SEC, CFTC smir sine egne kryptoveier mens CLARITY-loven stopper opp

Ifølge en rapport fra Bloomberg kommer avstemningen samtidig som en langt større kryptolovgivning fortsatt sitter fast i Senatet. Digital Asset Market Clarity Act, som i fjor ble vedtatt i Representantenes hus med tverrpolitisk støtte, har ennå ikke nådd en plenumsavstemning. Senatets flertallsleder John Thune leverte et prosessuelt forslag like før lovgiverne dro på augustferien, og la dermed opp til en avstemning 15. september.

Dette skillet mellom regulatorer som beveger seg raskt og Kongressen som går sakte, har blitt den definerende historien for kryptopolitikken i Washington i år.

SEC handler på eget mandat

SEC-møtet 14. august har ett punkt på dagsordenen: om det skal foreslås et nytt rammeverk for tilbud, ofte kalt Regulation Crypto, for investeringskontrakter knyttet til digitale eiendeler. Regelen vil gi oppstartsbedrifter en enklere vei til å hente inn kapital, tilsvarende unntak som allerede brukes av mindre virksomheter i andre bransjer.

Den vil også skape en vei for tokens til å «graduere» bort fra verdipapirstatus når det underliggende nettverket blir desentralisert nok til at ingen enkeltbedrift eller team lenger har kontroll. Dette har vært en av kryptobransjens mest betente juridiske konfliktlinjer siden SEC begynte å forfølge håndhevingssaker mot token-utstedere for flere år siden.

SEC-leder Paul Atkins har også signalisert at tilsynet er nær ved å avduke et «innovasjonsunntak» som kan tillate tokeniserte versjoner av aksjer å handles døgnet rundt på blokkjedeplattformer. Omfanget og tidspunktet for dette forslaget er fortsatt ikke offentliggjort.

Hvorfor Clarity Act har stoppet opp

Samtidig vil lovforslaget kjent som CLARITY Act rekke langt lenger enn noen enkelt regel fra et tilsyn. Det vil dele tilsynet med kryptomarkedene mellom SEC og Commodity Futures Trading Commission (CFTC), og behandle de fleste etablerte tokens, inkludert bitcoin (BTC) og ethereum (ETH), som råvarer under CFTCs myndighet, samtidig som verdipapirlovgivningen forblir fokusert på kapitalinnhenting og annen aktivitet regulert av SEC.

Cloture, det prosessuelle grepet Thune leverte, krever 60 stemmer bare for å avslutte debatten og gå videre mot en endelig avstemning. Det vedtar ikke lovforslaget. Ifølge omtale publisert av JD Supra omfatter stridspunktene etikkregler for offentlige tjenestepersoner involvert i krypto, beskyttelse for programvareutviklere og banknæringens frykt for at kryptobelønningsprogrammer kan tappe innskudd fra tradisjonelle banker.

Senatet møtes igjen 14. september, bare én dag før den planlagte cloture-avstemningen, men er deretter satt til å være borte mesteparten av oktober i forkant av mellomvalget 3. november. Det skaper et brutalt smalt tidsvindu for at lovforslaget skal kunne bevege seg, selv om det overlever den første prosessuelle terskelen.

Lovforslagets kjerneidé er enkel, selv om det juridiske maskineriet ikke er det. Det vil dele tilsynet slik at de fleste etablerte kryptoaktiva, inkludert BTC og ETH, faller inn under CFTC-regler som ligner dem som gjelder for råvarer som olje eller hvete. SEC vil beholde myndigheten over verdipapirtilbud og saker der et selskap fortsatt henter inn penger fra investorer, med forventning om fortjeneste basert på andres arbeid.

Tilhengere mener at denne delingen endelig vil gi børser, depotløsninger og token-utstedere et faktisk regelverk i stedet for å tvinge dem til å gjette hvilken regulator som kan dukke opp. Kritikere, inkludert en stor del av Demokratene, mener reguleringen ikke er streng nok og etterlater smutthull.

CFTC sier det vil handle uansett

CFTC-leder Michael Selig har understreket at hans tilsyn allerede har foreslåtte regler klare og har til hensikt å gå videre, enten Kongressen vedtar Clarity Act eller ikke, ifølge analysen som JD Supra viser til. Selig sa at han og Atkins er forberedt på å skrive felles regler som definerer hvilket tilsyn som kontrollerer hvilke deler av kryptomarkedet, et arbeid knyttet til det tjenestepersoner kaller Project Crypto.

Den koordineringen er viktig fordi en av bransjens lengstlevende klager har vært det regulatoriske gjette-spillet om hvorvidt SEC eller CFTC har kontroll over en bestemt token eller handelsplattform.

Hva det betyr for investorer og selskaper

For krypto-oppstartsbedrifter kan avstemningen 14. august åpne for en raskere og billigere vei til å hente inn kapital i USA, i stedet for å pakke sammen og flytte virksomheten utenlands. For investorer i tokeniserte aksjer kan SECs kommende unntak etter hvert bety handel med aksjeknyttede tokens utenfor tradisjonelle åpningstider.

For banker og tradisjonelle finansaktører (TradFi) går presset i en annen retning. Bransjegrupper som bankkoalisjoner har kjempet mot kryptobelønningsprogrammer som ligner rentebetalinger, av frykt for at krypto-produkter med avkastning kan tømme innskudd fra vanlige sparekontoer. Slanke fintech-banker og konsesjoner med liten lojalitet til den gamle garde er klare til å betjene kunder som etterspør slike belønninger.

Hva du bør følge med på videre

SEC-møtet 14. august er den første konkrete testen på hvor aggressivt tilsynet vil bruke sin eksisterende myndighet. Senatets cloture-avstemning 15. september vil vise om den unnvikende Clarity Act har nok støtte til å overleve sin første alvorlige test siden den ble vedtatt i Representantenes hus. Begge utfallene vil avgjøre hvordan kryptoselskaper, banker og investorer posisjonerer seg resten av året.