'Kami Tidak Mahu Terlibat dalam Urusan Menyelamatkan': Pengerusi Fed Memberi Amaran Kripto Perlu Berdikari'

Warsh muncul di hadapan jawatankuasa tersebut untuk Laporan Dasar Monetari Separuh Tahunan Fed, satu pendengaran yang dikenali sebagai keterangan Humphrey-Hawkins. Beliau juga dijadualkan untuk tampil di hadapan Jawatankuasa Perbankan Senat pada Rabu.

‘Kami Tidak Mahu Terlibat dalam Perniagaan Menyelamatkan’

Pertukaran mengenai kripto itu berlaku semasa sesi soal jawab oleh Rep. Brad Sherman, D-Calif., seorang skeptik lama terhadap aset digital yang menganggotai jawatankuasa tersebut. Sherman bertanya Warsh secara langsung sama ada Fed akan memberikan sokongan kepada pasaran mata wang kripto atau stablecoin sebagaimana ia menyokong dana pasaran wang semasa krisis kewangan 2008.

Warsh memulakan jawapannya dengan merujuk kepada sejarahnya sendiri dengan krisis itu. “Saya masih mempunyai parut daripada krisis kewangan 2008,” kata Warsh. “Kita semua membawa parut daripada usaha luar biasa yang saya dan rakan-rakan saya lakukan di bawah kepimpinan Pengerusi Bernanke. Itu bukan sesuatu yang mahu kita ulangi.”

Sherman mendesak lagi, meminta Warsh menolak kemungkinan penyelamatan stablecoin dan mata wang kripto secara khusus. Warsh sebaliknya menjawab dalam istilah yang lebih umum tanpa menamakan sektor itu secara langsung. Warsh memberitahu panel:

“Kami tidak mahu terlibat dalam perniagaan menyelamatkan, titik.”

Sherman menyatakan bahawa Fed memang campur tangan untuk dana pasaran wang semasa krisis 2008 dan bertanya sama ada kejutan serupa dalam pasaran kripto akan mendorong respons yang sama. Warsh berpegang pada pendiriannya sambil memberi ruang untuk Fed bertindak pada skala terhad.

“Kami akan melakukan segala yang kami mampu untuk mengurangkan risiko luar biasa seperti itu, jika dan apabila ia timbul dalam tempoh empat tahun akan datang,” Warsh memberitahu Sherman. “Kami mahu berada dalam kedudukan di mana kami tidak menyelamatkan sesiapa pun, termasuk kripto.”

Sherman memberitahu Warsh bahawa beliau belum menjawab sepenuhnya soalan itu, kemudian beralih kepada peraturan modal bank. Beliau juga menandakan permohonan Kraken kepada Bank Rizab Persekutuan Kansas City sebagai kebimbangan yang berkaitan dengan akses bukan bank kepada sistem pembayaran, satu petanda bahawa penggubal undang-undang sedang memerhati bagaimana firma kripto disambungkan kepada infrastruktur perbankan tradisional.

Warsh Menggelar Inflasi ‘Satu Pilihan’

Inflasi mendominasi sebahagian besar pendengaran. Warsh menggambarkan inflasi sebagai satu pilihan dan bukannya hasil yang tidak dapat dielakkan serta menyatakan jawatankuasa penetapan kadar Fed tidak bertolak ansur dengan kenaikan harga yang kekal tinggi. “Ahli-ahli jawatankuasa kami tidak bertolak ansur dengan inflasi yang kekal tinggi,” kata Warsh. “Dan kami berkongsi komitmen yang teguh untuk memulihkan kestabilan harga.”

Fed mengekalkan kadar penanda arasnya pada julat 3.5% hingga 3.75% pada mesyuarat Jun, yang pertama bagi Warsh sebagai pengerusi. Beliau memberitahu penggubal undang-undang bahawa pasaran buruh kelihatan seimbang, dengan pengangguran rendah, sedikit pemberhentian kerja dan pertumbuhan gaji yang stabil, bermakna matlamat inflasi dan pekerjaan Fed pada masa ini tidak saling bercanggah. Warsh menambah bahawa kemajuan berterusan terhadap inflasi akhirnya akan menyokong hasil jangka panjang yang lebih rendah.

Pada petang Selasa, 14 Julai, pertaruh pasaran ramalan menilai kemungkinan bahawa kenaikan kadar masih boleh berlaku tahun ini. Acara Polymarket mengenai perkara itu memberikan kebarangkalian 52% bahawa Fed akan menaikkan kadar penanda aras pada 2026. Pasaran Kalshi yang menjejaki soalan yang sama meletakkan kebarangkalian pada 48%. Kebarangkalian Polymarket menurun daripada 66% semalam kepada 52% semasa, manakala kebarangkalian Kalshi berada di atas 60% pada 13 Julai.

Pembangunan AI Memacu Pelaburan Perniagaan

Warsh menonjolkan pelaburan perniagaan sebagai ciri paling ketara dalam ekonomi semasa. Secara keseluruhan, pelaburan peralatan meningkat kira-kira 8% sepanjang tahun yang berakhir pada suku pertama, didorong sebahagian besarnya oleh pembinaan pusat data yang berkaitan dengan kecerdasan buatan. Perbelanjaan teknologi tinggi dalam kategori itu meningkat hampir 25% berdasarkan empat suku. “Nampaknya tidak dapat dielakkan bahawa apa yang kini dipanggil ‘pelaburan AI’ tidak lama lagi akan dipanggil hanya ‘pelaburan’,” kata Warsh, sambil menambah bahawa Fed sedang memerhati maksud pembangunan itu terhadap inflasi dan pasaran buruh.

Lima Pasukan Petugas Menilai Semula Amalan Fed

Warsh juga menggariskan lima pasukan petugas yang dibentuknya untuk meneliti amalan Fed dari asas. Kumpulan-kumpulan itu meliputi komunikasi Fed, dasar kunci kira-kira, sumber data ekonomi, kesan teknologi baharu terhadap produktiviti dan pekerjaan, serta rangka kerja yang digunakan untuk memikirkan inflasi. Beliau berkata pasukan-pasukan itu bermula daripada “sehelai kertas kosong” dan akan melaporkan secara dalaman kepada kesemua 19 penggubal dasar Fed sebelum sebarang dapatan awam dikongsikan.

Kebebasan Fed merupakan satu lagi tema pendengaran. Warsh menekankan pemisahan bank pusat daripada tekanan politik, satu poin yang diulang oleh Sherman dalam kenyataan pembukaannya apabila beliau mengaitkan kebebasan Fed dengan membantu mencegah kerosakan inflasi yang lebih mendalam dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Keterangan itu berlaku pada hari yang sama dengan bacaan indeks harga pengguna baharu dan sekumpulan pendapatan bank suku kedua, memberikan pelabur dan penggubal undang-undang beberapa titik data untuk dipertimbangkan serentak. Warsh mengelak daripada memberikan panduan jelas tentang langkah kadar Fed seterusnya, selaras dengan pendekatannya sejak mengambil alih sebagai pengerusi.

Apa Maknanya untuk Pasaran Kripto

Bagi pasaran kripto, mesej daripada Warsh adalah mengenai sempadan yang jelas dan bukannya permusuhan terbuka. Beliau tidak memberi isyarat menentang aset digital secara meluas, dan laporan telah menyatakan latar belakangnya yang agak mahir kripto berbanding pengerusi Fed terdahulu, bersama pendedahan pelaburan berkaitan kripto. Namun beliau menegaskan bahawa tekanan pasaran dalam sektor itu tidak akan disambut dengan kemudahan kecairan seperti yang Fed berikan kepada dana pasaran wang pada 2008.

Bitcoin meneruskan kenaikannya pada Selasa, mencapai paras tertinggi intrahari $64,913 menjelang 11:30 pagi EDT. Ekuiti A.S. juga meneruskan pemulihan, menambah kepada lantunan semula yang lebih luas merentas aset berisiko. Sherman juga menggunakan sebahagian masanya untuk mendesak Warsh mengenai keperluan modal bank, bertanya sama ada piawaian era 2019 mencukupi atau patut dinaikkan di bawah cadangan semula semasa.

Warsh menegaskan bahawa peraturan modal sedang dibuka untuk komen awam dan beliau berhasrat meneliti maklum balas sebelum membuat penilaian, sambil merujuk kepada nisbah modal yang kukuh, kecairan, penyeliaan, dan disiplin pasaran sebagai tonggak sistem kewangan yang kukuh.

Keterangan Warsh menetapkan nada menjelang kemunculannya di hadapan Jawatankuasa Perbankan Senat pada Rabu, di mana penggubal undang-undang berkemungkinan akan mendesaknya lagi mengenai inflasi dan pendirian Fed terhadap aset digital.