비트코인, 역풍을 이겨내다 — 이번 주 회고

비트코인은 지난 금요일부터 현재까지 등락을 거듭했습니다. 주 초반에는 상승세를 이어갔으나, 목요일 유가 급등(브렌트유 약 7% 급등해 113달러 돌파)과 기술주 폭락이 위험 자산에 타격을 주면서 그간의 상승분을 모두 반납했습니다. 기술주 약세의 주된 원인은 AI 관련 투자에 대한 우려였습니다.

주 초반에는 나스닥 및 AI 관련 주식 대비 비트코인의 상대적 강세가 두드러졌습니다. 그레이스케일의 변동성 데이터 역시 비트코인의 변동성이 어쩌면, 아주 어쩌면 줄어들고 있을지도 모른다는 희망(꿈)을 뒷받침합니다. 안타깝게도 변동성이 낮아지면 정신이 멍해질 정도의 상승폭도 제한되는 경향이 있습니다.

현재 비트코인에는 잠재적인 단기적 역풍이 존재한다. 코인베이스 프리미엄이 7월 저점 이후 가장 낮은 수준을 기록했는데, 이는 해외 거래소보다 미국 내 매도 압력이 더 강함을 시사한다. 목요일의 매도세 또한 6월 이후 미국 비트코인 ETF에서 가장 큰 일일 자금 유출을 초래했다. 글래스노드(Glassnode)에 따르면 ETF 보유자들의 평균 매입가는 81,000달러 근처로 나타났으며, 이 수준을 하회할 경우 70,000달러 초반대로 되돌아갈 위험이 있다. 비트와이즈(Bitwise)의 최고투자책임자(CIO) 맷 호건(Matt Hougan)은 비트코인닷컴 뉴스(Bitcoin.com News)와의 인터뷰에서 현재가 강세장의 초기 단계에 있다고 말했다. 장기적 추세는 상승세지만 변동성은 예상해야 한다. 벤자민 코웬은 지난 4년 주기와 일치하는 추가 하락 여지가 있다고 본다. 현재 63%에 달한 Rational Root의 반감기 진행률 분석은 바닥이 이미 지났음을 시사한다.

더욱 낙관적인 근거를 제시한 호건 씨는 JP모건이 비트코인이 장기 자산 수익률을 주도할 것이라는 전망을 언급했다. 맞다, 이는 한때 비트코인을 사기이자 폰지 사기라고 부르며 “비트코인에는 희망이 없다”고 말했던 제이미 다이먼이 이끄는 은행에서 나온 말이다. 회의론자들이 마음을 바꾸는 건 좋은 일이겠지만, 왠지 찝찝한 기분이 들기도 합니다. 입맛을 다시 정리할 시간이네요. 더 많은 강세 신호를 갈망하는 분들을 위해, 맥립(McRib)이 돌아왔습니다:

“맥립이 재출시된 후 BTC는 역사적으로 2배 이상 상승했습니다. 맥립을 무시하지 마세요.” 마지막으로, 이번 주 비트코인에 대해 예상치 못한 긍정적인 소식이 하나 있었습니다. 핵 변환을 통해 금을 생산한다는 발표된 방법이 사실로 입증된다면, 금은 더 이상 가치 하락으로부터 안전하지 않을 수도 있습니다. 마이클 그린은 금 공급에 대한 우려가 타당하다고 보지만, 비트코인에 대한 양자 컴퓨팅의 위협을 더 실존적인 문제로 간주합니다. 적어도 금 옹호론자들과 비트코인 지지자들 모두 각각 연금술과 양자 컴퓨팅이라는 걱정거리를 갖게 된 셈입니다.

거시경제 측면에서는 채권 수익률이 계속 하락하며, 지난주 논의되었던 ‘금리 정점 도달 여부’에 대한 전망을 뒷받침하고 있다. 원유 시장은 향후 가격 상승을 예고하고 있다. 린 알덴은 인플레이션이 상승 추세를 보이고 있다고 경고하며, 미국의 미결제 주택 매매 건수가 2001년 수준으로 되돌아갔다고 지적했다. 중국 주식 시장은 계속 하락세를 이어가며 현재 10주 연속 하락을 기록 중이다. 일부 투자자들은 결국 다시 매수하고 싶은 유혹을 느낄 수 있겠지만, 중국 주식 시장이 “여전히 2007년 수준보다 낮다는 점”을 기억하는 것이 중요하다. [N]20년 가까운 ‘성장’ 기간 동안 주주들은 아무것도 얻지 못했다.” 이제 암호화폐 뉴스로 넘어가 보겠습니다. 지난주 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)를 칭찬했던 블룸버그의 조 와이젠탈(Joe Weisenthal)은 후속 기사에서, 수년 전 블록체인이 전통 금융에 유용할 것이라고 주장했던 금융계 인사들의 말이 옳았을 수도 있다고 인정했습니다. 며칠 뒤, 암호화폐 분야 최대 벤처캐피털 중 하나인 a16z는 블록체인을 넘어 사업 영역을 확장하고 있음을 알리기 위해 주력 펀드 이름에서 “암호화폐(crypto)”라는 단어를 뺄 것이라고 발표했다. 반면 멀티코인(Multicoin)은 AI보다 암호화폐에 집중할 것이며, HYPE가 자사의 최대 포지션이라고 밝혔습니다. 비트코인과 기타 디지털 자산의 부진한 성과에도 불구하고, 실물자산(RWA) 퍼페추얼의 성장은 멀티코인의 입장을 설명해 줍니다. 하지만 바이낸스(Binance)와 OKX 같은 중앙화 거래소(CEX)들이 RWA 영구선물 거래량에서 점유율을 높이고 있다. “7월에는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 RWA 영구선물 거래량의 약 80%를 차지했다. 이번 주에는 26%다.” 다른 RWA 관련 소식으로는, JP모건이 이더리움 기반 예금 토큰을 출시했다. 오미드 말레칸(Omid Malekan)은 디파이(DeFi)에 진입하거나 다른 자산과 원자적(atomic)으로 교환할 수 없는 토큰화된 예금이 일반 은행 계좌 이체보다 제공 가치가 낮다고 주장하며 이를 비판했다. 유발 루즈(Yuval Rooz)는 발행자가 디파이 참여를 허용할 수 있다며 토큰화된 예금을 옹호했다. 오스틴 캠벨(Austin Campbell)도 예금 토큰과 스테이블코인의 큰 차이점에 대해 의견을 밝혔다.

캠벨 씨와 관련해, 이번 주 ‘Bits + Bips’에서는 스테이블코인에 대한 훌륭한 코너가 방송되었습니다. 은행과 대기업의 스테이블코인 도입은 아직 초기 단계입니다. 전체 스테이블코인 시장 규모는 약 3,000억 달러로, 이는 이번 주 게스트가 협력하는 일부 기업의 연간 매출과 비슷한 수준입니다. 이 게스트는 또한 기업들이 미국에서 규제되고 발행된 스테이블코인에 크게 의존하기 시작하면 테더(Tether)가 최대 스테이블코인 발행사 자리에서 밀려날 것이라고 암시적으로 예측했습니다. 한편, 씨티(Citi)는 아베(Aave)가 탈중앙화된 프라임 브로커리지(prime brokerage)가 될 수 있을 것으로 전망합니다.
정치 분야에서는, 프랑스가 암호화폐를 스테이블코인으로 전환할 때 31.4%의 세금을 부과한다는 헤드라인은 최종 법안이 아닌 개정안 제안에 대한 것입니다. 이 제안이 통과되면 투자자가 적격 스테이블코인으로 전환할 때 발생하는 수익에 세금이 부과될 것입니다. 미국에서는 DonAlt가 민주당의 중간선거 승리가 대통령 차원의 혼란스러운 정책을 제한함으로써 암호화폐 시장에 도움이 될 수 있다고 전망합니다.

정치인들이 암호화폐 분야에서 만장일치로 호의적으로 여기는 몇 안 되는 것 중 하나가 예측 시장입니다. 보아하니, 그들은 모두 예측 시장 데이터를 인용하고 있습니다. 그런데도 예측 시장은 부정적인 보도를 많이 받고 있습니다. 폴리마켓(Polymarket)은 이번에는 블룸버그(Bloomberg)로부터 또 다른 부정적인 보도를 받았다. 드래곤플라이(Dragonfly)의 하시브 쿠레시(Haseeb Qureshi)는 폴리마켓 CEO 셰인 코플란(Shayne Coplan)을 옹호했다. 폴리마켓의 초기 투자자 중 하나인 드래곤플라이는 다른 누구보다 이 회사의 재무 이력을 잘 알고 있을 것이다.

지난주 CT(크립토 트위터)의 관심을 한 몸에 받았던 페이퍼트레이드(PaperTrade)는, 출시 전부터 창립자들이 알고 있던 문제를 해결하지 못함에 따라 자사의 PAPER 토큰이 계속해서 양도 불가 상태로 유지될 것이라고 발표했다. 그들은 이 문제가 회사의 존립 자체를 위협하는 수준에 이르기 전에 해결할 수 있을 것으로 기대했었다. 비판은 날카로웠고 거의 만장일치에 가까웠다. 이 실험은 오래가지 못할 것으로 보인다. 앞서 다룬 바와 같이, 블래스트(Blast)와 블러(Blur)와 같은 많은 “실험”들이 올해 문을 닫았다. 스테이시 무어(Stacy Muur)는 82건의 프로토콜 폐쇄 목록을 정리했다.

밈코인에 대한 전망은 나아지지 않았습니다. 밈코인으로 실제로 누가 이익을 보는지 조사한 결과, 수혜자는 런치패드 자체와 공모한 내부자, 번들러들인 것으로 결론이 났습니다. 별로 놀라운 일은 아닙니다. 다음 이야기는 다소 놀랍고 의아한 내용입니다. Pump.fun은 ‘Kimchi’라는 트레이더를 홍보했습니다. 보아하니 이 청년에게는 특별한 매력이 전혀 없었지만, 여러 암호화폐 KOL들이 농담 삼아 그를 멋있는 인물로 꾸며내기로 한 것 같습니다. 이 퍼포먼스는 이것이 저급한 어리석음인지, 아니면 아주 젊은 층의 공감을 정확히 짚은 것인지에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다.

프라이버시 분야에서는 아캄(Arkham)이 프라이버시 코인에 대한 가이드를 발표했는데, 이는 모네로(Monero)와 Z캐시(Zcash) 간의 논쟁에 기름을 부었습니다. 모네로 지지자들은 다크웹 거래의 68%가 모네로를 사용한다고 주장했습니다. ZachXBT는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 모네로 스왑 서비스로 유입된 2,000만 달러 이상의 불법 자금을 추적해냈고, 이에 지지자들은 모네로가 범죄자들에게 어필하고 있다는 점을 자축했습니다. 적어도 이는 이미지상 좋지 않은 일입니다.

이와 관련하여, 워싱턴 D.C. 연방항소법원은 9월 25일 로만 스털링고프(Roman Sterlingov)의 ‘비트코인 포그(Bitcoin Fog)’ 관련 유죄 판결과 150개월의 형량을 확정했다. 비트코인 포그는 토네이도 캐시(Tornado Cash)와 유사한 방식의 비트코인 ‘믹서’였다. 우려스러운 점은 D.C. 순회항소법원이 동료 검토를 거치지 않았고 오류율도 알려지지 않은 체인애널리시스(Chainalysis) 증거의 채택을 인정하고, 변호 측이 요구한 소스 코드 공개 요청을 기각했다는 사실입니다. 개인정보 보호에 관한 공익 광고를 할 시간입니다. 기본적으로 텔레그램은 어떤 식으로 보더라도 사적인 플랫폼이 아닙니다. 마치 사생활이 보호되는 것처럼 사용하지 마세요. 일반 채팅은 종단 간 암호화가 적용되지 않지만, 텔레그램은 ‘비밀 채팅’은 그렇다고 주장합니다. 하지만 이를 믿어서는 안 됩니다. 설령 사생활이 보호된다고 해도, 텔레그램은 “사용자의 IP 주소, 기기 정보, 사용자 이름 기록과 같은 메타데이터를 최대 12개월 동안 보관할 수 있다”고 밝히고 있습니다.

마지막으로 보안 문제입니다. 먼저 좋은 소식부터 전하겠습니다. 클로드(Claude)가 ECDSA 곡선의 시드(seed)가 어떻게 선택되었는지 재구성하는 데 도움을 주었습니다. 오랫동안 시드 생성 과정에 백도어가 숨겨져 있다는 의혹이 제기되어 왔습니다. 동영상 설명과 추가 논의에 따르면 그 기원은 무해한 것으로 보입니다. 그 외에는 이번 주에 나쁜 소식이 많았습니다. 중대한 PHP 취약점으로 인해 정부 서비스가 중단되었으며, 여러 주요 사고가 주목을 받았습니다. 일리아 폴로수킨(Illia Polosukhin)은 이를 “보안 아마겟돈”이라고 표현했습니다. 간단한 AI 프롬프트가 이 결함을 발견하는 데 도움이 되었다는 주장은, 앞으로 치명적인 버그를 찾아내는 데 더 이상 정예 해커가 필요하지 않을 수도 있는 격동의 시기가 다가오고 있음을 시사합니다. PHP 개발자 측은 즉시 업데이트할 것을 권고하고 있습니다.

Railway는 고객 기밀 정보가 유출된 사실을 공개했으며, Zipcoin은 해킹 피해를 입은 후 서비스를 중단한다고 밝혔습니다. Railway의 공지문에 따르면 일부 암호화된 환경 변수가 복호화되었을 가능성이 있으며, 인증 정보를 주기적으로 변경할 것을 권고하고 있습니다. 이와 별개로, 미국의 주요 은행들은 AI 에이전트가 계좌에 접근하여 고객의 요청 범위를 넘어서는 활동을 감지한 것으로 알려졌습니다.

비트코인과 더 넓은 디지털 자산 분야가 지난 8개월 이상 겪어온 AI를 이용한 해킹의 물결이 이제 기술 업계 전반으로 확산되고 있는 것으로 보입니다. 모두 안전에 유의하시기 바랍니다. -데이비드 센실