Raoul Pal berkata Bitcoin akan mengatasi Nasdaq apabila kadar faedah melonjak lebih tinggi

Apa Sebenarnya yang Pal Katakan?

Pelabur makro itu menghuraikan hujahnya dalam rantaian enam hantaran di X pada hari Jumaat, sambil menambah:

Pandangan saya sejak beberapa bulan ialah BTC akan mengatasi NDX pada masa akan datang apabila dominasi fiskal dan keperluan untuk membiayai semula bertemu dengan ‘Everything Code.’ Apabila kadar menembusi lebih tinggi, kripto meningkat dengan ketara… ada isyarat di situ.

Kebanyakan pedagang menjangkakan kadar yang lebih tinggi akan menjejaskan bitcoin, tetapi Pal berhujah sebaliknya, dan minggu lalu memberinya sedikit bahan untuk disandarkan.

Mengapa Kenaikan Kadar Akan Membantu Bitcoin?

Minggu itu sepatutnya bersifat menurun memandangkan Rizab Persekutuan menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas kepada 3.75% hingga 4.00% dalam undian 12-0, kenaikan pertama sejak Julai 2023, dan 16 daripada 18 penggubal dasar memberi isyarat sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan sebelum akhir tahun. Dua hari kemudian, Bank of Japan menaikkan kadar dasarnya kepada 1.25%, tertinggi dalam 31 tahun.

Namun, harga bitcoin bergerak sebaliknya, dan selepas didagangkan berhampiran $75,580 sebelum keputusan Fed, bitcoin mendepani $81,000 dengan mudah semalam, satu paras yang sejak itu dikekalkannya.

Penjelasan Pal ialah dominasi fiskal, idea bahawa apabila sesebuah kerajaan menanggung hutang yang mencukupi, kos faedah yang lebih tinggi menjadi masalah yang hanya kecairan baharu dapat selesaikan. Hutang perlu dibiayai semula, dan pembiayaan semula pada kadar yang lebih tinggi bermaksud lebih banyak wang perlu dicipta di suatu tempat.

Pada pandangan Pal, bitcoin ialah aset yang paling sensitif kepada limpahan itu. Beliau sebelum ini menunjuk kepada korelasi 87% bitcoin dengan kecairan global, berbanding 97% bagi Nasdaq, jurang yang ditafsirkannya sebagai bitcoin mempunyai lebih banyak potensi kenaikan apabila kecairan beralih.

Di Mana Isyarat pada Carta?

Pal menyokong tesis itu dengan tiga carta. Yang pertama memplot BTC berbanding Nasdaq 100 dalam saluran regresi log yang bermula sejak 2013, dengan nisbah itu berada hampir di bahagian bawah julat tersebut selepas penurunan hingga 2026. Yang kedua mengezum masuk pada nisbah mingguan, yang Pal katakan “telah memecahkan aliran menurun berbanding NDX… dan membentuk beberapa paras rendah DeMark yang sempurna.”

Setakat ini, DeMark merujuk kepada indikator Tom DeMark 9-13, alat pengiraan yang digunakan pedagang untuk mengesan bila sesuatu trend mula kehabisan momentum. Isyarat beli “13” berhampiran paras rendah dibaca sebagai petanda penjual telah keletihan. Carta Pal menunjukkan kiraan itu dicetak sekitar paras rendah musim panas bagi nisbah tersebut, diikuti penembusan di atas saluran menurun yang telah mengehadkannya sejak pertengahan 2025.

Apa Itu “Permainan yang Lebih Besar”?

Carta ketiga Pal langsung bukan tentang bitcoin. “Tetapi permainan yang lebih besar di bandar ialah OTHERS,” tulisnya, merujuk kepada indeks Tradingview bagi jumlah nilai pasaran kripto keseluruhan tidak termasuk 10 syiling teratas. Cartanya meletakkan pasaran itu sekitar $226.27 bilion, naik 13.67% untuk minggu tersebut, terhimpit ke hujung segi tiga yang terbentuk sejak puncak 2021 dan menghala ke awal 2027.

Beliau juga mempunyai mesej untuk pemegang yang kecewa, dengan menyatakan:

“Ya, pemegang berada dalam keadaan rugi, tetapi jika anda berada dalam protokol yang lebih besar dan mengadu anda rugi, anda tidak memahami ufuk masa atau volatiliti atau risiko-ganjaran,”

Pal sejak kebelakangan ini lebih cenderung ke sisi altcoin pasaran, termasuk menyebut Zcash sebagai “adik” bitcoin berulang kali.

Perincian Halus

Seruan Pal secara sejarahnya memang besar, tetapi tidak semuanya menjadi tepat mengikut jadual. Sebagai contoh, beliau berhujah bahawa superkitaran bitcoin adalah lebih berkemungkinan berbanding sebelum ini pada 2026 dan mengemukakan sasaran setinggi $450,000 menjelang akhir tahun. Namun, beliau turut menambah amaran sendiri sebelum menutup hujahnya:

Kesabaran, seperti biasa, akan diberi ganjaran. Leverage tidak pernah. Jangan Rosakkan Ini.