaxy.

Lokalbanker presset senatorer over bestemmelser knyttet til stablecoin-avkastning, noe som undergravde republikansk støtte som tidligere virket sikker. Hauker på ulovlig finans presset separat for å snevre inn Blockchain Regulatory Certainty Act, som skjermer ikke-forvarende programvareutviklere fra regler for pengeoverføring. CLARITY-loven gikk inn i pausen med begge tvistene åpne.

Hvordan CFTC hevdet sin eksisterende myndighet over prediksjonsmarkeder

Mens CLARITY-loven ville etablere et bredere rammeverk for digitale råvarer, har CFTC separat hevdet sin eksisterende føderale myndighet over prediksjonsmarkeder. Byrået beordret KalshiEX LLC 11. august til å fortsette å operere under Commodity Exchange Acts kjerneprinsipper, etter at børsen varslet om en markedskrise. New Yorks justisminister Letitia James saksøkte Kalshi 31. juli og ba om et landsdekkende forbud mot alle hendelseskontrakter, samt inndragning av angivelig ulovlige gevinster, tilbakebetaling og bøter tilsvarende tre ganger disse gevinstene.

Kalshi-striden dreier seg om hvorvidt føderalt regulerte markeder for hendelseskontrakter fortsatt er underlagt delstatlige gamblinglover. Kommisjonen har reist søksmål mot Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, New Mexico, New York, Rhode Island og Wisconsin, og hevder føderal jurisdiksjon mens den bredere kryptoloven fortsatt står fast.

CFTC-leder Michael S. Selig bemerket: “New York har til hensikt å la derivater i hendelseskontrakter visne bort under sitt jernteppe av delstatlige spilloverlover før domstolene får sjansen til å avsi endelige avgjørelser.”

Hvorfor SECs kryptoforslag også stoppet opp

SECs arbeid med kryptoregler dekker områder som CLARITY-loven også omfatter, ifølge Thorn, som sa at det foreslåtte tilbudsregimet er vesentlig relatert til lovforslagets tittel I. Byrået planla et åpent møte 14. august for å vurdere et skreddersydd tilbudsregime for visse investeringskontrakter som involverer kryptoaktiva.

Sekretær Vanessa Countryman registrerte avlysningen i et varsel datert 13. august, én dag før kommissærene skulle møtes. Kommissærene ville ha vurdert om forslaget skulle sendes ut på offentlig høring, snarere enn å stemme over en endelig regel. Varslet oppgir ingen grunn og nevner ingen ny dato, noe som etterlater både lovgivningen og SEC-forslaget uavklart.