기업 스테이블코인: 새로운 개척지인가 중앙집중화로의 발걸음인가?

스테이블코인 권력 이동

Tether의 USDT는 대부분의 거래소에서 지배적인 거래 쌍으로 자리 잡았습니다. 수년간 그 준비금이 미국 달러 또는 단기 국채와 같은 동등한 자산으로 1:1로 완전히 뒷받침되는지에 대한 조사가 있었음에도 말입니다. Circle의 USDC는 더 큰 투명성, 정기적인 인증서, 그리고 증가하는 기관 파트너십을 통해 신뢰를 얻었습니다.

Circle은 최근 IPO 신청을 했습니다. 이는 그 규모와 운영할 규제 검토를 준비하고 있음을 알리는 신호입니다. MakerDAO의 DAI는 법정 화폐 대신 암호화 자산으로 담보된 더욱 탈중앙화된 접근 방식을 제공했습니다. 이러한 모델은 완벽하지는 않았지만, 이 산업의 원래 가치와 어느 정도 일치했습니다.

이제 우리는 새로운 스테이블코인의 일환을 보고 있습니다. 암호화폐 네이티브 빌더가 아닌 주요 기업과 정치적으로 연결된 벤처에서 나오는 것입니다. 뱅크 오브 아메리카는 규제 승인을 받는 즉시 달러로 뒷받침되는 스테이블코인을 출시할 준비가 되어 있다고 공개적으로 밝혔습니다. PayPal은 이미 Paxos를 통해 PYUSD를 출시했으며, 이를 PayPal과 Venmo에 직접 통합했습니다.

Trump 가족과 정치적으로 연관이 있는 투자자들이 지원하는 World Liberty Financial은 USD1을 발행했습니다. 이는 미국 국채와 현금 예금으로 완전히 뒷받침된다고 광고되며, BitGo가 관리자로 활동합니다. Binance는 이를 지원하기 위해 20억 달러를 투자했다고 합니다. 아마존과 월마트도 각각 스테이블코인 이니셔티브를 탐색하고 있는 것으로 전해져, 사용자 기반과 소매 영향력을 고려할 때 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다.

앞으로 많은 스테이블코인 출시가 예상됩니다. 하원을 통과하여 지금 상원의 최종 투표를 향해 나아가고 있는 GENIUS Act는 스테이블코인 발행자에 대한 명확한 규제 프레임워크를 설정하는 것을 목표로 합니다. 여기에는 전액 준비금 백업, 공개 표준, 라이센스 요구사항, 대형 업체에 대한 연간 감사 규정이 포함됩니다. 법률로 서명되면 은행, 핀테크, 주요 소비자 브랜드가 더욱 공격적으로 시장에 진입하는 데 필요한 규제 명확성을 제공할 수 있습니다.

일부는 이를 진보의 표시로 봅니다. 스테이블코인이 주류로 진입하는 것입니다. 기존 기관들이 마침내 따라잡고 있는 것입니다. 하지만 그리 단순하지 않습니다.

어떤 토큰이 스테이블코인이라고 해서 모두 같은 방식으로 기능한다는 의미는 아닙니다. 마케팅이 아닌 메커니즘에 관한 레이블일 때 문제가 발생합니다. 우리는 이미 테라의 붕괴를 경험했습니다. 그것은 단지 잘못된 설계만의 문제가 아니었습니다. 그것은 투명성과 리스크 관리의 어려운 일을 실패한 것이었습니다. 이것은 대형 브랜드가 등장하고 기본적으로 신뢰를 가정할 때 잊혀지는 부분입니다.

이것은 게이트키핑에 관한 이야기가 아닙니다. 기업들이 스테이블코인을 출시하게 두십시오. 그들이 경쟁하게 하십시오. 그러나 PayPal 코인을 공공 유틸리티와 혼동하지 마십시오. 이것들은 기업 제품입니다. 이들은 반드시 더 넓은 암호화폐 생태계의 이익을 위해 만들어진 것이 아니라 비즈니스 목표를 달성하기 위해 만들어졌습니다.

만약 스테이블코인이 사용자의 자금을 동결할 수 있거나, 지출을 추적할 수 있거나, 사용 방법과 위치를 제한할 수 있다면 이는 열린 금융 도구가 아닙니다. 이것은 더 친숙한 인터페이스를 가진 허가받은 원장일 뿐입니다. 많은 사용자들에게는 괜찮을 수 있습니다. 하지만 그것을 진보로 착각하지 맙시다.

결국 시장이 승자를 결정할 것입니다. 그러나 우리의 신뢰를 넘기기 전에 기본적인 질문을 던지는 것이 가치 있습니다. 누가 코인을 통제하는가? 어떻게 뒷받침되는가? 감사받는가? 당신에게서 빼앗을 수 있는가?

---

다음 게시물은 Bitcoin.com의 영업 및 사업 개발 책임자인 Ben Friedman이 작성했습니다. 그를 X와 Linkedin에서 팔로우하세요.