Pengerusi Fed Baharu Kevin Warsh Tinggalkan Isyarat Kadar Faedah, Bitcoin Menjunam ketika Nasdaq Melantun 1.5%

Kadar Kekal, Kenyataan Dipendekkan

Fed mengekalkan kadar dana persekutuan pada 3.50% hingga 3.75% melalui undian sebulat suara 12-0 selepas mesyuarat FOMC 16-17 Jun. Jawatankuasa itu juga menegaskan semula dasar rizab mencukupi, meneruskan haluan yang ditetapkan di bawah pendahulunya Jerome Powell, yang meninggalkan jawatan pada Mei.

Apa yang berubah ialah segala-galanya yang lain.

Kenyataan dasar yang dikeluarkan selepas mesyuarat itu adalah antara yang paling ringkas dalam beberapa dekad. Warsh menerangkan pendekatan baharu itu secara terus: “Ia sedikit lebih pendek, sedikit lebih ringkas, dan ia mengetepikan beberapa bahasa lama. Kenyataan itu hanya memberi anda fakta setakat yang kami boleh menilainya.”

Panduan Hadapan Dihapuskan

Perubahan paling segera daripada amalan Fed kebelakangan ini ialah penghapusan panduan hadapan sepenuhnya. Warsh menanganinya secara terus dalam sidang akhbar: “Kami telah menggugurkan panduan hadapan.” Beliau menambah, dengan mengatakan bahawa “sebagai suatu prinsip umum, panduan hadapan bukan urusan yang patut kita lakukan.”

Peralihan ini penting bagi pasaran yang selama bertahun-tahun membaca bahasa Fed untuk mendapatkan isyarat tentang masa kadar. Tanpa isyarat tersebut, peserta kini perlu menilai keputusan kadar berdasarkan data yang masuk, bukannya Fed memberi petunjuk awal.

Sembilan ahli FOMC mengemukakan unjuran dot plot yang cenderung kepada sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar menjelang akhir tahun. Warsh tidak mengemukakan dot, selaras dengan skeptisisme lamanya terhadap format Ringkasan Unjuran Ekonomi. Beliau menyatakan rakan-rakannya mengemukakan ramalan mereka “dengan pensel,” menandakan tiada komitmen yang kukuh.

Unjuran median SEP menunjukkan inflasi PCE berjalan pada 3.6% tahun ini, dengan kadar dasar berakhir pada 2026 pada 3.8%.

Lima Pasukan Petugas, Bermula Musim Luruh Ini

Warsh mengumumkan lima pasukan petugas baharu yang meliputi komunikasi Fed, dasar kunci kira-kira, sumber data, produktiviti, dan kecerdasan buatan (AI), serta rangka kerja inflasi. Beliau berkata kerja bermula dalam beberapa minggu akan datang, dengan dapatan awal dijangka pada musim luruh dan kebanyakan kesimpulan menjelang akhir tahun.

Pasukan petugas komunikasi berkemungkinan akan menilai semula struktur SEP, format sidang akhbar, dan dot plot itu sendiri.

Reaksi Pasaran: Saham Turun, Kemudian Naik

Ekuiti susut serta-merta selepas pengumuman 17 Jun. S&P 500 jatuh kira-kira 1.21% kepada sekitar 7,420. Dow turun lebih kurang 507 mata, atau sekitar 0.97%. Nasdaq merosot kira-kira 1.3%.

Menjelang tengah hari 18 Jun, pasaran pulih. S&P 500 diniagakan berhampiran 7,474 hingga 7,495, naik 0.7% hingga 1.0%. Nasdaq mendahului dengan kenaikan 1.3% hingga 1.5%. Dow menambah kenaikan sederhana 0.25% hingga 0.3% selepas kerugian sesi sebelumnya.

Penganalisis menyatakan pemburuan harga murah dan penyusutan harga minyak sebagai sebahagian pemacu lantunan semula.

Bitcoin Merasai Tekanan

Bitcoin tidak melantun bersama ekuiti. Setakat tengah hari 18 Jun, harganya berada di bawah $63,000 dan telah menyentuh paras terendah intrahari $62,236 di Bitstamp. Pasaran kripto cenderung bertindak balas dengan ketara terhadap perubahan jangkaan kadar Fed dan ketidaktentuan dasar, dan penghapusan isyarat hadapan secara jelas oleh Warsh menambah beban kepada tekanan jualan jangka pendek.

Sebahagian data onchain, termasuk pegangan paus dan bekalan pemegang jangka panjang, terus menunjukkan corak pengumpulan asas. Namun, pergerakan harga berhampiran paras $62,000 mencerminkan kegusaran yang lebih meluas yang datang bersama rejim Fed yang telah berhenti memberi petunjuk tentang langkah seterusnya.

Apa Seterusnya

Input makro utama seterusnya tiba lewat Jun dengan laporan inflasi PCE, yang akan menjadi antara titik data pertama yang akan menguji rangka kerja baharu Warsh. Faktor geopolitik yang berkaitan dengan konflik Timur Tengah dan harga minyak kekal menjadi perhatian.

Pasaran sedang menyesuaikan diri dengan Fed yang mengatakan ia akan menyampaikan kestabilan harga tanpa memberitahu sesiapa dengan tepat bila atau bagaimana.