BUIDL Blackrock Mencecah $2.8B, Merampas Semula Takhta Perbendaharaan

Kembali di Puncak, Hampir-hampir

Dana Perbendaharaan bertoken terbesar di dunia bertukar tangan dua kali dalam tempoh enam bulan, dan Blackrock baru sahaja memenanginya semula. BUIDL, secara rasmi Dana Kecairan Digital Institusi USD, telah berkembang kepada kira-kira $2.8 bilion dalam aset di bawah pengurusan, meletakkannya kembali mendahului USYC Circle sebagai produk tunggal terbesar dalam kategori tersebut.

Kelebihan itu sama sekali bukan jurang yang besar memandangkan $2.8 bilion BUIDL bersamaan kira-kira 18.5% daripada keseluruhan pasaran Perbendaharaan bertoken bernilai $15.1 bilion, bermakna baki pasaran itu, termasuk USYC, membahagikan 81.5% yang tinggal antara mereka.

Apa Sebenarnya BUIDL

BUIDL dilancarkan pada Mac 2024 sebagai dana bertoken pertama Blackrock, dibina dan ditadbir oleh Securitize, yang kini mengendalikan perkhidmatan aset merentasi lapan rantaian blok termasuk Ethereum, Solana, Aptos dan BNB Chain. Setiap token menyasarkan nilai aset bersih stabil $1 dan mengakru hasil setiap hari melalui mekanisme rebase, sekali gus menjadikan dana pasaran wang kepada sesuatu yang didagangkan dan diselesaikan seperti aset kripto sepanjang masa.

Pegangan asas dana ini—tunai, bil Perbendaharaan A.S. jangka pendek dan perjanjian pembelian semula—adalah antara yang paling konservatif dalam kewangan institusi, itulah sebabnya berkemungkinan Moody’s memberikan BUIDL penarafan AAA-mf tertinggi pada awal tahun ini.

Securitize sendiri telah memberi tumpuan besar kepada hubungan BUIDL, mencatat hasil suku pertama 2026 yang mencatat rekod didorong oleh yuran perkhidmatan aset yang sebahagian besarnya terikat kepada dana Blackrock serta penyenaraian mereka sendiri di NYSE.

Persaingan Tidak Berdiam Diri

Kelebihan BUIDL adalah nyata tetapi rapuh. USYC Circle sempat memintasnya pada Mac, dan pasaran Perbendaharaan bertoken yang lebih luas terus berkembang di bawah kedua-duanya, dengan kemasukan pemain baharu seperti Franklin Templeton dan Ondo Finance yang menghakis bahagian daripada kumpulan permintaan institusi yang sama yang Bitcoin.com News telah menjejaki meningkat melepasi $15 bilion tahun ini.

Setiap mata asas dalam pasaran itu mewakili wang sebenar yang berpindah daripada dana pasaran wang tradisional ke rantaian blok awam, satu trend yang berterusan tanpa mengira pada harga berapa bitcoin didagangkan pada mana-mana hari tertentu.

Perbendaharaan bertoken bukan pertaruhan kripto; ia ialah hutang kerajaan tradisional yang memberikan hasil dan dibalut dalam infrastruktur rantaian blok, itulah sebabnya institusi yang selesa dengan Blackrock tetapi berhati-hati terhadap turun naik harga bitcoin telah menjadi antara penerima pakai terpantas.

Walau apa pun, merampas kembali tempat teratas bagi Blackrock nampaknya kurang berkaitan dengan hak untuk bermegah, sebaliknya tentang mempertahankan laluan masuk yang telah dibinanya. Securitize, Ethena dan Uniswap Labs semuanya telah membina rel tambahan di sekitar BUIDL tahun ini, daripada pertukaran atom sepanjang masa hingga akses dagangan terus, setiap satunya menjadikannya sedikit lebih mudah untuk tunai institusi mengalir khusus ke BUIDL berbanding dana pesaing.