Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) boekte een kwartaalverlies van 8,22 miljard dollar, doordat de prijsdaling van de bitcoin de winst van 14 miljard dollar van vorig jaar tenietdeed. Desondanks breidde het bedrijf zijn BTC-voorraad met 11% uit tot 843.775 munten, maar bleef het verkopen om uitkeringen aan aandeelhouders te financieren.
Strategie slaat om van 14 miljard dollar winst naar 8,2 miljard dollar verlies nu Saylor verkoopt
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
- Strategy bezit nu 843.775 BTC, een stijging van 11% aan het einde van het tweede kwartaal, volgens het laatste winstrapport.
- Het bedrijf verkocht begin juli 3.588 BTC voor 216 miljoen dollar, waarmee het zijn afwijking van het ‘nooit verkopen’-beleid voortzette.
- De USD-reserve van Strategy bereikte 3,75 miljard dollar na een kapitaalverhoging van 544,5 miljoen dollar, waarmee 2,1 jaar aan dividenden gedekt is.
Posities groeien ondanks voortdurende verkopen
Strategy maakte de resultaten bekend in zijn financieel verslag over het tweede kwartaal van 2026, dat op 30 juli werd gepubliceerd. Het bedrijf breidde zijn bitcoinvoorraad tegen het einde van het kwartaal op 30 juni met 11% uit tot 846.000 BTC, grotendeels gefinancierd via aandelen- en digitale kredietemissies, en bracht dat totaal vervolgens op 26 juli terug tot 843.775 BTC na een daaropvolgende verkoop.
De 'bitcoin per aandeel'-maatstaf (BPS) van het bedrijf, die voorzitter en medeoprichter Michael Saylor gebruikt om aan te tonen dat Strategy nog steeds waarde creëert voor aandeelhouders, zelfs terwijl het bitcoin verkoopt, steeg met 5% ten opzichte van het vorige kwartaal tot 210.824 satoshi. De nettoschuld daalde met 18%, van 8,2 miljard dollar naar 6,7 miljard dollar, een daling die volgens de leidinggevenden te danken was aan de groei van de digitale kredietactiviteiten van het bedrijf en niet alleen aan de verkoop van bitcoin.
Strategy boekte niettemin een nettoverlies van 8,22 miljard dollar over het kwartaal, veroorzaakt door ongerealiseerde waardeverminderingen op zijn bitcoinpositie nadat de prijs van BTC scherp terugviel ten opzichte van de hoogtepunten van 2026. Het boekverlies heeft geen invloed op het onderliggende aantal bitcoins van het bedrijf, maar het heeft wel druk uitgeoefend op het aandeel MSTR, dat ver onder de hoogste koersen van dit jaar noteert.
De ‘Never Sell’-doctrine stort in
Het rapport over het tweede kwartaal bevestigt een verschuiving die in mei begon, toen Strategy 32 BTC met verlies verkocht – de eerste op zichzelf staande netto-afbouw van de bitcoinpositie sinds 2022. Deze stap maakte een einde aan vier jaar van een publieke ‘never sell’-belofte die Saylor bij vrijwel elke winstpresentatie had herhaald.
Die verschuiving versnelde begin juli, toen Strategy 3.588 BTC verkocht voor ongeveer 216 miljoen dollar tegen een gemiddelde prijs van bijna 60.000 dollar, waarmee een verlies van 203 miljoen dollar werd gerealiseerd, om de uitkeringen op zijn STRC-perpetuele preferente aandelen te helpen financieren. De verkoop was de grootste eenmalige afstoting van bitcoin door het bedrijf sinds het in 2020 begon met het opbouwen van een BTC-positie.
Saylor merkte op dat de verkopen geen afwijking waren van de bitcoin-kasstrategie van Strategy, maar onderdeel van routinematig kapitaalbeheer. Toen hem tijdens de winstpresentatie werd gevraagd of het bedrijf in plaats daarvan zou terugvallen op opties of andere op volatiliteit gebaseerde instrumenten om aan zijn verplichtingen te voldoen, zei hij:
Er is maar één bedrijf ter wereld dat krediet kan verkopen op onze schaal.
Saylor stelde dat de verkoop van volatiliteitsproducten tegenpartijrisico met zich mee zou brengen, de kapitaalstructuur van Strategy zou compliceren en fiscale complicaties zou veroorzaken die het bedrijf wil vermijden, waardoor de verkoop van bitcoin en de uitgifte van digitaal krediet de voorkeursinstrumenten blijven.
Digitaal krediet vult de leemte
Het digitale kredietinstrument van Strategy, STRC, is centraal komen te staan in die aanpak, waarbij de nominale waarde is gegroeid van 2,8 miljard dollar aan het einde van 2025 tot 10,5 miljard dollar aan het einde van het tweede kwartaal. Als gevolg daarvan zijn institutionele beleggers nu goed voor 29% van de uitstaande STRC, een stijging ten opzichte van 22% een kwartaal eerder.
Het bedrijf haalde tijdens het kwartaal in totaal 8,4 miljard dollar aan kapitaal op, waaronder 5,5 miljard dollar via digitale kredietinstrumenten, waarmee het sinds het begin van het jaar opgehaalde kapitaal op 17 miljard dollar komt (waarvan 44% via digitale kredietinstrumenten in plaats van via de verkoop van traditioneel aandelenkapitaal).
De USD-reserve van Strategy, de kasbuffer die het gebruikt om preferente dividenden en rentebetalingen te dekken, groeide tijdens het kwartaal met 12% tot 2,4 miljard dollar, en steeg vervolgens verder naar 3,75 miljard dollar na een aandelenverkoop van 544,5 miljoen dollar tussen 20 en 26 juli. Die reserve dekt nu ongeveer 2,1 jaar aan verplichtingen, wat binnen de streefbandbreedte van het bedrijf van twee tot drie jaar ligt en ruim boven de minimumdrempel van 12 maanden.
Met 843.775 BTC op de balans na de laatste verkoop blijft Strategy wereldwijd de grootste institutionele houder van bitcoin.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
