Endelig CLARITY-loven inneholder 126 endringer som ble forespurt av Senatets demokrater

Hva de 126 demokrat-forespurte endringene dekker

De 126 endringene er revisjoner av den eksisterende CLARITY Act, ikke en separat lovpakke. De endrer hvordan føderale etater skal klassifisere og føre tilsyn med digitale eiendeler, og hvilke forpliktelser som skal gjelde for tokenutstedere, børser, banker, utviklere og offentlige tjenestepersoner. Leder for Senatets underkomité for digitale eiendeler i bankkomiteen, Cynthia Lummis fra Wyoming, leder for Senatets landbrukskomité, John Boozman fra Arkansas, og leder for Senatets bankkomité, Tim Scott fra South Carolina publiserte den endelige CLARITY Act-teksten 14. september.

En tilhørende liste fordeler de 126 forespurte endringene mellom bankkomiteen, landbrukskomiteen og etikkdelene av lovforslaget. Bankbestemmelser omfatter tokenklassifiseringer, SEC-tilsyn, ulovlig finans, DeFi, banker, utviklere og forbrukeropplæring. Landbruksbestemmelser regulerer CFTCs jurisdiksjon, børser, meglere, forvaring, kapital og handelsatferd. Etikkendringene begrenser tjenestepersoners interesser i digitale eiendeler og etablerer straffer og håndhevingsmekanismer.

For tokenutstedere erstatter revisjonene en teknologinøytral tilnærming med et Network Token-rammeverk som fokuserer på tokens knyttet til distribuerte hovedbokssystemer. Utstedere som søker Regulation Crypto-behandling eller offentlig videresalg, må først bekrefte overfor SEC at deres eiendeler kvalifiserer som tilleggseiendeler (ancillary assets) snarere enn verdipapirer. Endringene utvider også krav til omgåelsesforebygging og opplysninger, pålegger avnotering etter spesifiserte opplysningsbrudd, og bevarer SECs myndighet over svindel og markedsmanipulasjon.

Regler for innhenting av kapital og ulovlig finans strammes inn

Blant de utstederrelaterte revisjonene reduseres den foreslåtte årlige innhentingsgrensen under Regulation Crypto fra 75 millioner dollar til 50 millioner dollar, med et nytt livstak på 200 millioner dollar. Enkelte eierskapsbaserte restriksjoner på videresalg vil bli strammet inn, mens utstedere som henter inn mer enn 25 millioner dollar, må ha reviderte regnskap. Visse domfellelser for forbrytelser knyttet til finanskriminalitet, cyberkriminalitet, hvitvasking eller terrorfinansiering vil diskvalifisere søkere i 10 år.

Endringer som tar for seg ulovlig finans vil klassifisere formidlere av digitale eiendeler som finansinstitusjoner under Bank Secrecy Act og etablere risikobaserte etterlevelsesundersøkelser. De legger også til føderale beskyttelser for brukere av krypto-minibanker, krever at protokoller som ikke kvalifiserer som desentraliserte følger verdipapir- og hvitvaskingsregler, og pålegger sanksjonsetterlevelse for front-end-plattformer innen desentralisert finans.

Den republikanske opptellingen nådde 126 etter at Lummis 10. september avslørte mer enn 100 endringer forespurt av demokratene, mens tiltaket fortsatt sto overfor en usikker 60-stemmers test. Lummis karakteriserte det ferdige utkastet mer generelt:

“Denne teksten er virkelig tverrpolitisk og inkluderer mer enn 120 av demokratenes krav.”

CFTC-tilsyn og børsregler utvides

En annen gruppe av de 126 revisjonene utvider den foreslåtte definisjonen av en digital råvare til å omfatte meme coins, nettverkstokens og tilleggseiendeler. De vil gi CFTC anledning til å regulere handel med ikke-fungible tokens når den gjennomføres på en måte som ligner digitale råvaretransaksjoner, og kreve at protokoller som ikke kvalifiserer som desentraliserte registrerer seg som formidlere. De regulerte aktivitetene inkluderer kryptovalutaer og andre digitale eiendeler, samt børsdrift.

Børsbestemmelser legger til strengere regler for handel mellom tilknyttede parter, interessekonflikter, beste gjennomføring, kundeopplysninger og forvaring av kundemidler. Plattformer vil trenge systemer for tilgang til private nøkler og periodisk testing av tilgangs- og overføringsmuligheter, levere sertifiserte årlige regnskap, og unngå å notere eiendeler som lett kan manipuleres. Digitale råvarer utstedt av børsen kunne ikke regnes med i regulatoriske kapitalkrav.

CFTC-bestemmelser vil autorisere 150 millioner dollar i bevilgninger og etablere en volum-basert gebyrstruktur. Andre tillegg inkluderer rapportering for store tradere, varslerbeskyttelse, en privat søksmålsrett og et nytt Office of the Retail Commodity Advocate. Børser som tilbyr direkte detaljtilgang vil foreløpig registrere seg hos National Futures Association og følge spesifiserte standarder for forbrukerbeskyttelse.

Bank-, utvikler- og etikkendringer tar form

De gjenværende gruppene av endringer tar for seg bekymringer som ble reist under forhandlingene om stablecoins og programvareansvar. I kunngjøringen heter det at Finansdepartementet (Treasury) vil få myndighet ment å forhindre innskuddsflukt knyttet til betalings-stablecoins. Endringer i Blockchain Regulatory Certainty Act vil etablere en sivil safe harbor for utviklere uten å fortrenge derivatregulering eller eksisterende CFTC-myndighet.

Separat vil etikkdelen begrense føderalt valgte tjenestepersoner, høytstående tjenestepersoner og ansatte i den utøvende grenen, samt føderale dommere, fra å utstede eller sponse digitale eiendeler eller ha betydelige finansielle interesser i utstedere. Den vil øke sivile pengebøter håndhevet av Justisdepartementet, revidere finansielle opplysninger, gi delstatlige justisministre en håndhevingsrolle og tre i kraft ett år etter vedtak.

Den endelige teksten bevarer også spesifiserte delstatlige lover om forbrukerbeskyttelse og gir delstatlige justisministre en rolle i å håndheve etikkbestemmelsene. Likevel motsatte en tverrpolitisk koalisjon av 18 justisministre CLARITY Act 14. september, og argumenterte for at bredere preemp-språk kunne svekke delstatenes myndighet over kryptosvindel, registrering og investorbeskyttelse.

Avstemningen 15. september tester støtte for det reviderte lovforslaget

Tirsdagens første test i Senatet vil avgjøre om lovgiverne kan bevege seg mot å behandle tiltaket, ikke om de vedtar det. Den offisielle senatsplanen setter cloture-forslaget om å gå videre med H.R. 3633 til kl. 14:15 den 15. september. Cloture krever vanligvis 60 stemmer, noe som gjør at republikanske ledere er avhengige av demokratisk støtte.

Politisk usikkerhet var fortsatt høy før det endelige utkastet dukket opp, med lovgivere og bransjeobservatører som stilte spørsmål ved om støttespillerne kunne nå den prosedyremessige terskelen. Påstander om at CLARITY Act i praksis var død i Washington reflekterte den skepsisen idet den planlagte avstemningen nærmet seg.

Plenumsbehandling følger Senatets bankkomités tverrpolitiske 15–9-avstemning for å fremme tiltaket i mai. Hvis cloture vedtas, vil den endelige lovteksten bli fremmet som et erstatningsendringsforslag, noe som åpner for senatsdebatt snarere enn å godkjenne lovforslaget eller sende det direkte til presidenten.