Grayscale heeft op 7 augustus een Form 10-Q ingediend bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) voor zijn Chainlink Trust exchange-traded fund (ETF), waarin een nettovermogen van 72,2 miljoen dollar werd vermeld na een moeilijk tweede kwartaal voor LINK.
De Chainlink-ETF van Grayscale zakt naar 72 miljoen dollar na een daling van 18% van LINK
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
- Grayscale heeft op 7 augustus het 10-Q-formulier voor het tweede kwartaal van 2026 van GLNK bij de SEC ingediend, waarin een nettovermogen van 72,2 miljoen dollar wordt gerapporteerd.
- De koers van LINK daalde tijdens het kwartaal van 8,77 dollar naar 7,20 dollar, een daling van 18% waardoor de intrinsieke waarde per aandeel terugliep tot 6,38 dollar.
- De jaarlijkse vergoeding van het trustfonds blijft op 0,35% staan, nadat Grayscale deze in december 2025 had verlaagd van 2,5% bij de omzetting.
Een routineverslag met alarmerende cijfers
Uit het kwartaalverslag, dat betrekking heeft op de drie maanden eindigend op 30 juni, blijkt dat de Grayscale Chainlink Trust ETF (GLNK) 10.030.901,11 LINK-tokens aanhoudt als enige activa. Bij sluiting van de belangrijkste markt van het fonds was dat belang 72,2 miljoen dollar waard; het aantal tokens bleef ongewijzigd ten opzichte van het vorige kwartaal, maar de waarde in dollars daalde sterk doordat de koers van Chainlink daalde.
10-Q-rapporten zijn routinematige openbaarmakingen die elk in de VS genoteerd fonds elk kwartaal moet indienen, en de documentatie van GLNK bevat geen nieuwe ontwikkelingen op het gebied van regelgeving. Maar de cijfers daarin laten zien dat het token het moeilijk heeft gehad sinds institutionele beleggers er rechtstreeks toegang toe kregen. GLNK werd op 2 december 2025 verhandeld op NYSE Arca, waarmee een trust in Delaware – die Grayscale sinds 2020 onderhands beheerde – werd omgezet in een fonds dat iedereen met een effectenrekening kon kopen.
De snelle weg van GLNK naar de markt is terug te voeren op een wijziging in de regelgeving van nog geen jaar geleden. De SEC keurde in september 2025 algemene noteringsnormen goed voor op de beurs verhandelde cryptoproducten, waardoor beurzen zoals NYSE Arca in aanmerking komende omgezette cryptotrusts kunnen noteren zonder het individuele regelgevingsproces dat voorheen bijna een jaar in beslag nam. Grayscale maakte gebruik van die snellere procedure om GLNK, samen met verschillende andere omzettingen van trusts met één onderliggend activum, binnen enkele maanden op de markt te brengen.
Een moeilijk kwartaal voor LINK
Het meest veelzeggende cijfer in de rapportage is de tokenprijs aan het einde van het kwartaal, die op 7,25 dollar stond (30 juni), een daling ten opzichte van de 8,77 dollar toen het vorige 10-Q-rapport in mei werd ingediend. Dat is een daling van 18% in drie maanden, waardoor de intrinsieke waarde (NAV) per aandeel van het trustfonds daalde tot $ 6,38. Uit de eigen berekeningen van Grayscale blijkt de omvang van de schade: alleen al voor dit kwartaal is er sprake van een ongerealiseerd verlies van ongeveer $16,4 miljoen op de LINK-positie (zelfs als het aantal tokens ongewijzigd is gebleven).
Chainlink, het oracle-netwerk dat externe gegevens en prijsinformatie aanlevert aan slimme contracten op Ethereum en andere blockchains, heeft sinds de lancering van GLNK een volatiele koersontwikkeling doorgemaakt. En LINK staat niet alleen, aangezien de meeste altcoins die gekoppeld zijn aan on-chain-infrastructuur dit jaar flink klappen hebben gekregen, ook al hebben bitcoin-ETF’s de afgelopen weken een gedeeltelijk herstel laten zien.
Voor een trust met één activum zoals GLNK is er geen diversificatiekussen, aangezien het lot van het fonds precies meebeweegt met de koers van LINK, in voor- en tegenspoed.
Een groeiverhaal dat tot stilstand is gekomen
De lancering van GLNK was sterk naar crypto-ETF-maatstaven. Het fonds trok op de eerste handelsdag 41 miljoen dollar aan instroom aan, waardoor het beheerd vermogen binnen 48 uur steeg tot ongeveer 64 miljoen dollar. In april was het beheerd vermogen verder gestegen tot ongeveer 73 miljoen dollar, en sommige analisten voorspelden dat het fonds in een basisscenario tegen medio 2026 150 miljoen tot 300 miljoen dollar zou kunnen bereiken, met een optimistisch scenario dat opliep tot 400 miljoen tot 600 miljoen dollar.
Die prognoses zijn niet uitgekomen, aangezien het nettovermogen volgens de rapportage over het tweede kwartaal op 72,2 miljoen dollar staat, wat in wezen gelijk is aan het cijfer van april en zelfs ver achterblijft bij het conservatieve groeiscenario. Dat komt niet doordat beleggers geld hebben teruggetrokken (aangezien het aantal LINK-tokens het hele kwartaal stabiel bleef), maar simpelweg doordat nieuwe instroom werd tenietgedaan door de prijsdaling van 18%.
Lagere vergoedingen, hetzelfde draaiboek
Eén cijfer in de rapportage dat niet is veranderd, is de vergoeding voor de sponsor. Grayscale brengt jaarlijks 0,35% in rekening over het vermogen van GLNK, een tarief dat werd vastgelegd toen het trustfonds in december 2025 werd omgezet in een ETF (een daling ten opzichte van de 2,5% die het aan geaccrediteerde beleggers in rekening bracht onder de oude structuur van het particuliere trustfonds).
Grayscale heeft tot begin maart 2026 ook afgezien van een deel van die vergoeding om de overgang soepel te laten verlopen, een aanpak die het bij al zijn andere omzettingen van trust naar ETF heeft gehanteerd. Over de zes maanden eindigend op 30 juni bedroegen de sponsorvergoedingen van GLNK in totaal ongeveer 136.000 dollar ten opzichte van het gemiddelde nettovermogen van het fonds, wat overeenkomt met het vermelde jaarlijkse tarief van 0,35%. Het is een klein bedrag vergeleken met het kwartaalverlies op papier van 16,4 miljoen dollar, maar het laat zien hoe krap deze cryptofondsen met één activum draaien.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
