Strategy heeft bevestigd dat het op Stretch (STRC) gebaseerde preferente aandeel ook in augustus 2026 een dividend op jaarbasis van 12% zal blijven uitkeren, zelfs nu het aandeel in juli ongeveer 12% onder de nominale waarde van $100 sloot.
Strategie handhaaft STRC-dividend op 12% nu het aandeel onder de nominale waarde blijft
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
- Strategy heeft het dividendpercentage van STRC voor augustus 2026 op 12% gehouden, het hoogste percentage sinds de introductie in juli 2025.
- STRC sloot op 31 juli af op $ 89,46, ongeveer 10-11% onder de nominale waarde van $ 100.
- Deskundigen hebben gewaarschuwd dat het ratchetmechanisme „een structuur met een eindig aantal cycli“ creëert.
Een percentage dat blijft stijgen, maar niet kan dalen
Michael Saylor, uitvoerend voorzitter van Strategy (Nasdaq: MSTR), bevestigde op 1 augustus dat het Stretch-dividendpercentage voor STRC, de variabel-rentende serie A eeuwigdurende preferente aandelen van het bedrijf, voor augustus 2026 op 12,00% zal blijven staan. STRC werd in juli 2025 gelanceerd met een rente van 9% en is sindsdien door zeven opeenvolgende maandelijkse verhogingen gestegen tot 12% voor registratiedata vanaf 1 juli 2026.
De verhogingen volgen een ratchet-mechanisme, d.w.z. het dividend stijgt met 0,5% telkens wanneer STRC onder de $ 95 noteert, en zodra dit mechanisme in werking treedt, kan een verhoging niet meer ongedaan worden gemaakt, zelfs niet als de koers zich herstelt. Strategy past het percentage maandelijks aan om de koers van STRC terug te brengen naar de nominale waarde van $ 100 en volatiliteit te elimineren; een mechanisme waarop het bedrijf vertrouwt om nieuwe STRC-aandelen uit te geven via zijn „at-the-market” (ATM)-programma en vers kapitaal aan te trekken voor de aankoop van bitcoin.
STRC is een van de verschillende preferente aandelen, naast STRK, STRF en STRD, die Strategy heeft uitgegeven om zijn bitcoin-aankopen te financieren zonder de gewone aandeelhouders zo sterk te verwateren als het uitgeven van meer MSTR-aandelen zou doen. Strategy heeft STRC ook overgezet naar een halfmaandelijks dividenduitbetalingsschema, waarbij de eerste tweemaandelijkse uitbetaling plaatsvindt op 15 juli 2026, ter vervanging van de enkele maandelijkse uitbetaling die beleggers sinds de lancering in juli 2025 hadden ontvangen.
Nog steeds onder de nominale waarde
Het mechanisme heeft niet gewerkt zoals bedoeld. STRC sloot op 31 juli af op 89,46 dollar, een lichte daling ten opzichte van de vorige slotkoers van 89,50 dollar, waardoor het aandeel zelfs bij het hoogste dividendpercentage in zijn geschiedenis nog steeds ongeveer 10 tot 11% onder de nominale waarde noteert. Het aandeel bereikte in juni een dieptepunt van $ 71,25 en is sinds half mei niet meer tegen pari verhandeld.
Concurrentie heeft de druk vergroot: het preferente effect SATA van concurrent Strive biedt een rendement van ongeveer 13% met dagelijkse dividenduitkeringen en zonder onderliggende schuld, waardoor de vraag van beleggers al vóór de koersinstorting in juni wegvloeide van STRC. Het verschil tussen de twee effecten is uitgegroeid tot een van de grootste verschillen ooit, waarbij SATA dicht bij zijn eigen nominale waarde van $100 noteert, terwijl STRC ver achterblijft.
De aanhoudende korting heeft Strategy gedwongen de uitgifte van nieuwe STRC-aandelen via zijn ATM-programma op te schorten, waardoor het vermogen van het bedrijf om zijn bitcoin-posities via dat specifieke financieringskanaal verder uit te breiden, wordt beperkt.
De problemen van STRC volgen de volatiliteit van de bitcoin zelf dit jaar. Het preferente aandeel bewoog zich in het verleden altijd mee met de prijs van de bitcoin, en de zwakte van de onderliggende waarde heeft het voor Strategy (Nasdaq: MSTR) moeilijker gemaakt om STRC dicht bij de nominale waarde te houden, zelfs met een recordhoog dividendpercentage.
Waarschuwingen in overvloed
Analisten van Onramp Bitcoin waarschuwden dat de ratchetstructuur een risico op de lange termijn met zich meebrengt, aangezien deze slechts in één richting werkt. CEO Michael Tanguma wees erop:
Een kapitaalstructuur die volatiliteit alleen doorstaat door permanente verplichtingen toe te voegen, is een structuur met een eindig aantal cycli.
Advocatenkantoor Rosen startte op 25 juni een onderzoek naar de vraag of Strategy zijn preferente dividenduitkeringen kan volhouden als de bitcoin onder de gemiddelde kostprijs van het bedrijf van ongeveer 75.651 dollar blijft. Bovenop het concentratierisico bezitten particuliere beleggers naar schatting 83%, of ongeveer 8,8 miljard dollar, van de uitstaande STRC-aandelen – een groep die volgens analisten tijdens neergangen gevoeliger is voor reactieve verkopen dan institutionele houders.
Strategy heeft financiële buffers opgebouwd om deze zorgen te compenseren. Het bedrijf beschikt over een liquiditeitsbuffer die ongeveer 26 maanden aan dividend- en renteverplichtingen dekt, na de invoering eind juni van een Digital Credit Capital Framework dat 2 miljard dollar aan gecombineerde terugkoop van preferente en gewone aandelen toestond, naast een programma voor het te gelde maken van bitcoin.
Dat programma stelt Strategy in staat om bitcoin te verkopen wanneer het management dit voordelig acht, waarbij de opbrengsten worden besteed aan reserves, dividenden en de inkoop van eigen aandelen, hoewel het bedrijf heeft benadrukt dat het geen verplichting heeft om te verkopen.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
