Grayscale gaat elk kwartaal contanten uitkeren uit de staking-beloningen van ETH en SOL: een blik op de werking ervan

De aanvraag

Onchain-analist Wu Blockchain bracht het nieuws in een bericht op X, waarin hij aangaf dat de voorgestelde wijzigingen de trusts zouden verplichten om „netto staking-beloningen consequent uit te keren, hetzij in natura, hetzij na een contante verkoop, met een frequentie van ten minste eenmaal per kwartaal”.

Indien aangenomen, zou elke trust de ether (ETH) of solana (SOL) die het via staking verdient, ten minste elk kwartaal in contanten omzetten en de opbrengsten onmiddellijk uitkeren na aftrek van kosten die niet reeds door de sponsor zijn gedekt. De wijziging is bedoeld om rond 7 augustus in werking te treden, waardoor beleggers een voorspelbare uitbetalingskalender krijgen in plaats van ad-hocuitkeringen.

Er bestaat al een concreet precedent voor deze werkwijze: bij de uitkering van ETHE in januari 2026 werd ongeveer 0,083 dollar per aandeel uitgekeerd, in totaal zo’n 9,39 miljoen dollar. Dit is een vroeg voorbeeld van hoe een gestandaardiseerd kwartaalritme er in de toekomst op grote schaal uit zou kunnen zien.

Hoeveel beleggers daadwerkelijk ontvangen

Het nieuwe schema legt de timing vast, niet de bedragen, en de uitkeringen zullen nog steeds variëren afhankelijk van hoeveel ETH of SOL de trusts daadwerkelijk staken, hoeveel er aan vergoedingen wordt besteed en de fiscale behandeling van elk fonds. Volgens de regels voor grantor-trusts zouden Amerikaanse houders hun pro rata aandeel in de staking-beloningen als belastbaar inkomen moeten opgeven op het moment dat de trust deze ontvangt (ongeacht wanneer het geld later op de rekeningen van de aandeelhouders terechtkomt), terwijl de verkoop van ETH of SOL ter financiering van een uitkering afzonderlijk kapitaalwinsten of -verliezen kan opleveren.

Het onderliggende rendement van GSOL geeft een indicatie van wat er op het spel staat, aangezien het fonds 100% van zijn SOL-bezit inzet, wat momenteel een bruto staking-opbrengst van ongeveer 6,1% per jaar oplevert, hoewel het bedrag dat in contanten wordt omgezet en uitbetaald, na aftrek van vergoedingen en eventuele bronbelasting zal zijn.

Grayscale heeft dit jaar ook de kosten aan de Solana-kant verlaagd, omdat met ingang van 25 juni de sponsorvergoeding van GSOL is gedaald van 0,35% naar 0,19%, terwijl de stakingvergoeding eveneens is gedaald van 23% naar 7%, waardoor een groter deel van dat rendement bij de aandeelhouders blijft.

Een drukke markt voor staking-ETF’s

De stap van Grayscale komt te midden van toenemende concurrentie bij het aanbieden van crypto-ETF’s (Exchange Traded Funds) met staking-mogelijkheden. Morgan Stanley diende in juli zijn eigen S-1-wijzigingen in voor spot-ether- en Solana-ETF's, waarbij Coinbase werd aangewezen als bewaarder en staking-aanbieder tegen een sponsorvergoeding van 0,14%. Het ether-trustfonds is van plan 50% tot 80% van zijn bezit te staken en het Solana-trustfonds zelfs tot 100%.

Bitcoin.com News meldde ook dat de oorspronkelijke lancering van Grayscale’s Solana-ETF met staking in de beginperiode een nominaal rendement van meer dan 77% opleverde, voordat dit zich normaliseerde naar de huidige niveaus.

De kwestie van de uitkering is een apart concurrentiegebied geworden, aangezien een voorspelbare driemaandelijkse contante uitkering voor adviseurs en particuliere beleggers gemakkelijker te modelleren is dan opgebouwde beloningen die ongelijkmatig in de netto-actiefwaarde van een fonds tot uiting komen.

Dat gezegd hebbende, moeten de wijzigingen nog vóór 7 augustus de standaardbeoordeling door de SEC doorstaan, waarna de eerste driemaandelijkse uitkeringen onder de nieuwe structuur in de maanden daarna zouden volgen. Ether wordt momenteel verhandeld rond de 1.857 dollar en Solana rond de 75,89 dollar; beide zijn de afgelopen 24 uur licht gedaald.