Bank of America: Masalah Inflasi Fed 'Jelas Lebih Buruk' ketika Ia Meramalkan 3 Kenaikan Kadar Faedah pada 2026

Pembalikan Yang Mendadak

Pasukan ekonomi Bank of America membuat seruan bernada hawkish minggu ini, meninggalkan ramalan yang dipegang sehinggakan minggu sebelumnya bahawa Fed akan mengekalkan kadar tidak berubah hingga 2026. Bank itu kini melihat tiga kenaikan suku mata berturut-turut pada mesyuarat September, Oktober dan Disember, yang akan menaikkan kadar dana persekutuan ke julat 4.25% hingga 4.5%.

Pemacunya, kata bank itu, ialah latar belakang inflasi yang semakin merosot di bawah Pengerusi Fed baharu, Kevin Warsh, dengan ahli ekonomi BofA Aditya Bhave menyatakannya sejelas-jelasnya:

“Masalah inflasi Fed telah menjadi jelas lebih buruk. Teras PCE boleh mencecah 3.5% pada Mei, hampir 70 mata asas lebih tinggi berbanding setahun lalu. Peningkatan itu sebahagiannya disebabkan tarif dan faktor sekali sahaja yang lain. Fed sanggup mengetepikan kesan tarif, tetapi ia semakin hilang kesabaran selepas pusingan terbaharu kejutan bekalan.

Beliau turut menambah bahawa disinflasi yang dipacu perumahan kini kebanyakannya telah sampai ke penghujungnya, walaupun perkhidmatan teras lain kekal “sangat degil.”

Inflasi Yang Tidak Mahu Reda

BofA berhujah bahawa disinflasi yang membantu menyejukkan harga pada tahun-tahun lalu sebahagian besarnya telah sampai ke penghujungnya. “Disinflasi yang dipacu perumahan kini kebanyakannya telah sampai ke penghujungnya, manakala perkhidmatan teras lain kekal sangat degil,” tulis Bhave selepas itu, sambil merujuk kepada tekanan harga berterusan yang mengecewakan pembuat dasar.

Kepimpinan Fed yang baharu telah memberi isyarat bahawa ia berkongsi kebimbangan tersebut dan selepas mesyuarat pertamanya sebagai pengerusi, Warsh merujuk kepentingan “kestabilan harga” kira-kira sedozen kali, pengulangan yang ditafsir pasaran sebagai isyarat hawkish yang jelas. Pada mesyuarat 17 Jun itu, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) mengekalkan kadar penanda aras pada 3.5% hingga 3.75% tetapi memberi petunjuk bahawa kenaikan lanjut mungkin wajar.

Kos tenaga yang berkait dengan perang Iran telah menambahkan tekanan, dan kira-kira separuh pegawai Fed kini telah menyatakan bahawa kenaikan kadar mungkin sesuai pada 2026. Seruan Bank of America pada hakikatnya mempertaruhkan bahawa golongan hawk akan memenangi perdebatan dalaman.

Akhir sekali, kadar faedah yang lebih tinggi lazimnya menjadi tekanan (headwind) untuk bitcoin dan aset digital lain kerana apabila pulangan aset selamat meningkat, pelabur mempunyai kurang insentif untuk memegang aset tidak memberikan hasil, lebih volatil, dan kecairan cenderung mengalir keluar daripada pasaran spekulatif. Walau bagaimanapun, nbukan semua orang bersetuju dengan seruan tiga kenaikan itu, dengan sesetengah penganalisis mempersoalkan sama ada Fed akan bertindak seagresif itu memandangkan risikonya terhadap pertumbuhan dan pekerjaan.