Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah pada hari Rabu di bawah Pengerusi Kevin Warsh, menggabungkan detik kepimpinan bersejarah dengan peringatan terus terang bahawa inflasi masih menguasai keadaan.
Fed Kevin Warsh Kekal Teguh ketika Harga Tenaga Meningkatkan Inflasi
DITULIS OLEH
KONGSI
Intipati Utama
- Fed di bawah Kevin Warsh mengekalkan kadar pada 3.5%-3.75% menerusi undian sebulat suara 12-0.
- CPI mencecah 4.2% pada Mei apabila harga tenaga meningkatkan tekanan ke atas isi rumah A.S.
- Fed New York mengekalkan had RRP $160B ketika pasaran menanti data CPI Julai.
Fed Kekalkan Kadar ketika CPI Memanas Semula
Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) mengundi 12-0 pada 17 Jun untuk mengekalkan julat sasaran kadar dana persekutuan pada 3.5% hingga 3.75%, mengekalkan dasar yang ketat ketika inflasi masih melebihi sasaran 2% bank pusat.
Mesyuarat ini bersejarah bagi Fed yang dipimpin Warsh, namun keputusan itu sendiri bukanlah pertunjukan bunga api dasar monetari. Tiada pemotongan. Tiada pusingan kemenangan. Tiada reben kecil yang diikat kemas pada masalah inflasi degil.
“Jawatankuasa akan memastikan kestabilan harga,” kata kenyataan itu, ayat yang sedingin peti besi berkunci dan sehalus bil cukai.
Fed berkata aktiviti ekonomi berkembang pada kadar yang kukuh walaupun ketidakpastian tinggi, sebahagiannya berkaitan konflik di Timur Tengah. Pertumbuhan produktiviti dan pelaburan modal kekal kuat, manakala pertambahan pekerjaan seiring dengan tenaga kerja, dan pengangguran berubah sedikit.
Inflasi Memberi Fed Ruang Berlindung
Indeks Harga Pengguna (CPI) terkini data menerangkan mengapa penggubal dasar memilih berhati-hati berbanding tepukan. CPI meningkat 0.5% pada Mei selepas kenaikan 0.6% pada April, menaikkan inflasi tahunan kepada 4.2% pada Mei, bacaan tahun ke tahun tertinggi sejak April 2023.
April sudah pun mendorong inflasi kepada 3.8%, naik daripada 3.3% pada Mac. Lebih awal pada 2026, inflasi tajuk utama telah menurun kepada sekitar 2.4% tahun ke tahun pada Februari, cukup hampir dengan sasaran Fed untuk menggoda golongan optimis pemotongan kadar.
Kemudian harga tenaga masuk berarak dengan but berlumpur.
Harga tenaga meningkat 3.9% pada Mei selepas kenaikan 3.8% pada April dan menyumbang lebih daripada 60% peningkatan tajuk utama bulanan. Indeks tenaga meningkat 23.5% tahun ke tahun pada Mei, manakala harga petrol melonjak kira-kira 7% bulan ke bulan dan lebih 40% tahun ke tahun dalam bacaan terkini.
Kenaikan itu berlaku apabila ketegangan geopolitik yang berkaitan Iran dan Timur Tengah yang lebih luas menambah tekanan pasaran tenaga. Kenyataan Fed mengakui bahawa ketidakpastian yang tinggi sebahagiannya berpunca daripada konflik serantau.
CPI Teras Lebih Sejuk, Bukan Selesa
CPI teras, yang mengecualikan makanan dan tenaga, memberikan bacaan yang kurang dramatik tetapi bukan jalan keluar yang bersih. Harga teras meningkat 0.2% pada Mei dan 2.9% tahun ke tahun, naik sedikit daripada 2.8% pada April.
Makanan meningkat 0.2% pada Mei dan 3.1% tahun ke tahun. Tempat tinggal meningkat 0.3% pada bulan tersebut dan 3.4% secara tahunan, menunjukkan kos isi rumah kekal berterusan walaupun beberapa kategori menurun.
Paip Kecairan Kekal Aktif
Nota pelaksanaan mengekalkan kadar faedah yang dibayar ke atas baki rizab pada 3.65%, berkuat kuasa 18 Jun. Lembaga Gabenor juga mengundi sebulat suara untuk mengekalkan kadar kredit utama pada 3.75%.
Meja Pasaran Terbuka Fed New York diarahkan untuk menjalankan operasi perjanjian belian semula semalaman pada 3.75% dan operasi perjanjian belian semula songsang semalaman pada 3.5%, dengan had setiap rakan niaga sebanyak $160 bilion sehari.
Fed juga berkata ia mungkin meningkatkan pegangan Akaun Pasaran Terbuka Sistem melalui pembelian bil Perbendaharaan dan, jika perlu, sekuriti Perbendaharaan lain dengan tempoh matang tiga tahun atau kurang bagi mengekalkan rizab yang mencukupi.
Bahasa mengenai rizab itu penting kerana ia menunjukkan bank pusat mahukan kecairan yang mencukupi dalam sistem perbankan untuk memastikan jentera tidak tercungap-cungap sambil tetap enggan melonggarkan dasar terlalu awal.
Laporan CPI seterusnya, meliputi Jun, dijadualkan pada pertengahan Julai 2026. Sehingga itu, Fed Warsh telah menyampaikan mesejnya dengan jelas: bawakan data inflasi yang lebih sejuk, bukan angan-angan.
Reaksi Pasaran
Pasaran tidaklah tepat menghantar nota terima kasih kepada Fed. Selepas keputusan itu, penanda aras ekuiti utama A.S. beralih menurun, dengan Nasdaq Composite turun 106.88 mata, Dow Jones Industrial Average susut 54.33 mata dan S&P 500 turun 30.32 mata, manakala bitcoin turut dijual di Bitstamp, merosot dari kawasan $66,000 ke arah julat rendah $65,000 ketika pedagang menghadam mesej tiada pemotongan, data CPI yang lebih panas dan keengganan Fed untuk berpura-pura bahawa inflasi tenaga adalah masalah orang lain.
Buat masa ini, pasaran dan media akan memerhati kenyataan Warsh dengan teliti semasa sidang akhbar pertamanya sebagai Pengerusi Fed.
Artikel ini telah diterjemahkan daripada bahasa Inggeris menggunakan AI. Versi asal dalam bahasa Inggeris ialah sumber yang berwibawa; terjemahan automatik mungkin mengandungi ketidaktepatan, terutamanya dalam terminologi undang-undang dan kawal selia.
