Bitcoin zakt onder 81.000 dollar ondanks 1 miljard instroom in ETF’s

Longposities op de bredere cryptomarkt volledig tenietgedaan

Bitcoin kelderde woensdag onder de $ 82.000, slechts enkele uren nadat het tijdens een marktbrede rally het hoogste punt in twee weken had bereikt. De terugval leidde tot discussie over een discrepantie tussen de groeiende instroom in beursgenoteerde fondsen (ETF’s) en de prijs van bitcoin, nadat de driedaagse reeks investeringen van deze week geen aanzienlijke stijging wist teweeg te brengen.

Uit marktgegevens blijkt dat bitcoin zich aanvankelijk ruim boven de 84.000 dollar handhaafde nadat de drempel was doorbroken. De cryptovaluta begon echter woensdag laat te dalen tijdens een marktbrede uitverkoop en zakte donderdagochtend om 5 uur ET onder de 82.000 dollar. Hoewel de daling afvlakte, bleef bitcoin dalen en noteerde het rond de 81.200 dollar.

Ondanks een korte poging tot herstel stuitte de cryptovaluta op weerstand boven de 81.500 dollar, waarna hij uiteindelijk daalde naar een laagste punt van de dag van 80.836 dollar. Op het moment van publicatie noteerde bitcoin rond de 81.300 dollar.

Ondertussen bleek de prijsommekeer van bitcoin catastrofaal voor handelaren die longposities op de cryptovaluta hadden ingenomen. Zoals blijkt uit gegevens van Coinglass, bedroeg de waarde van geliquideerde longposities in bitcoin de afgelopen 24 uur 135 miljoen dollar, een enorme stijging ten opzichte van de ongeveer 5 miljoen dollar aan geliquideerde longposities een dag eerder. De geliquideerde shortposities bedroegen meer dan 5 miljoen dollar, waarmee het totale bedrag aan liquidaties op bitcoin op 140 miljoen dollar kwam.

In de bredere cryptovaluta-economie bedroegen de geliquideerde longposities meer dan 412 miljoen dollar, terwijl de geliquideerde shortposities meer dan 43 miljoen dollar bedroegen.

Sterke instroom in ETF’s versus gematigde prijsontwikkeling

De zijwaartse prijsontwikkeling van bitcoin op donderdag deed zich voor ondanks het feit dat spot-bitcoin-ETF’s de afgelopen drie dagen meer dan 1 miljard dollar aan instroom hadden aangetrokken. Dit volgde op een periode van aanhoudende uitstroom, waarin de cryptovaluta zich nauwelijks boven de 80.000 dollar wist te handhaven.

In een reactie op de schijnbare discrepantie tussen de ETF-stromen en de bitcoinprijs suggereerden analisten van Bitfinex dat deze nu „fungeren als een cruciaal ‘kwaliteitsfilter’ dat echte, door de spotmarkt aangestuurde doorbraken onderscheidt van fragiele, door schulden aangewakkerde pieken”.

In een notitie over de dynamiek tussen instroom en prijs merkten de analisten van Bitfinex op dat de netto-instroom van 526,7 miljoen dollar in ETF’s op 19 oktober een aanzienlijke stijging van de spotvraag betekende, terwijl de prijzen toch strak binnen een bandbreedte tussen 81.724 en 83.470 dollar bleven. De analisten benadrukten dat de consolidatiestructuur onder de gemiddelde kostprijs van de ETF-groep van 84.333 dollar ligt, en voegden eraan toe dat opeenvolgende sessies van institutionele instroom nodig blijven om boven het weerstandsniveau van 84.000 dollar uit te breken.

Met betrekking tot de vraag wie de vraag opvangt, zeiden de analisten van Bitfinex:

"Eerste tests van de bovengrens kunnen echter te maken krijgen met verkoopdruk, aangezien kortetermijnhandelaren winst nemen… De Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) staat dicht bij 1,003, wat duidt op een bescheiden winstneming onder recente kopers. Het aanbod met winst bedraagt 70%, ten opzichte van de langetermijnbasis van 75%.”

De analisten merkten ook op dat een tweede sessie met een vergelijkbare instroom nodig is om de vraag te bevestigen, waarbij ze wezen op potentiële doelen van $ 84.100 tot $ 86.100 — waar 1,08 miljoen BTC met verlies worden aangehouden — en uiteindelijk $ 87.197. "De overdracht van kopers die bij een dip instapten naar nieuwe kopers is wat de ondergrens verhoogt zonder de bovengrens te verhogen", aldus de analisten.

Macro-economische druk en tech-aandelen werpen een schaduw op digitale activa

Macro-economische trends zouden ook de institutionele geldstromen kunnen overschaduwen, waarschuwden analisten van Bitfinex, waarbij ze wezen op een sterke correlatie tussen digitale activa en trends op de aandelenmarkt, met name binnen de tech- en AI-sectoren. Aangezien de 20-daagse correlatie tussen bitcoin en de Nasdaq-100 op 0,78 staat, zou de richting van de kapitaaluitgaven voor AI kunnen bepalen of de uitverkoop in de technologiesector hervat wordt in de aanloop naar de beleidsupdate van de Federal Reserve op 28 oktober.

Ten slotte waarschuwden de analisten dat ETF-stromen momenteel door hefboomwerking veroorzaakte doorbraken verhinderen. Bitfinex identificeerde een dagelijkse slotkoers boven $ 84.400, in combinatie met een tweede ETF-instroom van meer dan $ 300 miljoen, dalende financieringspercentages richting 3% en een stabiele open interest, als de ideale situatie voor een echte doorbraak.

Omgekeerd zou een slotkoers boven dat niveau met een funding van bijna 9% een door hefboomwerking aangedreven beweging betekenen die gevoelig is voor een uitverkoop, waardoor de afwikkelingspatronen van 8 en 15 oktober zich zouden herhalen.