Walaupun Warsh Menggantikan Powell di Fed, Pedagang Tidak Menjangkakan Sebarang Pemotongan Kadar pada Jun

Pengambilan Utama:

• Kevin Warsh melepasi undian 13-11 Jawatankuasa Perbankan Senat pada 29 April, menggantikan Powell sebagai Pengerusi Fed pada Mei 2026.
• Pedagang Polymarket menetapkan harga bagi peluang 96% bahawa Fed mengekalkan kadar tidak berubah pada mesyuarat FOMC 17 Jun.
• Warsh memberi isyarat pemotongan kadar yang dikaitkan dengan peningkatan produktiviti AI, namun inflasi pada 3.3% mungkin mengehadkan pilihannya pada Jun.

Kevin Warsh Akan Mengambil Alih Sebagai Pengerusi Fed, Tetapi Pasaran Masih Meletakkan Kadar Dikekalkan pada Jun Melebihi 93%

Jerome Powell mempengerusikan mesyuarat FOMC terakhirnya sebagai pengerusi pada hari yang sama Warsh diluluskan. Tempoh beliau sebagai pengerusi Fed tamat pada 15 Mei 2026. Jawatankuasa meluluskan pencalonan Warsh dalam undian mengikut garis parti 13-11, menghantar pengesahannya kepada Senat penuh untuk undian akhir yang dijangka pada awal Mei.

Powell meletakkan jawatan sebagai pengerusi tetapi mengekalkan pilihan untuk kekal dalam Lembaga Gabenor sehingga 2028. Sama ada beliau akan kekal bersama Warsh dalam lembaga itu masih menjadi persoalan terbuka, yang telah ditandai peserta pasaran ramalan di Kalshi sebagai potensi pengaruh terhadap keputusan kadar pada Jun.

Warsh telah memberi isyarat apa yang beliau panggil pendekatan “pertukaran rejim”. Beliau telah merujuk kepada peningkatan produktiviti yang didorong kecerdasan buatan (AI) sebagai penampan terhadap inflasi dan cenderung kepada pemotongan kadar dalam kenyataan awamnya. Tetapi dengan inflasi kekal melebihi 3% dan ketegangan geopolitik menekan harga tenaga, membina konsensus dalam kalangan 11 lagi ahli pengundi akan menjadi ujian sebenar pertamanya.

Minggu ini, Fed mengekalkan kadar dana persekutuan tidak berubah pada 350-375 mata asas dalam mesyuarat 29 April, yang terakhir dipengerusikan oleh Powell. Kadar yang tidak berubah itu kini menjadi garis dasar yang diwarisi Warsh apabila beliau mengambil alih tampuk kepimpinan.

Walaupun Warsh merupakan calon pilihan Presiden A.S. Donald Trump, dan ada yang membuat spekulasi beliau boleh mengubah haluan semasa, pasaran masih tidak yakin bahawa pemotongan Kadar Dana Persekutuan (FFR) pada Jun berada di atas meja.

Sebagai contoh, CME Fedwatch Tool meletakkan kebarangkalian tiada perubahan pada mesyuarat 17 Jun pada 93.3%. Pedagang niaga hadapan memberikan 6.7% peluang bagi pemotongan yang akan menurunkan julat kepada 325-350 mata asas. Kebarangkalian kenaikan kadar berlaku berada pada 0.0%. Peluang pemotongan meningkat sedikit daripada 4.0% sebulan lalu, tetapi konsensus kekal teguh memihak kepada jeda.

Di Polymarket, acara Keputusan Fed pada Jun telah menjana kira-kira $16.48 juta dalam jumlah volum dagangan setakat 3 Mei 2026. Hasil “Tiada perubahan” memegang kebarangkalian 96%, dengan harga 96 sen. Penurunan 25 mata asas berada pada 3.6%, kenaikan 25 mata asas pada 1.1%, dan kedua-dua pergerakan yang lebih besar membawa kurang daripada 1%.

Peserta Polymarket menunjuk kepada bacaan CPI Mac 2026 sebanyak 3.3% dan pasaran buruh yang stabil sebagai pemacu utama di sebalik konsensus untuk kekal. Kedua-dua titik data itu telah mengekalkan Fed dalam pendirian bergantung pada data, dan pedagang tidak bertaruh bahawa Warsh akan menyimpang daripada pendirian itu, sekurang-kurangnya dalam mesyuarat pertamanya.

Pedagang Kalshi menunjukkan keyakinan yang serupa. Kontrak “Fed mengekalkan kadar” contract di platform itu dinilai pada 95 sen, mencerminkan kebarangkalian 95% tiada perubahan. Kebarangkalian pemotongan 25 mata asas berada pada 6%, dan pemotongan lebih besar daripada 25 mata asas membawa kebarangkalian 2%. Kontrak berasingan yang menjejaki sama ada kadar dana Fed kekal melebihi 3.25% mencatat tahap keyakinan 98%.

Jumlah volum pertaruhan dalam pasaran pasaran ramalan Kalshi telah mencecah $3,461,005. Sejarah harga menunjukkan turun naik ketara antara Januari dan Mac, apabila kebarangkalian “kekal” dan “potong” kerap bersilang. Sejak April, jangkaan kadar dikekalkan telah meningkat dengan stabil.

Pasaran Kalshi ditutup pada 1:59 PM EDT pada 17 Jun, sejurus sebelum pengumuman rasmi. Menjelang ketika itu, Warsh akan telah mempengerusikan mesyuarat dasar pertamanya dan menyampaikan keputusan kadar pertamanya sebagai pengerusi Fed. Sama ada beliau menyimpang daripada julat semasa 350-375 mata asas pada Jun atau mengekalkan garis Powell, pedagang di kedua-dua platform sudah pun meletakkan pertaruhan mereka.